各地利好消息頻出，鋼市將迎“超級(jí)黃金周”？

近期，鋼材市場(chǎng)迎來調(diào)整，現(xiàn)貨價(jià)格不斷上行，這也被行業(yè)人士成為“超級(jí)黃金周”。“超級(jí)黃金周”能否如期兌現(xiàn)，行業(yè)人士認(rèn)為，還要看后市需求等情況。

“當(dāng)前鋼材呈現(xiàn)預(yù)期強(qiáng)、現(xiàn)實(shí)弱的局面，這一特征已貫穿大半年。預(yù)期強(qiáng)主要是針對(duì)房地產(chǎn)活動(dòng)的預(yù)期。”中鋼期貨黑色分析師趙毅表示，8月25日，住建部、央行、金融監(jiān)管總局發(fā)布《關(guān)于優(yōu)化個(gè)人住房貸款中住房套數(shù)認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)的通知》，出臺(tái)了“認(rèn)房不認(rèn)貸”政策具體實(shí)施標(biāo)準(zhǔn)，并表示此項(xiàng)政策作為政策工具，納入“一城一策”工具箱。隨后一周，廣州、深圳率先執(zhí)行。9月1日，隨著上海、北京兩個(gè)一線城市官宣，“認(rèn)房不認(rèn)貸”范圍進(jìn)一步擴(kuò)大。該政策對(duì)地產(chǎn)市場(chǎng)的影響主要有兩點(diǎn)：一是使更多購房者能夠享受首套房貸款的首付比例和利率優(yōu)惠，有助于降低購房成本，盤活房地產(chǎn)活動(dòng)；二是此前的政策多針對(duì)二三四線城市，一線城市仍然偏嚴(yán)，而此次的“認(rèn)房不認(rèn)貸”本身就更針對(duì)一線核心城市，四大一線城市的官宣意味著政策最嚴(yán)城市群出現(xiàn)松動(dòng)，心理層面影響更大。此外，央行和國家金融監(jiān)管總局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》和《關(guān)于降低存量首套住房貸款利率有關(guān)事項(xiàng)的通知》，統(tǒng)一全國商業(yè)性個(gè)人住房貸款最低首付款比例政策下限。9月14日，央行宣布降準(zhǔn)0.25個(gè)百分點(diǎn)，這是年內(nèi)第二次降準(zhǔn)，今年首次降準(zhǔn)在3月落地，兩次降準(zhǔn)共降低金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，釋放長期資金超萬億元。此舉有助于增加金融機(jī)構(gòu)中長期穩(wěn)定資金來源，加大金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，進(jìn)一步鞏固經(jīng)濟(jì)回升勢(shì)頭。如果疊加過往的一系列地產(chǎn)政策，可以說當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境已較為寬松，有助于地產(chǎn)市場(chǎng)回暖。而以上政策也極大提升了市場(chǎng)情緒，成為近期承托鋼價(jià)的主要因素。

鋼市供需方面，記者也注意到，本周鋼材表需略有增加，都體現(xiàn)在建材方面，而板材表需持續(xù)減少也是受到地產(chǎn)新開工持續(xù)疲弱影響，需求回升一波三折，鋼材需求可期待性并不強(qiáng)。本周鐵水日均產(chǎn)量增加1.01噸至248.85萬噸，9月中旬重點(diǎn)統(tǒng)計(jì)鋼鐵企業(yè)粗鋼日產(chǎn)213.35萬噸，環(huán)比下降1.17%；熱卷和中厚板產(chǎn)量處于近三年高位，表需持續(xù)下滑，“旺季不旺”的格局明顯。

一位行業(yè)人士告訴記者，國慶前補(bǔ)庫預(yù)期與國內(nèi)政策刺激交易較為充分，海外美聯(lián)儲(chǔ)偏鷹，大宗商品普遍回調(diào)，需要注意板材累庫壓力與焦炭提漲鋼廠盈利率走弱帶來了減產(chǎn)壓力，預(yù)計(jì)9月仍有“旺季不旺”倒逼鋼廠10月進(jìn)行檢修減產(chǎn)的可能。

