鋼價(jià)跌了這么久 可以囤貨了嗎？

新年伊始，隨著部分地區(qū)鋼廠復(fù)產(chǎn)，加之下游冬儲(chǔ)備貨遲遲未見(jiàn)啟動(dòng)，致使鋼市供需壓力持續(xù)加大。但1月以來(lái)，沙鋼連續(xù)下調(diào)螺紋出廠價(jià)格，累計(jì)幅度達(dá)650元/噸，螺紋現(xiàn)貨價(jià)格下調(diào)幅度則更為明顯，以上海地區(qū)為例，價(jià)格較12月中旬跌幅已超千元。

聚百家之言，解大家之惑?；诖?，第五十期《懸賞問(wèn)答》我們將辯論的主題定為“鋼價(jià)跌了這么久，可以囤貨了嗎？”從投票結(jié)果來(lái)看，在本期懸賞問(wèn)答中，50%以上的市場(chǎng)人士認(rèn)為鋼價(jià)尚未跌至底部，不著急囤貨。其中，“郭琛”、“張明明”、“高義斌”、“甄廣海”、“采文建材”、“哈哈”、“趙海波”、“陳英奪”、“馬宗范”、“開(kāi)心股指”、“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開(kāi)始”、“東江水”、“慧悟”、“南京金明建材”、“谷亮亮”等15位業(yè)內(nèi)人士以其獨(dú)到的觀點(diǎn)獲得本次話題“最佳辯手”稱號(hào)。

對(duì)于鋼價(jià)跌了這么久，不少業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為可以囤貨了

現(xiàn)在是鋼廠資源端堅(jiān)持頂價(jià)格，整體看好節(jié)后市場(chǎng)，貿(mào)易商出貨基本都是虧損，另外市場(chǎng)庫(kù)存并沒(méi)有增加很快，加之近期鋼材價(jià)格已經(jīng)從高位下跌1500元了，同時(shí)期貨合約并沒(méi)有下跌很多，意味著近期市場(chǎng)實(shí)際成交價(jià)格已經(jīng)可以接受，在“郭琛”看來(lái)后面現(xiàn)貨下跌空間不大，冬儲(chǔ)目前可以考慮操作了。

冬儲(chǔ)是為了春季生意。目前供應(yīng)端限產(chǎn)影響逐漸淡化，冬儲(chǔ)的價(jià)和量將由春季的需求增量決定，目前宏觀形勢(shì)和政策都指示春季會(huì)很旺盛。相反繼續(xù)往下跌則理由不足，庫(kù)存正常，供和需基本平衡。在“張明明”看來(lái)以現(xiàn)價(jià)冬儲(chǔ)，或許短時(shí)間內(nèi)會(huì)有一些浮虧，但春季賣掉會(huì)有可觀的利潤(rùn)?，F(xiàn)價(jià)冬儲(chǔ)即使沒(méi)有抄到最低，卻用了一少部分的利潤(rùn)換取了百分百的上車機(jī)會(huì)，多花點(diǎn)兒錢買張軟座票挺好。

“陳英奪”分析認(rèn)為鋼材價(jià)格下跌需要兩個(gè)基礎(chǔ)：價(jià)格高、庫(kù)存高。如果庫(kù)存不高，沒(méi)貨砸價(jià)。當(dāng)前的鋼價(jià)總體是從偏高的價(jià)格明顯回落，但是庫(kù)存并不高，低于去年近20%的庫(kù)存，冬儲(chǔ)的時(shí)機(jī)差不多到位，所以說(shuō)現(xiàn)在開(kāi)始可以慢慢囤貨冬儲(chǔ)了，現(xiàn)在是機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，機(jī)會(huì)是跌出來(lái)的，價(jià)格基本到位，現(xiàn)在提早冬儲(chǔ)價(jià)格和貨源都有優(yōu)勢(shì)，下手晚了或無(wú)貨或價(jià)高冬儲(chǔ)，明年開(kāi)春會(huì)有一波上漲行情。

時(shí)間選擇上，年前囤貨比年后囤貨要合適一些。“馬宗范”解釋道，首先，春節(jié)前隨著冬儲(chǔ)展開(kāi)，價(jià)格拉漲是大概率事件，其次，年后開(kāi)工情況不理想，成交不濟(jì)，價(jià)格可能有回落，但是回落的低點(diǎn)也會(huì)比春節(jié)前的低點(diǎn)高！最后，年后鋼廠的資金和庫(kù)存都不會(huì)有太大壓力，心態(tài)也會(huì)逐步好轉(zhuǎn)，所以大幅降價(jià)讓利的可能性也不大！

現(xiàn)在期價(jià)和現(xiàn)貨價(jià)幾無(wú)差別，可以囤。但這是建立在套保的基礎(chǔ)上。復(fù)產(chǎn)的強(qiáng)烈預(yù)期比冬儲(chǔ)更盛。期螺再下一層是大概率事件，鋼廠不應(yīng)有這么高的利潤(rùn)，市場(chǎng)的東西終究要還于市場(chǎng)。如果說(shuō)17年鋼廠吃肉，那么18年就是喝湯了。囤貨的目的是什么，1.賺差價(jià)2.保證核心客戶的用鋼需求。在“開(kāi)心股指”看來(lái)，在鋼價(jià)弱運(yùn)行的格局下，做好套保去囤貨很有必要。

