汽車(chē)船基本面依然強(qiáng)勁 高位出售2艘船舶

挪威船東Gram Car Carriers ASA（GCC）8月15日公布2023年二季度未經(jīng)審計(jì)的業(yè)績(jī)。

今年二季度，GCC實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4844.8萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)74.7%；息稅折舊攤銷前利潤(rùn)（EBITDA）達(dá)到3289.8萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)103.5%；息稅前利潤(rùn)（EBIT）為2513.9萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)170.5%；凈利潤(rùn)為1814.3萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)239.2%。

今年上半年，GCC實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8953.3萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)74.7%；EBITDA達(dá)到6060.0萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)110.0%；EBIT為4519.9萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)197.3%；凈利潤(rùn)為3126.4萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)320.8%。

GCC船隊(duì)今年二季度日平均TCE達(dá)到28770美元。其中船隊(duì)中4艘6700CEU日均TCE達(dá)到39130美元；10艘4200CEU日均TCE達(dá)到30270美元；5艘2000CEU日均TCE達(dá)到17600美元。與此同時(shí)，其船隊(duì)盈虧平衡點(diǎn)在日租金16950美元左右。

GCC首席執(zhí)行官Georg A.Whist表示：我們很高興履行承諾，提供有吸引力且不斷增長(zhǎng)的分紅。這得益于持續(xù)強(qiáng)勁的運(yùn)營(yíng)業(yè)績(jī)和現(xiàn)金流，提供長(zhǎng)期收益可見(jiàn)度。隨著更多船舶開(kāi)始執(zhí)行新的租船合同，預(yù)計(jì)會(huì)有進(jìn)一步的積極發(fā)展，這反映了強(qiáng)勁的汽車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)基本面。”

7月5日，GCC簽署了協(xié)議出售2艘汽車(chē)船“Viking Constanza”輪（2000CEU，2010年建造）和“Viking Princess”輪（1000 CEU，1996年建造），總現(xiàn)金對(duì)價(jià)為4350萬(wàn)美元，分別將于2023年四季度和2024年一季度交付給新船東。

今年7月，GCC收購(gòu)了Gram Car AS 74.9%的股權(quán)，這是一家擁有PCTC”Mediterranean Sea“輪（5000 CEU，2010年建造）輪的單船公司，總對(duì)價(jià)1780萬(wàn)美元。收購(gòu)之前，GCC負(fù)責(zé)該輪的商務(wù)經(jīng)營(yíng)。該輪目前的租船合同持續(xù)到2025年第三季度，日租金為25500美元，外加脫硫塔分成收益。

GCC表示，希望利用歷史上較高的二手船價(jià)格套現(xiàn)并使船隊(duì)現(xiàn)代化，預(yù)計(jì)出售這2艘船將帶來(lái)約1900萬(wàn)美元的賬面收益。

截至2023年二季度末，GCC在手租約租金累計(jì)達(dá)8.26億美元，較一季度的8.74億美元有所減少。整個(gè)船隊(duì)的平均剩余租期為3.2年。

GCC船隊(duì)

GCC是全球第三大獨(dú)立PCTC供應(yīng)商，運(yùn)營(yíng)24艘汽車(chē)運(yùn)輸船，其中自有20艘，并管理4艘。此外，GCC的現(xiàn)有股東還成立一家新公司并在招商金陵(威海)船廠訂造4艘7000CEU LNG雙燃料汽車(chē)運(yùn)輸船，并有多達(dá)2+2艘選擇權(quán)。確定訂單的新造船預(yù)計(jì)將于2025年第四季度至2026年第四季度交付。備選船的其中3艘預(yù)計(jì)將于2027年交付，另外1艘將于2028年交付。

市場(chǎng)展望

歷史數(shù)據(jù)顯示，全球汽車(chē)銷售量與全球GDP增長(zhǎng)密切相關(guān)。國(guó)際貨幣基金組織于2023年7月25日發(fā)布的經(jīng)濟(jì)展望預(yù)測(cè)稱，2023年GDP增長(zhǎng)3.0%，而2022年增長(zhǎng)3.5%。

2023年第二季度末，LMC Automotive將其2023年全球輕型汽車(chē)銷量預(yù)測(cè)從年初的8610萬(wàn)輛上調(diào)至8630萬(wàn)輛。這表明，與2022年相比，2023年的汽車(chē)銷量將增長(zhǎng)7.0%。LMC預(yù)測(cè)，從2024年起，汽車(chē)銷量將超過(guò)疫情之前的水平。

與2019年疫情前的水平相比，中國(guó)汽車(chē)出口快速增長(zhǎng)、韓國(guó)銷量強(qiáng)勁以及日本汽車(chē)業(yè)趨于全面復(fù)蘇，預(yù)計(jì)2023年遠(yuǎn)東汽車(chē)出口總額將增長(zhǎng)37%。一段時(shí)間以來(lái)，遠(yuǎn)東長(zhǎng)距離出口一直是汽車(chē)運(yùn)輸市場(chǎng)的主要需求驅(qū)動(dòng)力。

PCTC船隊(duì)發(fā)展

截至目前，全球汽車(chē)運(yùn)輸船達(dá)到760艘，總運(yùn)力402萬(wàn)CEU。全球遠(yuǎn)洋汽車(chē)船（>4000 CEU）的訂單量為158艘，相當(dāng)于全球現(xiàn)有船隊(duì)的29%，這高于17%的歷史平均水平。預(yù)計(jì)至少到2025年，目前PCTC訂單的交付時(shí)間表仍不足以滿足預(yù)計(jì)需求。其中13艘預(yù)計(jì)在2023年交付，43艘在2024年交付，50艘在2025年交付，44艘在2026年交付，其余將在2027年或更長(zhǎng)時(shí)間交付。在目前的PCTC船隊(duì)中，有147艘船只的使用年限超過(guò)20年。

截至二季度末，由獨(dú)立船東控制的PCTC船舶達(dá)到180艘，與2021年和2022年持平。目前，估計(jì)僅有8艘船舶在今年合同到期，32艘船舶在2024年到期，相比之下，整個(gè)2022年共有65艘船舶租約到期。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。