專家：黑色商品明年供需變化大

12月16日至17日，在由上海鋼聯(lián)等于上海舉辦的大宗商品市場(chǎng)高峰論壇上，與會(huì)專家認(rèn)為，在經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)的新常態(tài)下，中國(guó)下一階段依然會(huì)堅(jiān)持貨幣與資產(chǎn)規(guī)模雙收縮的經(jīng)濟(jì)政策，同時(shí)政府將大力推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、消費(fèi)等新經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的發(fā)展來(lái)代替房地產(chǎn)、基建投資等傳統(tǒng)方式對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用，而處在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)鏈上游的大宗商品尤其是黑色商品的供需情況也將在2018年發(fā)生明顯改變。

光大證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生表示，目前中國(guó)正處在10到15年一個(gè)輪回的金融周期的風(fēng)險(xiǎn)高位，而風(fēng)險(xiǎn)的累積很大程度是房地產(chǎn)的高杠桿與銀行的信用擴(kuò)張?jiān)斐傻?，土地作為理想的長(zhǎng)期抵押物在世界范圍內(nèi)為銀行與房地產(chǎn)企業(yè)間合作提供了理想的基礎(chǔ)，最終房?jī)r(jià)在寬松的流動(dòng)性與快速的信用擴(kuò)張下快速推高。

“高房?jī)r(jià)不僅推高了實(shí)體企業(yè)的成本，并且對(duì)于城市化的阻礙作用也越來(lái)越多的顯現(xiàn)出來(lái)。”中歐國(guó)際工商學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授許小年表示。2016年一線城市的農(nóng)民工人口增長(zhǎng)僅為1.5%，預(yù)計(jì)今年有可能出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)的現(xiàn)象。而城鎮(zhèn)化的放緩也大大抑制了工業(yè)金屬的需求尤其是黑色商品龍頭鋼材的需求。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)教授劉煜輝表示，2017年在工業(yè)品中上游推行的供給側(cè)改革下，雖然原料與成材的價(jià)格出現(xiàn)了明顯的上漲，中上游企業(yè)利潤(rùn)大幅上升，但終端需求并沒(méi)有走強(qiáng)，從上中下游整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看約減少了4000億元的現(xiàn)金流。

經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)化的調(diào)整，使得大宗商品2018年的需求被看弱，在供給側(cè)邊際影響下降的趨勢(shì)下，2018年大宗商品尤其是黑色商品的供需關(guān)系可能會(huì)發(fā)生明顯的改變。

與會(huì)專家普遍認(rèn)為，黑色商品整體將從2017年緊平衡的供需情況轉(zhuǎn)向庫(kù)存累積的階段。其中，鋼材將從2017年需求上升供給下降的局面，轉(zhuǎn)向2018年需求略降而產(chǎn)量上升的情況。

我的鋼鐵網(wǎng)總裁助理、高級(jí)分析師任竹倩表示，2017年全國(guó)粗鋼實(shí)際消費(fèi)增長(zhǎng)約1.8%，粗鋼供給預(yù)計(jì)下降2.7%，表內(nèi)加表外產(chǎn)量總計(jì)約下降2500萬(wàn)噸。因?yàn)楣┙o側(cè)改革導(dǎo)致的短期供需錯(cuò)配使得庫(kù)存下降至歷史低水平，供需緊平衡與低庫(kù)存不斷推高了2017年的鋼材價(jià)格。

“建筑類鋼材螺紋鋼的價(jià)格更是在近期到達(dá)近5000元/噸的歷史高位，這是冬季限產(chǎn)超預(yù)期所致?！比沃褓槐硎荆m然“2+26”城市鋼廠高爐限產(chǎn)50%的任務(wù)因?yàn)楣┡男枰獩](méi)有嚴(yán)格執(zhí)行，但限產(chǎn)的范圍從“2+26”城市逐步擴(kuò)大到了北京、天津、河南、山東等地，預(yù)計(jì)冬季限產(chǎn)期間鐵水縮減量由預(yù)估的15萬(wàn)噸/天上升至19萬(wàn)噸/天，粗鋼減少量由8萬(wàn)噸/天上升至12萬(wàn)噸/天，從而將進(jìn)一步加大供需緊平衡的情況。

對(duì)于2018年鋼鐵的供需情況，任竹倩認(rèn)為，雖然國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量預(yù)期下降，但因?yàn)樾略鲭娀t的投產(chǎn)全年粗鋼產(chǎn)量預(yù)計(jì)增長(zhǎng)超2000萬(wàn)噸，而鋼材消費(fèi)預(yù)計(jì)同比微降0.06%。房地產(chǎn)用鋼與機(jī)械用鋼的增速將由正轉(zhuǎn)負(fù)，而基建用鋼與汽車用鋼增速則下降明顯，其中汽車用鋼因?yàn)槠囐?gòu)置稅政策的完全取消與前期汽車消費(fèi)透支過(guò)大，也不排除有負(fù)增長(zhǎng)的可能。

原料端方面，上海鋼聯(lián)鐵礦石事業(yè)部高級(jí)分析師俞晨表示，在鐵礦石總體供應(yīng)量過(guò)剩的情況下，鐵礦石的供需矛盾主要集中在高品位礦石的相對(duì)短缺上，而這種情況在2017年已經(jīng)開(kāi)始逐步緩解。2018年，礦山產(chǎn)能釋放接近尾聲，預(yù)計(jì)全球新鐵礦石產(chǎn)量在4200萬(wàn)噸左右，而預(yù)計(jì)全球生鐵新增產(chǎn)量約在800萬(wàn)噸，對(duì)鐵礦石的新增需求僅在1200萬(wàn)噸左右，因此全年約有3000萬(wàn)噸的產(chǎn)量過(guò)剩。

上海鋼聯(lián)煤焦事業(yè)部高級(jí)分析師張鵬表示，雖然因?yàn)榄h(huán)保限產(chǎn)的原因，2018年焦炭產(chǎn)量或有1.1%左右的下降，但在國(guó)內(nèi)生鐵產(chǎn)量預(yù)估下降的背景下，焦炭需要也較寬松。并且因?yàn)榻够髽I(yè)的集中度較高，議價(jià)能力強(qiáng)，原料端焦化企業(yè)的利潤(rùn)將好于礦石企業(yè)。

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