“超級(jí)議息周”來(lái)臨 全球貨幣政策“緊”字當(dāng)頭

本周全球央行將迎來(lái)“超級(jí)議息周”，歐洲央行、英國(guó)央行以及美聯(lián)儲(chǔ)將舉行議息會(huì)議，其中美聯(lián)儲(chǔ)加息的概率非常大。市場(chǎng)人士還預(yù)計(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)向好、通脹回升，全球貨幣政策或逐步趨緊，更多央行會(huì)加入加息陣營(yíng)，此前的寬松周期高峰已接近尾聲。

　　美聯(lián)儲(chǔ)本周加息幾成定局

　　本周四，美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行以及歐央行均將舉行議息會(huì)議。在此前調(diào)整過(guò)貨幣政策后，市場(chǎng)預(yù)計(jì)此次英國(guó)央行和歐央行將按兵不動(dòng)，而看點(diǎn)無(wú)疑在于美聯(lián)儲(chǔ)。

　　芝商所(CME)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率期貨走勢(shì)監(jiān)測(cè)顯示，投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)此次會(huì)議加息25基點(diǎn)的概率為90.2%，加息50基點(diǎn)的概率也達(dá)到9.8%，而預(yù)計(jì)此次按兵不動(dòng)的概率為0。

　　華爾街主要機(jī)構(gòu)幾乎全部預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將加息，多數(shù)預(yù)計(jì)其將加息25基點(diǎn)，幅度與此前幾次相同。

　　丹斯克銀行報(bào)告指出，11月非農(nóng)報(bào)告不會(huì)改變市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期，盡管對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)而言最新就業(yè)數(shù)據(jù)不太盡如人意。

　　德意志銀行在11日最新發(fā)布的展望報(bào)告中指出，美聯(lián)儲(chǔ)仍處在漸進(jìn)式加息周期，其預(yù)計(jì)在12月將迎來(lái)新一輪加息，并在2018年和2019年分別進(jìn)行四輪和三輪加息。

　　BMO私人銀行首席投資官艾博林指出，目前美股仍能走強(qiáng)的部分原因在于市場(chǎng)幾乎完全消化了美聯(lián)儲(chǔ)12月加息的預(yù)期。這也可能與市場(chǎng)對(duì)寬松貨幣政策的依賴(lài)程度降低有關(guān)。實(shí)際上，總體來(lái)看美聯(lián)儲(chǔ)的政策仍然相當(dāng)寬松，投資者在當(dāng)前這個(gè)階段不太關(guān)注加息。

　　分析師表示，投資者可能低估了美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)加息的步伐。部分投資者預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)到2018年底前只會(huì)加息兩次。但從美聯(lián)儲(chǔ)“點(diǎn)陣圖”來(lái)看，政策制定者可能計(jì)劃在明年年底前實(shí)現(xiàn)四次加息。

　　寬松周期高峰已過(guò)

　　盡管英國(guó)和歐洲央行本周可能維持貨幣政策不變，但業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來(lái)更多央行或逐步收緊貨幣政策。

　　德意志銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家張智威指出，過(guò)去一年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，日本和歐洲經(jīng)濟(jì)增速提升，金融市場(chǎng)平穩(wěn)。2018年中國(guó)的外部環(huán)境將充滿(mǎn)變化，全球主要央行將收緊貨幣政策。歐洲央行及日本央行縮減資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)規(guī)模、美聯(lián)儲(chǔ)縮表體現(xiàn)出這一輪全球量化寬松周期的高峰已過(guò)。

　　高盛集團(tuán)也在報(bào)告中預(yù)計(jì)，明年加息的央行可能不止美聯(lián)儲(chǔ)。美國(guó)已超過(guò)充分就業(yè)，英國(guó)已達(dá)到了充分就業(yè)的臨界點(diǎn)，而歐元區(qū)的閑置部分也縮??；美聯(lián)儲(chǔ)、英國(guó)央行、加拿大央行、瑞典央行和新西蘭聯(lián)儲(chǔ)明年都可能加息以控制通脹。

　　今年下半年以來(lái)，全球多家央行開(kāi)始收緊貨幣政策。11月30日，韓國(guó)央行宣布加息25基點(diǎn)至1.5%，為六年多來(lái)首次加息，同時(shí)也是自2015年美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟加息周期之后，首個(gè)跟進(jìn)的亞洲主要經(jīng)濟(jì)體。英國(guó)央行則在11月2日結(jié)束的議息會(huì)議后宣布，加息25個(gè)基點(diǎn)至0.5%。隨著歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭持續(xù)加強(qiáng)，歐洲央行也開(kāi)始釋放退出信號(hào)。在今年10月的貨幣政策會(huì)議上，歐洲央行雖維持了超低的基礎(chǔ)利率，但從2018年1月起，將每個(gè)月購(gòu)債規(guī)模由此前的600億歐元縮減至300億歐元，開(kāi)始釋放退出信號(hào)。在更早前，加拿大央行在今年7月和9月出乎意料地兩次加息，將基準(zhǔn)利率上調(diào)至1%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。