“東江水”認(rèn)為目前鋼價(jià)己在底部區(qū)域附近?？梢韵仍囂叫远?0%左右貨了。然后價(jià)格每下跌50元，加倉(cāng)10%左右。在確認(rèn)價(jià)格探底成功，可加大囤貨力度。但不能一次滿上。原因是今年情況較往年有所區(qū)別，一是今年前面大范圍降雪降溫己過(guò)。后面天氣再度大幅降溫可能性不是很大，且今年春節(jié)較往年遲。節(jié)后開(kāi)工可能較往年集中，利于行情。二是節(jié)后鋼廠三月復(fù)產(chǎn)，要到四五月才能形成供給高峰。即供給和需求錯(cuò)開(kāi)峰值。三是從十一月現(xiàn)期價(jià)差先是大幅擴(kuò)張后又大幅收窄。其中期貨5月合約價(jià)格波動(dòng)值較小。基本可以認(rèn)為3700一3800一線將是長(zhǎng)期底部。四是上周庫(kù)存數(shù)據(jù)上升幅度較大，其中與雨雪低溫惡劣天氣有重大關(guān)系，施工無(wú)法開(kāi)展。不利因素有一是宏觀資資金面持續(xù)收緊，M2創(chuàng)歷年新低。二是今現(xiàn)貨價(jià)格絕對(duì)值較往年大幅升高。存在恐高心理。綜上最后本人較傾向節(jié)后上漲行情?，F(xiàn)貨可能重回年前5000價(jià)位。

也有不少人士仍處于觀望中不著急囤貨

我們沒(méi)必要去跟著炒作，囤貨要看價(jià)？等價(jià)格到最低點(diǎn)，利潤(rùn)最大化，“甄廣海”認(rèn)為還是到年后三四月份在說(shuō)，沒(méi)必要把錢給鋼廠去周轉(zhuǎn)。機(jī)會(huì)是等來(lái)的，只有鋼廠套不了現(xiàn)，資金出現(xiàn)了短缺，庫(kù)存量最高，資金鏈斷裂，鋼價(jià)崩盤，而這個(gè)機(jī)會(huì)的出現(xiàn)，就掌握在我們經(jīng)銷商自已的手里，沒(méi)必要一窩風(fēng)去炒作。說(shuō)白了，只有不囤貨，不參與炒作，庫(kù)存量達(dá)到高點(diǎn)，機(jī)會(huì)才會(huì)出現(xiàn)，只有坐等，希望同行不要參與炒作。

北方部分鋼廠因有供暖任務(wù)恢復(fù)生產(chǎn)，加上部分鋼廠高爐檢修結(jié)束恢復(fù)生產(chǎn)，市場(chǎng)供應(yīng)上升較為明顯，在需求萎縮的情況下，社會(huì)庫(kù)存及鋼廠庫(kù)存均被動(dòng)累積。商家對(duì)后市心態(tài)依然謹(jǐn)慎，托盤又被限制，資金緊張，“慧悟”認(rèn)為后期價(jià)格會(huì)繼續(xù)下挫，冬儲(chǔ)還需等待。以北京為例，市場(chǎng)價(jià)格在3600左右可以考慮進(jìn)場(chǎng)囤貨，繼續(xù)等待吧，鋼廠會(huì)比商家急。

囤貨的目的是為了追求利益最大化，“采文建材”表示從目前的形勢(shì)來(lái)看，是否適合，需要我們思考一下，而不是盲從。首先從大環(huán)境下看，今年將會(huì)繼續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，也就是說(shuō)今年鋼鐵行業(yè)的改革重點(diǎn)仍然是：全面完成去產(chǎn)能任務(wù)，對(duì)于鋼價(jià)而言，利好的，有利于支撐價(jià)格。其次，今年國(guó)家大型建設(shè)及城鎮(zhèn)化進(jìn)程持續(xù)下，而鋼鐵企業(yè)的產(chǎn)量增幅有限，有利于供需趨于平衡，最后就是現(xiàn)在價(jià)格還有下跌可能，囤貨可以，但是要等利潤(rùn)最大化才可以開(kāi)展。

