供需基本面盡顯利多情緒 鈷價(jià)"喘息"后反彈（3.11-3.15）

　　3月15日長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鈷報(bào)價(jià)203000-247000元/噸，均價(jià)225000元/噸，較上一交易日漲1000元;上海地區(qū)1#鈷報(bào)價(jià)220500-230500元/噸，均價(jià)225500元/噸，較上一交易日漲3500元。本周長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鈷周均價(jià)報(bào)222600元/噸，漲1600元;上海地區(qū)1#鈷周均價(jià)報(bào)222100元/噸，漲1100元

　　本周(3.11-3.15)鈷價(jià)受振上行，市場(chǎng)整體利多氛圍增加。期貨盤(pán)面走穩(wěn)，現(xiàn)貨市場(chǎng)挺價(jià)意愿增加，貿(mào)易商隨之上調(diào)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)，持貨商出貨積極性提升，前期價(jià)格持續(xù)下調(diào)打壓市場(chǎng)信心，下游接貨意愿，但由于消費(fèi)兌現(xiàn)不及預(yù)期，下游入市采購(gòu)較為謹(jǐn)慎。

　　供給端

　　國(guó)際價(jià)格持穩(wěn)，國(guó)內(nèi)成本不變，鈷價(jià)近期價(jià)格整體呈現(xiàn)上升行情，冶煉企業(yè)利潤(rùn)有所回升，但奈何下游接貨意愿欠佳，部分鈷企不得已讓價(jià)促進(jìn)出貨，高位持價(jià)心理逐漸松動(dòng)，抑制鈷價(jià)上行空間。

　　春節(jié)假期結(jié)束后，企業(yè)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，疊加利潤(rùn)空間依舊較高，冶煉廠提產(chǎn)計(jì)劃正在落實(shí)，產(chǎn)量或進(jìn)一步增加，但考慮到價(jià)格已經(jīng)處于歷史低價(jià)區(qū)間，且高成本制約，冶煉廠報(bào)價(jià)挺價(jià)情緒增加。

　　剛果（金）、印尼等地原材料加快擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)度，但剛果（金）減少出口預(yù)期令市場(chǎng)對(duì)鈷供應(yīng)過(guò)剩擔(dān)憂情緒有所緩解，疊加頭部礦企礦料出口解禁尚未有定論，若持續(xù)較長(zhǎng)時(shí)間，或影響鈷整體供應(yīng)格局。

　　需求端

　　需求端出現(xiàn)分歧，市場(chǎng)仍存悲觀情緒，電池領(lǐng)域是鈷最大的需求端，3C電子產(chǎn)品消費(fèi)力度持續(xù)減弱，市場(chǎng)出貨量明顯下滑，電子行業(yè)用鈷需求萎靡不振。

　　一季度新能源汽車(chē)淡季，疊加2月份春節(jié)假期影響，新能源汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)下滑明顯，但"金三銀四"消費(fèi)旺季，以及兩會(huì)政策支持下，新能源市場(chǎng)有望加快復(fù)蘇進(jìn)程。但動(dòng)力儲(chǔ)能電池"無(wú)鈷化"進(jìn)程加快，磷酸鐵鋰電池在成本優(yōu)勢(shì)下使用量持續(xù)增長(zhǎng)，進(jìn)一步擠兌三元材料需求空間，動(dòng)力電池領(lǐng)域?qū)︹捫枨笳急仁湛s明顯，導(dǎo)致新能源用鈷需求下降。

　　乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2月新能源乘用車(chē)生產(chǎn)達(dá)到42.6萬(wàn)輛，同比下降17.7%，環(huán)比下降42.3%。2月新能源乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量達(dá)到44.7萬(wàn)輛，同比下降9.7%，環(huán)比下降35.0%。2月新能源車(chē)市場(chǎng)零售38.8萬(wàn)輛，同比下降11.6%，環(huán)比下降42.1%。2月新能源車(chē)出口7.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)0.1%，環(huán)比下降20.0%。2月新能源車(chē)國(guó)內(nèi)零售滲透率35.8%，較去年同期32.0%的滲透率提升3.8個(gè)百分點(diǎn)，但較1月滲透率增長(zhǎng)2.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　中國(guó)汽車(chē)動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)顯示，2月我國(guó)動(dòng)力電池裝車(chē)量18.0GWh（吉瓦時(shí)），同比下降18.1%，環(huán)比下降44.4%。今年1月-2月，我國(guó)動(dòng)力電池累計(jì)裝車(chē)量50.3GWh，累計(jì)同比增長(zhǎng)32.0%。前兩個(gè)月，三元電池累計(jì)裝車(chē)量19.5Wh，占總裝車(chē)量38.9%，累計(jì)同比增長(zhǎng)60.8%；磷酸鐵鋰電池累計(jì)裝車(chē)量30.7GWh，占總裝車(chē)量61.1%，累計(jì)同比增長(zhǎng)18.6%。

　　旅游業(yè)熱度在去年疫情結(jié)束后大幅提升，航空航天及高溫合金領(lǐng)取消費(fèi)有所換暖，但在當(dāng)前偏弱行情及畏高心理影響下，對(duì)鈷原料采購(gòu)情緒相對(duì)較弱。

　　總體來(lái)看，海外金融市場(chǎng)震蕩增加場(chǎng)內(nèi)資金壓力，供需基本面矛盾鈍化，市場(chǎng)情緒逐漸轉(zhuǎn)向樂(lè)觀，有效提振鈷價(jià)上行，但上行持續(xù)性仍需關(guān)注消費(fèi)端實(shí)際復(fù)蘇及下游采購(gòu)情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。