旺盛的需求 在12月還能延續(xù)嗎？

據(jù)Mysteel監(jiān)測(cè)，11月份主流貿(mào)易商建材日均成交量高達(dá)20萬噸，高于9月、10月份，疊加限產(chǎn)和檢修影響，鋼材社會(huì)庫存連續(xù)數(shù)周下降，鋼價(jià)屢創(chuàng)新高！隨著時(shí)間步入12月，氣溫降幅逐步增加，工地停工范圍不斷擴(kuò)大。12月鋼市需求是否還能延續(xù)旺盛狀態(tài)，供需結(jié)構(gòu)又將發(fā)生怎樣的變化？

聚百家之言，解大家之惑?；诖耍谒氖迤凇稇屹p問答》我們將辯論的主題定為“旺盛的需求，在12月還能延續(xù)嗎？”

在本期話題中，“杰”、“高義斌”、“噢啦”、“趙海波”、“李小洋”、“不忘初心”、“朱秀麗”、“吳興”、“采文建材”、“南京金明建材”、“王永超”、“jensen²⁰¹⁷”、“強(qiáng)哥”和“阿邵”等14位業(yè)內(nèi)人士以其獨(dú)到的觀點(diǎn)獲得本次話題“最佳辯手”稱號(hào)。

12月份，天氣轉(zhuǎn)冷，除了南方部分區(qū)域還適合施工外，大部分地區(qū)工地都已經(jīng)停工。需求是呈逐日降低的趨勢(shì)。在“杰”看來，從11月初開始持續(xù)不斷上漲的鋼價(jià)促使終端提前采購(gòu)，透支后續(xù)需求。目前鋼價(jià)開始回落，終端工地又開始觀望采購(gòu)，后期需求預(yù)計(jì)會(huì)有較大回落，促使廠家降價(jià)。

目前市場(chǎng)供小于需會(huì)緩解，但是不會(huì)發(fā)生根本性變化。“南京金明建材”認(rèn)為，今年以來，淡季不淡，旺季不旺，總是偏離了市場(chǎng)規(guī)律的怪事，說白了，目前鋼市的價(jià)格，需求因素并不是決定性的，隨著去產(chǎn)能、供給側(cè)改革、環(huán)保令的貫徹落實(shí)，建材行業(yè)上下游發(fā)生了巨大變化，甚至有錢也未必能保證用到貨的現(xiàn)象出現(xiàn)。所以我認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)的供需缺乏一個(gè)平衡點(diǎn)，漲跌幅趨于理性，才是一個(gè)成熟的市場(chǎng)表現(xiàn)，否則就會(huì)損害實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)干興邦，這下沒有什么可以干了。現(xiàn)在建筑材料上漲，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言就是災(zāi)難。

近期鋼材價(jià)格有走弱的可能，但不是需求造成的。“高義斌”認(rèn)為，近期鋼材價(jià)格上漲，最主要的驅(qū)動(dòng)力是國(guó)家供給側(cè)改革使資源偏緊，供需缺口存在，又趕上環(huán)保限產(chǎn)工地趕工期，使庫存降幅較快，部分規(guī)格斷貨現(xiàn)象，這種現(xiàn)象表明供給端產(chǎn)量不足，使資本市場(chǎng)有了炒作的空間。

持類似觀點(diǎn)的還有“李小洋”，在他看來，本輪上漲主要是供需失衡導(dǎo)致，目前的最大利好就是工地需求旺盛，而社會(huì)庫存緊張。北方因?yàn)樘鞖庠颍瑢?dǎo)致壓港嚴(yán)重，北材南下不順，而且本身因?yàn)楸狈较蕻a(chǎn)因素，也沒有太多的資源，加上前期北方接了很多冬季出口的訂單，南下資源不多。南方這段時(shí)間天氣良好，白天的大部分時(shí)間都適合施工，未出現(xiàn)大范圍降雨。所以近期價(jià)格還會(huì)持續(xù)上漲，進(jìn)入臘月會(huì)有所緩解。

