銅市回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)加大

近期，倫銅、滬銅市場(chǎng)出現(xiàn)了令人咋舌的一幕：在月初大跌過后，兩市迅速變臉，拉出連漲行情。倫銅在15個(gè)交易日連續(xù)上漲后，漲幅累計(jì)已超過11%。國(guó)內(nèi)滬銅在倫銅圣誕節(jié)休市后，本周初繼續(xù)演繹多頭行情。

不過，分析人士指出，從基本面來(lái)看，期現(xiàn)貨價(jià)格背離明顯，現(xiàn)貨貼水不斷擴(kuò)大，下游采購(gòu)意愿隨著價(jià)格上漲而回落，且臨近年底企業(yè)資金收緊也不利銅價(jià)繼續(xù)上漲；短期來(lái)看，銅市連漲后風(fēng)險(xiǎn)累積，警惕高位回調(diào)。

內(nèi)外盤期銅攜手連漲

近日，倫銅以十五連漲的強(qiáng)勢(shì)姿態(tài)上演了一番王者歸來(lái)的大戲。截至12月28日，倫銅尾盤收?qǐng)?bào)7267.5美元/噸，刷新了近兩年半以來(lái)的最高收盤價(jià)，15個(gè)交易日以來(lái)，該品種主力合約已累計(jì)上漲740余美元，漲幅達(dá)11.29%。滬銅市場(chǎng)總體與倫銅走勢(shì)保持一致，截至昨日收盤，滬銅主力合約收?qǐng)?bào)55770元/噸，全天上漲1.2%。

“這個(gè)月的銅市十分刺激，大跌開局，連漲隨后，銅市從業(yè)者紛紛表示節(jié)奏太快，快要掉隊(duì)。”有業(yè)內(nèi)人士表示。

有色金屬分析師劉曉表示，更刺激的不止這些，在國(guó)外歡度圣誕之際，滬銅本周首日開市便迎來(lái)一波拉漲禮包，滬銅主力多頭突破55000元/噸關(guān)口，昨日盤中最高沖至55310元/噸的高位，重返十月時(shí)的價(jià)格高點(diǎn)。

劉曉分析，整體上來(lái)看，本輪銅價(jià)的連漲主要還是受消息面炒作以及2018年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好等因素影響，但考慮到市場(chǎng)終究還是要回落到基本面上，我們認(rèn)為銅價(jià)的漲勢(shì)已接近尾聲，元旦前后市場(chǎng)或迎來(lái)回調(diào)，周二的滬銅也在多空博弈之下也略顯疲態(tài)。

謹(jǐn)慎情緒升溫

從現(xiàn)貨表現(xiàn)來(lái)看，調(diào)研發(fā)現(xiàn)，目前國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)整體交投較為清淡，具體來(lái)看，因下半年國(guó)內(nèi)新增冶煉產(chǎn)能較多，年末市場(chǎng)上電解銅貨源供應(yīng)較為充足，貿(mào)易商報(bào)價(jià)活躍，但在銅價(jià)持續(xù)上漲及供應(yīng)過剩壓力下現(xiàn)貨貼水持續(xù)下調(diào)，目前上海地區(qū)好銅現(xiàn)貨報(bào)價(jià)對(duì)1801合約升貼水已調(diào)整至貼水250元/噸附近；下游企業(yè)成本壓力上漲明顯，商家現(xiàn)階段采貨意愿回落，且部分采購(gòu)對(duì)1月原料市場(chǎng)懷看空情緒。此外，年底企業(yè)資金收緊也將是促使市場(chǎng)交投氛圍降溫的另一重要因素。

“就后市來(lái)看，我們認(rèn)為此輪脫離基本面的拉漲令銅價(jià)后期出現(xiàn)大幅回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)加大，短期內(nèi)市場(chǎng)操作謹(jǐn)慎情緒十分明顯，量力而行。”劉曉說(shuō)。

方正中期期貨劉崇娜也提醒，近期銅價(jià)連續(xù)上漲主要源于市場(chǎng)情緒的好轉(zhuǎn)，但基本面與價(jià)格走勢(shì)背離?，F(xiàn)貨貼水繼續(xù)擴(kuò)大，上海電解銅現(xiàn)貨對(duì)當(dāng)月合約報(bào)貼水300元/噸-貼水220元/噸，今年長(zhǎng)單交易基本結(jié)束，但年末資金的壓力愈加凸顯，甩貨潮仍未結(jié)束，下游成交清淡。“在基本面不支持銅價(jià)上漲下，謹(jǐn)防多頭在銅價(jià)高位獲利了結(jié)帶來(lái)的回調(diào)。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。