鋼材市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的沙鋼2018年1月11日公布第2期價(jià)格政策是螺紋鋼價(jià)格在上期價(jià)格基礎(chǔ)上下調(diào)300元/噸，說(shuō)明鋼廠之間其實(shí)也是觀望，繼續(xù)采取出貨為主政策，沒(méi)有囤貨打算。“哈哈”認(rèn)為當(dāng)所有現(xiàn)貨都無(wú)序流向市場(chǎng)，而現(xiàn)貨市場(chǎng)需求在整體減少的情況下，現(xiàn)貨價(jià)格只能再次破位下行。因此，在被動(dòng)冬儲(chǔ)市場(chǎng)條件下，市場(chǎng)走勢(shì)可能出現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)，一是現(xiàn)貨價(jià)格足夠低，不斷有貿(mào)易商抄底行為；二是觸及鋼廠價(jià)格心理底線，預(yù)計(jì)本輪現(xiàn)貨到鋼廠成本線可能不大，鋼廠重新開(kāi)始做庫(kù)存。你我認(rèn)為鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)還有下跌可能，現(xiàn)貨市場(chǎng)見(jiàn)底信號(hào)還沒(méi)有看到，只有鋼廠真正拿出實(shí)際優(yōu)惠冬儲(chǔ)政策給貿(mào)易商，同時(shí)鋼廠不再一味向市場(chǎng)拋貨，逐步建立鋼廠自身冬儲(chǔ)基本量才是整個(gè)鋼材市場(chǎng)冬儲(chǔ)最佳時(shí)間點(diǎn)。

按說(shuō)經(jīng)過(guò)本輪大幅度下跌，前期鋼價(jià)暴漲累積的高風(fēng)險(xiǎn)已基本釋放完畢，輕倉(cāng)逐步介入冬儲(chǔ)是完全可以的，但“趙海波”認(rèn)為鋼價(jià)還未跌到底，具體分析如下：一、現(xiàn)在大家認(rèn)為鋼價(jià)已經(jīng)很低是建立在17年11月暴漲的鋼價(jià)基礎(chǔ)上的，資金拉動(dòng)期螺暴漲鋼廠跟著興風(fēng)作浪。二、17年9-10月大跌是期現(xiàn)同步大跌，期螺當(dāng)時(shí)跌到3600以下，如今現(xiàn)貨跌這么多，期螺卻還在3800徘徊，期螺下周跳水至3600是大概率事件，個(gè)人看鋼價(jià)至少跌200。

“瑜伽，好身體從現(xiàn)在開(kāi)始”表示囤貨待確定。一是下游終端有效需求萎縮的狀況難以改觀，支撐鋼價(jià)上漲動(dòng)力不足。二是鋼廠的出廠價(jià)格政策變化，直接波及后期鋼材市場(chǎng)價(jià)格走勢(shì)三是春節(jié)臨近資金緊張矛盾。四是去產(chǎn)能還在進(jìn)行，再加環(huán)保力度不斷加大！分析四個(gè)因素和最近價(jià)格持續(xù)下跌，個(gè)人認(rèn)為囤貨待確定。

透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，現(xiàn)在囤貨風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)較高，即使庫(kù)存，現(xiàn)在還有點(diǎn)早。“南京金明建材”表示這次價(jià)格下調(diào)從外部看是受美國(guó)加息、美元升值將導(dǎo)致鐵礦石、煤炭等初級(jí)原料、大宗商品價(jià)格繼續(xù)下降壓力，從內(nèi)部看1805螺紋期貨一直在3700-3800左右徘徊，換句話說(shuō)，如果現(xiàn)貨上漲因素強(qiáng)烈，期螺不可能一直這樣穩(wěn)定，還有就是現(xiàn)在的市場(chǎng)需求持續(xù)走低，價(jià)格下行空間還會(huì)存在。鋼廠目前生產(chǎn)庫(kù)存穩(wěn)步上升，對(duì)于市場(chǎng)而言，明年開(kāi)春，隨著市場(chǎng)復(fù)蘇，價(jià)格也許會(huì)有抬升，但是具體能否升到目前價(jià)位，情況不容樂(lè)觀。囤貨有風(fēng)險(xiǎn)，且行且珍惜吧。

現(xiàn)階段現(xiàn)貨價(jià)位來(lái)看基本接近春節(jié)前的底部，距離鋼廠長(zhǎng)流程毛利有500元左右。“高義斌”表示現(xiàn)在擔(dān)心的是庫(kù)存的快速增加，對(duì)貿(mào)易商心里有壓制作用。如何看待庫(kù)存問(wèn)題，他的看法是今年立春在2月初，農(nóng)歷15過(guò)后氣溫就比較適合施工，今年春節(jié)過(guò)后有利降庫(kù)存。還有近期各鋼廠接單數(shù)量有很大的提升，對(duì)市場(chǎng)價(jià)位起到穩(wěn)定的作用。另外18年鋼鐵行業(yè)還要去負(fù)債，目前鋼鐵行業(yè)的負(fù)債率還有68%遠(yuǎn)高于工業(yè)企業(yè)平均負(fù)債率55%，這對(duì)鋼材價(jià)格有著推升作用。

“谷亮亮”表示每個(gè)人針對(duì)客戶是不一樣的，最好根據(jù)自己客戶群進(jìn)行囤貨。有的人囤貨是因?yàn)樽约河谐袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力，而不是因?yàn)槎诹素涃r了錢就干不下去了。

感謝業(yè)內(nèi)人士們的精彩觀點(diǎn)，不僅讓我們知曉了當(dāng)前市場(chǎng)關(guān)注的鋼市看點(diǎn)，還談及了許多對(duì)于后市的看法，只希望上述業(yè)內(nèi)人士的精彩觀點(diǎn)能夠給大家?guī)?lái)一些幫助。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。