1月26日累計跌幅超400 四川熱軋價格反彈尚需時日

前言：近期國內鋼市風云突變，市場維持了近一個半月的上漲行情宣告結束，12月中旬過后市場轉為下跌，2018新年伊始，市場跌勢仍未停止，但是隨著價格的不斷走低，不同品種走勢開始出現分化，建筑鋼材在冬儲熱情高漲，鋼廠承壓漲價的帶動下出現了止跌甚至反彈的趨勢，但是板材品種卻仍未走出弱勢局面。那么后期市場趨勢如何，價格是漲是跌？下面筆者就四川熱軋市場的近況做簡單分析并對后期市場價格作出個人預判。

首先，我們回顧一下過去一年里四川市場熱軋價格走勢情況。如圖一所以，過去一年里四川熱軋整體呈現震蕩上揚的趨勢。2017年初市場價格延續(xù)了之前上漲的基礎，且商家看漲心態(tài)一致，商家紛紛建倉壓貨待漲，而后由于春節(jié)臨近市場價格未出現太大波動；2018年初同樣是承接了11月份以來的價格上漲趨勢，但是在價格漲高之后受需求未及時跟進，同時市場低價資源層出不窮，加之建材價格大幅下挫商家心態(tài)謹慎，所以價格出現了明顯的下跌。另外，從年同比來看，當前4250元/噸左右的市場價格較去年同期高150元/噸左右，因此2018年價格起點較去年更高。

圖一：成都熱軋價格走勢圖

其次，我們從庫存情況來看，1月25日我網統(tǒng)計成都市場可流通熱軋卷庫存量在8.3萬噸左右，盡管這一數量不算高位，但是對比去年同期，目前的庫存還是高出近1萬噸左右。與此同時，在未來的2月份，攀鋼、包鋼、八鋼、建龍、西南不銹、重鋼、太鋼、柳鋼等均有不同的預期到貨量，其中攀鋼占比最大，預計到貨量在6-7萬噸，其余鋼廠總計預期到貨量在7萬噸左右，也就是說在未來的一個多月內成都市場將有近13-14萬噸的到貨預期，而2月份時值新春佳節(jié)，銷售時間非常短暫。所以短期庫存壓力將持續(xù)增加。

圖二：成都熱軋庫存變化走勢圖

再次，從每日成交量的趨勢變化分析，從上圖我們可以看到我網監(jiān)測的西南部分熱軋大戶成交情況。從圖中可以看到，目前整體成交均量在3000噸/日左右。在11月份價格上漲過程中，成交量基本在均價以上波動，而從12月中旬開始，價格走弱的同時市場成交量大部分時間都在均線以下震蕩，這反映出近期終端需求情況相對偏弱，商家銷售不甚理想，且短期來看，隨著新春佳節(jié)的臨近，下游企業(yè)逐漸放假，成交或將進一步走弱。

圖三：西南市場熱軋日成交量監(jiān)測

另外，從區(qū)域市場價格走勢對比分析。我們從成都市場與熱軋主導市場上海、廣州價格對比來看，從圖中我們可以看出，成都市場價格全年均價高于廣州、上海的價格，尤其是在年初和年尾階段這一價差尤為明顯。以2017年為例，年初四川熱軋價格高出廣州、上海近300-400元噸，在二三季度走勢曲線相對焦灼，成都市場價格一度低于主導市場，而到了四季度這一差距再次被拉開。因此從區(qū)域間價價差的角度考慮，目前四川熱軋價格高于廣州150元/噸，高于上海近200元/噸，若主導市場價格能夠持穩(wěn)，那么短期四川熱軋價格存在一定支撐。

圖四：熱軋區(qū)域市場價格走勢對比

最后，我們從整體熱軋鋼廠生產情況來看。2018年1月25日監(jiān)測的37家熱軋板卷生產企業(yè)總計64條產線實際開工條數60條，整體開工率為93.75%，環(huán)比上一周減少3.13%，本周鋼廠周年化產能利用率為81.75%，較上一周減少0.76%；因高爐或軋線檢修而影響的日均產量為4.67萬噸，環(huán)比上一周增加0.61萬噸；因不飽和生產而影響的日均產量為6.96萬噸，較上一周減少0.19萬噸；本周鋼廠實際產量為319.98萬噸，較上一周減少約2.98萬噸；鋼廠廠內庫存為91.31萬噸，較上一周減少約2.37萬噸。具體熱軋商品卷總量約為213.69萬噸，較上一周減少約2.06萬噸；內部供料總量約為106.29萬噸，較上一周減少約0.92萬噸。從我網統(tǒng)計數據來看，近期國內熱軋生產或將緩慢減量，供應端的縮減，對于價格或形成一定支撐。

結論，短期來看，市場處于多空交錯局面，價格基礎的偏高以及后期庫存的上漲預期是市場普遍擔憂的重點，同時2月份春節(jié)臨近，實際有效工作日有限，終端需求情況肯定逐漸放緩，但是好在外圍市場價格相對堅挺，同時全國熱軋鋼廠產量緩慢下降。因此，綜合來看，短期四川熱軋將維持弱勢運行局面，不存在大幅回落壓力，但價格反彈則仍需時日。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。