玻璃期貨短期難繼續(xù)大漲

近日玻璃期貨在創(chuàng)三年多價格新高后開始回落，近三個交易日連續(xù)回調。截至昨日(11月23日)收盤，鄭商所玻璃期貨主力1801合約報收1481元/噸，較前一日收盤價下跌0.67%。

分析人士認為，情緒面上對市場的影響開始減弱，目前終端需求處于淡季，雖然企業(yè)仍有挺價意愿，但在淡季預期及漲勢放緩的情況下，預計玻璃期價難以繼續(xù)大幅上行。

玻璃市場迎重大變局

現貨市場上，截至本周二(11月21日)，各地玻璃現貨5mm浮法玻璃平均價格為1584.21元/噸；中端重質純堿全國平均價格為2528.57元/噸；重油出廠價格方面，鎮(zhèn)海煉化為2500元/噸，福建聯(lián)合石化為3630元/噸；華東地區(qū)燃料油市場價格為2700元/噸；石油焦(3#B)東明石化出廠價格為1850元/噸。

生產和庫存方面，據介紹，目前開工的浮法玻璃生產線總計360條，總產能12.88億重量箱；生產線開工數229條，生產線開工率63.61%，生產線開工數較上周減少6條；生產線庫存3150.00萬重量箱，庫存較上周減少64.00萬重量箱。

消息方面，今年沙河地區(qū)迎來首次限產，根據相關要求，從10月1日起，企業(yè)限產15%，涉及總產能28000t/d，在產產能總計24950t/d。

此外，2017年9月12日環(huán)保部出臺和實施《排污許可證申請與核發(fā)技術規(guī)范玻璃工業(yè)——平板玻璃》，用于指導和規(guī)范平板玻璃工業(yè)排污單位排污許可證申請與核發(fā)工作。該標準明確提出：對位于法律規(guī)范明確規(guī)定禁止建設區(qū)域內的、屬于國家或地方已明確規(guī)定予以淘汰或取締的排污單位或者生產裝置，應不予核發(fā)排污許可證；排污許可證中規(guī)定許可排放限值。截至目前當地已經有9條生產線停產，合計產能約5900t/d，占全國在產產能的3.7%。

長江證券分析師范超分析，預計沙河限產疊加停產帶來的供給收縮約為8758t/d，約占全國在產產能的5.4%。排污許可證在沙河燃起第一把火。“目前玻璃排污許可證僅在沙河地區(qū)推行，且尚處于排污許可證資質審核階段，我們認為后續(xù)有望超預期，一是資質審核后還有排放限值的約束，二是核發(fā)范圍將會擴大至全國。”

分析師股期策略有別

展望后市，范超認為，供給端的收縮或在明年上半年充分體現，一是冬季限產下企業(yè)庫存積累減少，意味著3月需求啟動時庫存壓力較小，二是環(huán)保趨嚴下供給收縮或成常態(tài)，排污許可證對玻璃行業(yè)的影響剛剛開始。考慮到地產對玻璃需求拉動仍在持續(xù)，預計明年價格有望繼續(xù)新高。若停產繼續(xù)超預期，建議關注玻璃行業(yè)龍頭企業(yè)。

不過，從近期玻璃期價的回落來看，方正中期期貨鋼鐵建材組分析師湯冰華表示，沙河生產線停產，從情緒面上對市場的影響開始減弱，現貨走勢趨于平穩(wěn)，廠家出庫恢復正常，貿易商搶貨風潮褪去，終端需求早已步入淡季；西北、東北等地需求已出現明顯下滑，華南等地需求尚可。當前多數企業(yè)經過前期的快速出庫后，庫存壓力緩解，因此挺價意愿依然較強，但繼續(xù)上漲概率也不大，短期看現貨價格將維持穩(wěn)定，后期仍需關注需求變動情況，盤面價格接近平水后，在現貨漲勢放緩及淡季預期下也將面臨調整，關注1470元/噸支撐，若跌破，可布局空單。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。