高位震蕩加劇 鎳價(jià)短期需謹(jǐn)慎

伴隨新能源汽車迎來(lái)黃金時(shí)代，鎳價(jià)也被投資者看好。疊加環(huán)保限產(chǎn)以及庫(kù)存低位等利好，滬鎳期貨今年9月底以來(lái)重回強(qiáng)勢(shì)格局，目前已突破十萬(wàn)元關(guān)口。分析人士指出，短期內(nèi)隨著下游需求進(jìn)入淡季，鎳價(jià)高位震蕩加劇，不建議追漲。但中期看，絕對(duì)鎳價(jià)仍較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)環(huán)比幾乎難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

三重利好提振鎳價(jià)

9月29日以來(lái)，滬鎳期貨在經(jīng)歷短暫回調(diào)之后，重拾升勢(shì)，至今累計(jì)漲幅超20%，主力1801合約最高上探至103420元/噸。截至昨日，收?qǐng)?bào)101130元/噸。

新能源汽車良好的發(fā)展前景，及其電池對(duì)鎳需求的提升，是鎳價(jià)大幅上漲的一大重要助力。倫敦交易所(LME)宣布，最早將于18個(gè)月內(nèi)推出硫酸鎳期貨合約來(lái)迎合目前電動(dòng)車行業(yè)的發(fā)展。

美銀美林預(yù)計(jì)，到本世紀(jì)中葉，電動(dòng)汽車將占汽車總銷量的90%。據(jù)美銀美林?jǐn)?shù)據(jù)，到2025年，對(duì)鎳的年度需求可能會(huì)增加23萬(wàn)噸，相當(dāng)于目前市場(chǎng)的12%。

此外，環(huán)保限產(chǎn)和較低的庫(kù)存也對(duì)鎳價(jià)帶來(lái)支撐。據(jù)信達(dá)期貨數(shù)據(jù)，11月3日全國(guó)主要港口鎳礦庫(kù)存量約為1063萬(wàn)噸，較10月27日港口庫(kù)存下降29萬(wàn)噸，降幅為2.66%。其中，低鎳高鐵鎳礦總量為317萬(wàn)噸，中高鎳礦總量為746萬(wàn)噸。

截至11月3日，LME庫(kù)存減少240噸至38.4萬(wàn)噸；上期所庫(kù)存減少1200噸至4.75萬(wàn)噸。其中，上期所庫(kù)存與年初庫(kù)存9萬(wàn)噸相比，跌幅近50%。

信達(dá)期貨呂潔、周蕾表示，近期市場(chǎng)的主要矛盾仍是環(huán)保對(duì)鎳供應(yīng)偏緊格局影響，國(guó)內(nèi)庫(kù)存和倉(cāng)單較年初跌幅近50%，再加上LME提出將于未來(lái)推出硫酸鎳期貨合約點(diǎn)燃了市場(chǎng)做多熱情。后期菲律賓雨季影響和鎳鐵限產(chǎn)利好將逐漸兌現(xiàn)仍將支撐鎳價(jià)高位運(yùn)行。但近期要警惕下游帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，受某鋼廠集中拋貨不銹鋼跟漲乏力，庫(kù)存仍在不斷累積。

供需兩弱高位謹(jǐn)慎

“鎳鐵減產(chǎn)依舊對(duì)行情有所支撐，但未來(lái)印尼的出口配額在一年內(nèi)釋放，會(huì)加大供應(yīng)端壓力；而需求方面，目前不銹鋼走出旺季后之后已難以達(dá)到今年八九月份的產(chǎn)量狀況，預(yù)計(jì)對(duì)鎳的需求后期逐步走弱。由于鎳板庫(kù)存仍處歷史較低位置，鎳價(jià)會(huì)容易炒作。同時(shí)，目前價(jià)格處于兩年新高位，市場(chǎng)情緒較為亢奮，短期將維持較強(qiáng)走勢(shì)，但整體還需留有一份清醒。操作上，建議短線偏多，觀察十萬(wàn)元整數(shù)關(guān)口的支撐。”中信期貨分析師許勇其指出。

印尼方面出礦積極，截至目前，印尼已發(fā)放820萬(wàn)噸年度鎳礦石出口配額。印尼鎳礦出口配額有在一年內(nèi)完成出口的要求。

下游消費(fèi)端方面，不銹鋼逐步走出旺季進(jìn)入淡季。許勇其表示，短期不銹鋼下游走出旺季后對(duì)鎳金屬的需求會(huì)相應(yīng)減少，同時(shí)未來(lái)印尼青山的低成本不銹鋼也會(huì)打壓國(guó)內(nèi)鋼廠生產(chǎn)積極性。

華泰期貨分析師吳相鋒表示，不銹鋼市場(chǎng)比較疲憊，市場(chǎng)難以承受不銹鋼企業(yè)可能的復(fù)產(chǎn)，這限制精煉鎳消費(fèi)，倉(cāng)單降低速度再度放緩。另外，青山二期沖擊隨時(shí)可能到來(lái)。不過(guò)，鎳鐵、鎳礦依然存在較強(qiáng)支撐，印尼鎳礦暫時(shí)并未大量到來(lái)，但鎳鐵冶煉利潤(rùn)較好，印尼鎳礦進(jìn)口預(yù)期較為濃厚。因此，鎳價(jià)當(dāng)前情況下，不建議追漲。同時(shí)，吳相鋒表示，鎳價(jià)中期邏輯不變，即絕對(duì)鎳價(jià)仍較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)環(huán)比幾乎難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。