“高義斌”表示，在12月5日，中鋼協(xié)常務(wù)副會(huì)長(zhǎng)顧建國(guó)和副秘書長(zhǎng)王穎生就曾指出，鋼價(jià)短期大漲不利于鋼鐵行業(yè)及其上下游發(fā)展，鋼企追漲殺跌不利于鋼市的穩(wěn)定，最終可能導(dǎo)致鋼鐵行業(yè)和下游行業(yè)兩敗俱傷。

中鋼協(xié)呼吁，鋼鐵企業(yè)特別是鋼鐵大型企業(yè)以及骨干企業(yè)和貿(mào)易商，在市場(chǎng)要有定力，要努力維護(hù)市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，切忌因?yàn)榄h(huán)保限產(chǎn)及市場(chǎng)預(yù)期，大幅拉漲鋼材價(jià)格。因此從市場(chǎng)角度看12月中、上旬需求沒有減弱的跡象，但政策面又不會(huì)讓鋼材價(jià)格上漲過快、過猛。

然而，“不忘初心”卻認(rèn)為，不是需求旺盛，而是下游被政策，鋼廠牽著鼻子走，不得已進(jìn)貨，5000關(guān)下游已經(jīng)不接受了，這樣會(huì)傳到終端延期采購(gòu)，既然都提前了，年后有個(gè)急跌月。

“趙海波”表示，目前情況下，首先期螺已高位回落，前期空軍損失慘重，后期空軍將是主流，其次現(xiàn)貨鋼廠以百為單位瘋狂拉漲，市場(chǎng)恐高情緒蔓延，鋼貿(mào)商也選擇落袋為安，暴漲之后必暴跌，北方需求即將結(jié)束，南北價(jià)差幾乎沒有，北材無法繼續(xù)南下，后續(xù)鋼價(jià)必須大幅回調(diào)500左右，才有可能為冬儲(chǔ)留下空間。

大家說的似乎都有道理，持觀望態(tài)度的有“朱秀麗”，在她看來，當(dāng)前螺紋鋼每周有近二十幾萬的缺口，得看北方因天氣因素工地停工后減少的需求量是否超過這個(gè)缺口，不然現(xiàn)貨下不來，江浙滬及南方基本到年前才會(huì)停工，18年春節(jié)是2月16日較往年晚。根據(jù)產(chǎn)量和需求量推算，大概率庫存止跌回升要到12月底或1月初，目前盤面上漲疲弱，畢竟有累庫的預(yù)期在，拉不上去成材就開始拉原材料，成材就更難下跌。

“我們改變不了，只能接受吧”。“吳興”似乎有些意興闌珊，他表示，11月限產(chǎn)前市場(chǎng)統(tǒng)一不看好螺紋鋼，鋼廠統(tǒng)一減量生產(chǎn)螺紋鋼，導(dǎo)致螺紋鋼短期供需失衡。我們看空需求，但需求表現(xiàn)不差。今年一系列的政策都是利好鋼廠，目的就是為了抬高價(jià)格，今年國(guó)家在第四季度肯定會(huì)硬性提高現(xiàn)貨價(jià)格，也就是這個(gè)大力度的限產(chǎn)，價(jià)格確實(shí)上來了，所以這個(gè)市場(chǎng)你要去和上面較勁肯定是不行的。

因此，“吳興”認(rèn)為，12月需求肯定萎縮，但鋼廠現(xiàn)在有主導(dǎo)權(quán)，會(huì)用檢修來緩沖需求萎縮。價(jià)格會(huì)回調(diào)，幅度不大，目的讓你接受高價(jià)冬儲(chǔ)。不要用供需理論來衡量?jī)r(jià)格了，本身已經(jīng)脫離了價(jià)值。加上正策干預(yù)，金融炒作，已經(jīng)不是原來的市場(chǎng)了。十二月我們會(huì)以高價(jià)冬儲(chǔ)結(jié)束，明年會(huì)一直維持高價(jià)，鋼廠高利潤(rùn)這個(gè)情況！

