中泰期貨：政策刺激預(yù)期再來,黑色鋼市短期反彈

【中泰期貨：政策刺激預(yù)期再來，黑色市場短期反彈】鋼材現(xiàn)貨情緒仍謹(jǐn)慎，現(xiàn)貨需求季節(jié)性轉(zhuǎn)弱跡象顯現(xiàn)，但總量矛盾不大。區(qū)域差異漸顯，華東及華南庫存壓力減輕，南北價(jià)差擴(kuò)大，北材南運(yùn)轉(zhuǎn)移庫存壓力。目前鋼廠成本支撐較強(qiáng)，冬儲預(yù)計(jì)難以出現(xiàn)很低的價(jià)格或者大量的倉單去壓制01。季節(jié)性冬儲的時(shí)間月越來越近，連續(xù)兩年冬儲失敗后，現(xiàn)貨冬儲情緒偏弱。未來關(guān)注冬儲政策出臺（鋼廠和貿(mào)易商的博弈），以及鋼材需求弱勢和原料冬儲補(bǔ)庫強(qiáng)勢的博弈變化。鐵礦石從估值角度來看，基差相對利多盤面，但絕對價(jià)格已經(jīng)達(dá)到高位，后期期貨估值中性。供需來看，鋼廠高爐開工和生鐵日產(chǎn)下降明顯，剛需支撐減弱，需求端預(yù)計(jì)穩(wěn)中偏弱；后期發(fā)運(yùn)和到港同比基本平穩(wěn)，環(huán)比預(yù)計(jì)回升，全口徑庫存小幅增加。鐵礦石現(xiàn)貨有補(bǔ)庫需求預(yù)期，但是供需已經(jīng)逐步寬松，且絕對價(jià)格已經(jīng)達(dá)到高位水平，礦價(jià)不宜追多。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。