國貿期貨：現(xiàn)貨情緒不佳,鐵礦謹慎高位回落

【國貿期貨：現(xiàn)貨情緒不佳，鐵礦謹慎高位回落】庫存端來看，45港港口庫存環(huán)比上漲15.14萬噸至11358.05萬噸， 247家鋼廠庫存環(huán)比上漲18.48萬噸至9006.57萬噸，總庫存延續(xù)小幅累庫，但整體庫存水平仍處于歷年低位。需求端來看，上周鋼聯(lián)依據檢修數據推測本周鐵水數據環(huán)比下降約3.7萬噸，而周內出爐的本周日均鐵水產量為238.72萬噸，環(huán)比下降2.68萬噸，是不及預期的。本周鋼廠盈利率環(huán)比上漲3.9%至20.78%，鋼廠壓力有所緩解，鋼廠利潤修復下，鐵水產量下方空間也不大，所以目前的鐵水產量對鐵礦石較高的入爐需求與低庫存支撐著鐵礦價格?；疃藖砜?，鐵礦石01合約的基差收縮基本是期貨漲幅大于現(xiàn)貨，主要是高鐵水下鋼廠對現(xiàn)貨的高需求支撐著鐵礦價格，但現(xiàn)貨價格處于高位，鋼廠基本按需補庫、謹慎詢盤，現(xiàn)貨價格向上驅動相對不足，基于此來看，期貨端向上空間也不是特別大。若價格仍處高位且略有上漲，不排除交易所進一步的動作以及監(jiān)管方動作，價格存在一定下跌風險。因此向上空間不足且存在下跌風險，建議觀望。往后看，主要關注兩個矛盾的積累，一方面，伴隨鋼價上漲華東電爐平電也有了利潤，各地區(qū)電爐開工時間逐漸拉長，電爐產量后續(xù)會有一定提高，關注電爐產量提升是否能夠推動供需結構改善進而影響到爐料價格。另一方面，在目前這個位置的鋼材來講，貿易商的冬儲意愿大幅下降，而鋼廠在今年整體利潤率底下的情況下資金情況是個問題，關注冬儲故事的博弈。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。