“建材和板材庫存相反的表現(xiàn)主要可歸因于基本面差異，當(dāng)前鋼材市場(chǎng)整體表現(xiàn)為螺紋鋼產(chǎn)銷雙弱，熱卷產(chǎn)銷則均相對(duì)偏強(qiáng)。具體來看，本周螺紋鋼和熱卷產(chǎn)銷同比增速差均走擴(kuò)，螺紋鋼供需差重回9月上旬水平，但仍處于零軸下方，螺紋鋼去庫斜率相較于往年略顯平緩，但鑒于整體庫存絕對(duì)水平偏低，因此螺紋鋼整體基本面仍偏中性，屬于基本面矛盾不大的品種；熱卷在供應(yīng)回升相對(duì)顯著的加持下，疊加下游節(jié)前補(bǔ)庫力度不及預(yù)期，供需差則基本升至年內(nèi)偏高水平，熱卷社會(huì)庫存從9月起也攀升至歷史同期最高水平，而且熱卷基差整體表現(xiàn)也更顯弱勢(shì)，因此使得熱卷期現(xiàn)庫存的流動(dòng)性有所降低，對(duì)于庫存結(jié)構(gòu)存在一定的負(fù)面作用。所以，熱卷現(xiàn)實(shí)基本面邊際壓力相對(duì)較大。”海通期貨投資咨詢部黑色組長邱怡宏說。

從后市看，趙毅認(rèn)為，可從兩個(gè)時(shí)間周期看：短期來看，以9月份的市場(chǎng)運(yùn)行情況看，10月份面臨著預(yù)期證偽失敗的風(fēng)險(xiǎn)，即“旺季不旺”。在8月底地產(chǎn)政策做出調(diào)整后，全國房地產(chǎn)活動(dòng)有所升溫，但變化的幅度和持續(xù)性需要更長的時(shí)間去觀察，短時(shí)間內(nèi)地產(chǎn)成交量出現(xiàn)大幅改善比較難，傳遞到上游則需要更長的時(shí)間周期。所以10月如果需求不及預(yù)期，鋼價(jià)存在回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)。中期來看，比如到年底，鋼價(jià)仍有較強(qiáng)韌性，其韌性來源于鋼材產(chǎn)量和市場(chǎng)預(yù)期兩點(diǎn)。國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，1—8月，中國粗鋼產(chǎn)量71293萬噸，同比增長2.6%。盡管2.6%的升幅不大，四季度就一定要減產(chǎn)，階段時(shí)間內(nèi)供給下降就會(huì)對(duì)價(jià)格帶來支撐。其次是預(yù)期，臨近年底時(shí)，市場(chǎng)將同時(shí)擁有冬季大氣治理的減產(chǎn)預(yù)期和對(duì)第二年提振經(jīng)濟(jì)的政策預(yù)期，因此價(jià)格將具有更多向上的彈性。

“國慶節(jié)長假前夕，鋼材市場(chǎng)運(yùn)行邏輯階段性轉(zhuǎn)向補(bǔ)庫驅(qū)動(dòng)，但整體未能持續(xù)對(duì)供需結(jié)構(gòu)做出改變，目前國慶節(jié)前原料補(bǔ)庫需求驅(qū)動(dòng)的上漲行情基本渡過高峰期，黑色商品向上驅(qū)動(dòng)力量明顯減弱，原料支撐走弱，鋼價(jià)上沖動(dòng)力萎縮，使得周四黑色系商品盤面整體出現(xiàn)大幅回落。短期市場(chǎng)運(yùn)行邏輯焦點(diǎn)仍略側(cè)重于現(xiàn)實(shí)需求的恢復(fù)力度，整體來看國慶節(jié)前鋼價(jià)向上驅(qū)動(dòng)力量或弱于調(diào)整壓力，整體暫以振蕩調(diào)整格局對(duì)待。”邱怡宏說。

分析師認(rèn)為，下周面臨長假，上下游補(bǔ)庫接近尾聲，鋼價(jià)總體大幅上漲或下跌概率均不大。鐵水產(chǎn)量創(chuàng)新高，板材總需求小幅下降。宏觀利好和成本偏強(qiáng)支撐板材價(jià)格仍在，但本周供需壓力制約價(jià)格上漲的幅度和節(jié)奏；同時(shí)鐵礦石“政策頂”壓力始終都在，導(dǎo)致板材價(jià)格波動(dòng)較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。