年底將至，隨著需求的放緩，供小于求的局面將會(huì)改變。在“采文建材”看來，過去的一周，鋼價(jià)可謂是蒸蒸日上，漲幅愈演愈烈，但無論鋼貿(mào)商還是工地都會(huì)感到惶惶不安，其實(shí)這說明了無論上下游，甚至對(duì)于整個(gè)行業(yè)來說都是不自信的表現(xiàn)，大家對(duì)于未來沒有信心。鋼材雖然屬于傳統(tǒng)行業(yè)，但是在當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)思維的影響下，資源共享，價(jià)格透明度，雖然改變所帶來的陣痛影響著每一個(gè)鋼貿(mào)人，隨著調(diào)控的不斷深入，供需平衡，結(jié)構(gòu)合理的鋼材行業(yè)定會(huì)涅槃重生。

上周國(guó)內(nèi)鋼價(jià)上演史上罕見漲幅，資源規(guī)格短缺、鋼廠價(jià)格大幅拉升，是推動(dòng)價(jià)格上漲的客觀因素。在“陳英奪”看來，鋼價(jià)在短期內(nèi)暴漲，也導(dǎo)致終端用戶普遍轉(zhuǎn)入觀望，成交量日漸萎縮。在手中資源利潤(rùn)已經(jīng)非常高的情況下，商家將會(huì)逐步考慮獲利套現(xiàn)，價(jià)格高位松動(dòng)回調(diào)。

總之，“王永超”認(rèn)為，12月下旬，西北，北方工程停工，年度考核結(jié)算，資金緊張等對(duì)市場(chǎng)心態(tài)造成壓力，市場(chǎng)以走貨減倉成交為主，盤整下跌。

“jensen²⁰¹⁷”認(rèn)為，經(jīng)歷11月中下旬的加緊采購(gòu)，12月終端需求將逐步萎縮，高位貿(mào)易商囤貨可能性不大。但螺紋庫存歷史低位，冬季限產(chǎn)不會(huì)放松，應(yīng)該不會(huì)出現(xiàn)明顯供大于求的局面，但漲勢(shì)肯定會(huì)逐步放緩，期現(xiàn)往中間靠攏。

“強(qiáng)哥”表示，11月至12月初，螺紋鋼價(jià)格漲得太快，今日普遍漲80-120，目前廣東廣西鋼價(jià)已破5000。低庫存，高需求，加上外來資本炒作不斷推高鋼價(jià)。但推得越高，風(fēng)險(xiǎn)越大！寒冬來了，資本炒作會(huì)撤退，北方工地停工，供需兩弱。本月中旬鋼價(jià)很快回調(diào)。下行空間不小。

“阿邵”分析認(rèn)為，我?guī)煸聨齑娉霈F(xiàn)大幅下滑，但周庫存卻在逐漸回升。出庫量基本保持不變，但進(jìn)庫大幅增加，一方面月底月初商家訂單到貨日，可能導(dǎo)致進(jìn)庫的大幅增加，另一方面出庫情況一如既往保持常態(tài)，表明當(dāng)前需求不能單純用萎縮和膨脹形容，即使變化也是一個(gè)過程，從上周出庫量看，需求變化比較小，但可怕的是市場(chǎng)商家心理預(yù)期發(fā)生變化，部分商家對(duì)價(jià)格恐高表現(xiàn)出來，存在暗中降價(jià)現(xiàn)象，預(yù)計(jì)12月需求會(huì)逐漸縮小，價(jià)格目前過高，泡沫成分很大，價(jià)格有可能出現(xiàn)"大跌眼鏡"現(xiàn)象。

從本期話題的投票結(jié)果來看，將近60%的市場(chǎng)人士認(rèn)為12月需求將萎縮，市場(chǎng)供大于求。而在12月伊始，似乎印證了需求將萎縮一樣，鋼材價(jià)格更是迅猛上漲，直到近期才有所回調(diào)。

正如Mysteel分析師沈一冰所言，目前鋼市缺貨現(xiàn)象仍在，供求關(guān)系尚未逆轉(zhuǎn)，當(dāng)前更多是心理預(yù)期不佳，短期鋼價(jià)或進(jìn)入震蕩調(diào)整期，持續(xù)大跌可能性不大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。