8.25-9.1 財新PMI為51 政策呵護暖 鋼價或延續(xù)上漲

一、現(xiàn)貨漲跌今日，主要城市螺紋現(xiàn)貨價格普漲，漲幅在10-30。杭州中天3760漲10；南京南鋼3730漲20；昆明昆鋼3790漲20；廣州韶鋼3800漲10；鄭州安鋼3620漲20；唐山唐鋼3650漲20；合肥馬鋼3970漲30；南昌南昌鋼3670漲20；福州三鋼3650漲20。本周，主要城市價格先跌后回，小幅上漲。杭州中天漲10，南京南鋼漲20，昆明昆鋼跌50，廣州韶鋼漲20，鄭州安鋼漲20，唐山唐鋼漲30，合肥馬鋼穩(wěn)，南昌南昌鋼漲20，福州三鋼漲10。 二、宏觀回顧1，上周五，住建部、央行和金融監(jiān)管總局推動購買首套房貸、認(rèn)房不認(rèn)貸政策措施，政策加速落地有望推動經(jīng)濟復(fù)蘇。8月30日，廣州官宣，執(zhí)行認(rèn)房不認(rèn)貸，同日，深圳為第二個。31日，武漢、中山、惠州和東莞。響應(yīng)速度非常快。住建部主管的報紙-中國房地產(chǎn)報：應(yīng)當(dāng)給予開發(fā)商更大的自主定價權(quán)，允許開發(fā)商以降價促銷的方式展開自救，以盡快回籠資金。這可能代表這政策的方向，即允許房價下跌，這在之前是不允許的，之前誰降價誰受罰。房地產(chǎn)之前一直在松綁，但都不痛不癢，房價高、經(jīng)濟疲軟致需求不足。直接降房價，涉及政府利益，好的政策可能會多磨一會。政府可能通過設(shè)置備案價，讓房價緩慢跌下來，以實現(xiàn)軟著陸。假如金九銀十地產(chǎn)商能以價換量，獲得難得喘氣機會，這也會提振鋼鐵行業(yè)。2，財政部：印花稅減半。證監(jiān)會：IPO放緩；房地產(chǎn)上市公司再融資不受破發(fā)、破凈和虧損限制。分析：現(xiàn)在房地產(chǎn)公司多虧損，證監(jiān)會這么說，但敢雪中送炭的投資人少。3，招行行長助理在昨日業(yè)績會上斷言：存量房貸利率下調(diào)勢在必行，是大概率事件。目前招商銀行已經(jīng)制定了相應(yīng)的預(yù)案，但還沒有最終的方案。分析：兌現(xiàn)了預(yù)期。央行8月1日央行提到，指導(dǎo)商業(yè)銀行依法有序調(diào)整存量個人住房貸款利率。4，央行：周四宣布降低存量首套住房貸款利率，首套住房和二套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例政策下限統(tǒng)一為分別不低于20%和30%。在廣深等熱點城市宣布“認(rèn)房不認(rèn)貸”之后，央行周四晚間祭出兩大提振樓市利器：降低存量首套房貸利率以及首套、二套最低首付比，在樓市供求發(fā)生重大變化的當(dāng)下，助力提振住房消費意愿的誠意可鑒。 5，8月官方制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.7%，比上月上升0.4個百分點，制造業(yè)景氣水平進一步改善。今日，財新PMI為51.0，重回臨界點以上，指數(shù)較7月回升1.8個百分點，創(chuàng)下6個月來最快增速。分析：官方和財新PMI均在回升，尤其是財新。偏向于中小企業(yè)的財新，更能反應(yīng)經(jīng)濟的恢復(fù)。鑒于數(shù)據(jù)的好轉(zhuǎn)，我們有理由相信，鋼鐵行業(yè)也將逐步恢復(fù)中，鋼鐵為典型周期性行業(yè)，自然會感受到。三、35城螺紋庫存本周，螺紋產(chǎn)量266.49萬噸，較上周減少4.86萬噸；表觀需求275.62萬噸，減少16.4萬噸；總庫存800.8萬噸，減少9.13萬噸；社庫599.05萬噸，減少8.04萬噸。產(chǎn)量減少，需求減少更多，庫存下降。 四、期貨漲跌政策面來看，呵護房地產(chǎn)的意思非常明顯，上周政策說認(rèn)房不認(rèn)貸，廣州、深圳、中山、武即刻響應(yīng)。之前央行提的，下調(diào)存量房貸款利率，之前銀行不積極，現(xiàn)在，國有大行正面回應(yīng)，下調(diào)利率勢在必行。周四晚間央行公布，首套住房首付比例不低于20%，這都是在一周內(nèi)發(fā)生的事，我們還感覺不到政策的溫暖嗎？今日期螺放量上漲，今日成交超過周初下跌的量，勢頭正佳，之前不認(rèn)可行情，看空行情的，現(xiàn)在也無奈接受上漲?？紤]到今日強勢，短期延續(xù)反彈，目標(biāo)3850。 五、決策依據(jù)我們看到政策的誠意，近期鋼價普漲，貿(mào)易商反應(yīng)，這幾天銷量不錯，尤其是今天。現(xiàn)貨也做到量價齊升。考慮到地方債的發(fā)行，基建項目會逐漸發(fā)力，也看到PMI數(shù)據(jù)，不管是官方還會財新，都雙雙齊升，財新更是50以上，經(jīng)濟其實是在回暖的，只是幅度小而已。我們維持鋼價反復(fù)震蕩，小幅上漲觀點不變。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。