國貿(mào)期貨：現(xiàn)貨情緒不佳,鐵礦謹慎高位回落

【國貿(mào)期貨：現(xiàn)貨情緒不佳，鐵礦謹慎高位回落】庫存端來看，45港港口庫存環(huán)比上漲15.14萬噸至11358.05萬噸， 247家鋼廠庫存環(huán)比上漲18.48萬噸至9006.57萬噸，總庫存延續(xù)小幅累庫，但整體庫存水平仍處于歷年低位。需求端來看，上周鋼聯(lián)依據(jù)檢修數(shù)據(jù)推測本周鐵水數(shù)據(jù)環(huán)比下降約3.7萬噸，而周內(nèi)出爐的本周日均鐵水產(chǎn)量為238.72萬噸，環(huán)比下降2.68萬噸，是不及預(yù)期的。本周鋼廠盈利率環(huán)比上漲3.9%至20.78%，鋼廠壓力有所緩解，鋼廠利潤修復(fù)下，鐵水產(chǎn)量下方空間也不大，所以目前的鐵水產(chǎn)量對鐵礦石較高的入爐需求與低庫存支撐著鐵礦價格。基差端來看，鐵礦石01合約的基差收縮基本是期貨漲幅大于現(xiàn)貨，主要是高鐵水下鋼廠對現(xiàn)貨的高需求支撐著鐵礦價格，但現(xiàn)貨價格處于高位，鋼廠基本按需補庫、謹慎詢盤，現(xiàn)貨價格向上驅(qū)動相對不足，基于此來看，期貨端向上空間也不是特別大。若價格仍處高位且略有上漲，不排除交易所進一步的動作以及監(jiān)管方動作，價格存在一定下跌風險。因此向上空間不足且存在下跌風險，建議觀望。往后看，主要關(guān)注兩個矛盾的積累，一方面，伴隨鋼價上漲華東電爐平電也有了利潤，各地區(qū)電爐開工時間逐漸拉長，電爐產(chǎn)量后續(xù)會有一定提高，關(guān)注電爐產(chǎn)量提升是否能夠推動供需結(jié)構(gòu)改善進而影響到爐料價格。另一方面，在目前這個位置的鋼材來講，貿(mào)易商的冬儲意愿大幅下降，而鋼廠在今年整體利潤率底下的情況下資金情況是個問題，關(guān)注冬儲故事的博弈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。