商品期貨行情低迷 有色金屬普漲

截止上午收盤(pán)，滬銅漲1.31%，滬銀漲1.21%，大豆?jié)q1.14%；跌幅方面，硅鐵跌4.33%，錳硅跌2.91%，螺紋跌1.94%。

隔夜數(shù)據(jù)：金屬受振普遍錄得上漲

上周五（12月22日，下同）公布的美國(guó)PCE物價(jià)指數(shù)數(shù)據(jù)顯示，數(shù)據(jù)略好于上月，但仍未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。受能源價(jià)格上漲、感恩節(jié)消費(fèi)季的拉動(dòng)，美國(guó)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)環(huán)比增長(zhǎng)0.6%，高于預(yù)期0.5%和前值0.3%。11月核心PCE同比增長(zhǎng)1.5%，與預(yù)期持平，前值1.4%，但是仍未達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。但是這并沒(méi)有擋住美國(guó)民眾消費(fèi)的熱情。由于經(jīng)濟(jì)向好，加上11月感恩節(jié)消費(fèi)季的推動(dòng)，美國(guó)消費(fèi)呈現(xiàn)出良好態(tài)勢(shì)，儲(chǔ)蓄率降至2008年以來(lái)的最低水平。數(shù)據(jù)公布后美元短線小幅上漲。

此外上周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月耐用品訂單環(huán)比初值正增長(zhǎng)，但反映企業(yè)投資核心資本品的訂單環(huán)比初值在當(dāng)月為負(fù)增長(zhǎng)。具體來(lái)看，因商用和軍用飛機(jī)的訂單反彈，美國(guó)11月耐用品訂單環(huán)比初值1.3%，不及2%的預(yù)期；10月終值萎縮0.8%修正為萎縮0.4%。

美國(guó)11月扣除運(yùn)輸類(lèi)耐用品訂單環(huán)比初值萎縮0.1%，不及增長(zhǎng)0.5%的預(yù)期，是今年4月以來(lái)最大跌幅。另外反映企業(yè)投資的核心資本品——扣除飛機(jī)非國(guó)防資本耐用品在11月訂單的環(huán)比初值萎縮0.1%，不及增長(zhǎng)0.5%的預(yù)期，表現(xiàn)為今年以來(lái)最差。

雖然美國(guó)11月核心資本商品訂單（即耐用品訂單）結(jié)束之前連增四個(gè)月的趨勢(shì)，但交貨進(jìn)一步增長(zhǎng)、意味著美國(guó)設(shè)備領(lǐng)域的商業(yè)活動(dòng)可能仍將在2017年第四季度保持強(qiáng)勁表現(xiàn)。美國(guó)國(guó)會(huì)山批準(zhǔn)1.5萬(wàn)億美元減稅議案（將是最近逾30年最大減稅力度）意味著，11月耐用品訂單下滑可能僅僅暫時(shí)性現(xiàn)象而已。

預(yù)計(jì)銅價(jià)2018年重心繼續(xù)上移

一德期貨分析師吳玉新認(rèn)為從基本面，周期層面來(lái)看，中國(guó)產(chǎn)能周期上行，但在房地產(chǎn)走弱局面下，新一輪產(chǎn)能周期有復(fù)制上輪產(chǎn)能周期的風(fēng)險(xiǎn)；信用周期緊縮周期開(kāi)啟，同時(shí)短期補(bǔ)庫(kù)存周期將結(jié)束；國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)復(fù)蘇+通脹，使得美林時(shí)鐘仍運(yùn)轉(zhuǎn)在增持大宗商品階段；銅礦擴(kuò)產(chǎn)周期已經(jīng)結(jié)束，銅價(jià)將再難獲得超額利潤(rùn)，銅礦自身正逐步均衡，并向冶煉環(huán)節(jié)傳導(dǎo)，從而使得冶煉市場(chǎng)最終趨于均衡；統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看，銅價(jià)漲肚過(guò)半，上漲或進(jìn)入下半場(chǎng)。供需方面，2018年延續(xù)短缺狀態(tài)，但是較2017年邊際變差。供應(yīng)層面，全球銅礦供應(yīng)同比增加，銅礦緊缺更多還是預(yù)期層面。需求層面，全球需求看中國(guó)，目前需求處于高增速向低增速轉(zhuǎn)變過(guò)程中，需求端未處于牛市。預(yù)計(jì)2018年重心繼續(xù)上移，底部已經(jīng)確立，高度需關(guān)注宏觀層面發(fā)酵情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。