經(jīng)濟(jì)增速韌性較強(qiáng) 短期下行壓力不大

點(diǎn)評(píng)12月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)稱，四季度經(jīng)濟(jì)增速走平，在消費(fèi)穩(wěn)健增長(zhǎng)、基建投資托底、進(jìn)出口持續(xù)修復(fù)等邏輯支撐下，經(jīng)濟(jì)增速韌性較強(qiáng)，短期下行壓力并不太大。就中期而言，制造業(yè)投資仍存在一定的內(nèi)生下行動(dòng)能，地產(chǎn)投資也可能繼續(xù)平緩回落，維持對(duì)2018全年GDP增速+6.7%的預(yù)測(cè)。我們認(rèn)為2018年通脹中樞可能溫和上行到+2.5%。當(dāng)前央行貨幣政策穩(wěn)健中性的取向仍然不變，央行對(duì)經(jīng)濟(jì)基本面的判斷比市場(chǎng)樂觀，2018年貨幣政策沒有全面寬松可能，邊際上仍是趨緊的。如果通脹壓力明顯體現(xiàn)，同時(shí)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)較強(qiáng)，央行存在上調(diào)官定基準(zhǔn)利率的可能性。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。