嘉能可和托克的制裁游戲正在耗盡LME的資金

據(jù)外媒4月19日消息，全球最大的兩家金屬交易商正采取行動，從倫敦金屬交易所(lme)撤出大量鋁。由于英國對俄羅斯金屬實施新的制裁，這一復雜的交易成為可能。

據(jù)知情人士透露，托克集團(Trafigura Group)和嘉能可公司(Glencore Plc)計劃撤出黃金，以便從制裁創(chuàng)建的一個新的多層次體系中獲利。這種交易包括訂購俄羅斯金屬，然后在倫敦金屬交易所(LME)以一個新的、不太受歡迎的類別重新注冊，同時與倉庫達成利潤分享協(xié)議，只要庫存在那里，就可以從未來所有者支付的租金中獲得一小部分分成。(時間拖得越久，他們能賺到的錢就越多。)

根據(jù)倫敦金屬交易所的數(shù)據(jù)，本周有近4億美元的鋁被要求從韓國和馬來西亞的倉庫撤出，推動倉庫系統(tǒng)的庫存接近紀錄低點。據(jù)知情人士透露，托克(Trafigura)和嘉能可(Glencore)都是本周撤回鋁訂單的幕后黑手。

這一舉動引起了全球金屬界的關注，引發(fā)了人們的疑問:英國政府是否意識到，它正在為交易員創(chuàng)造機會，讓他們可以利用上周制裁實施的一套復雜規(guī)則。

這種交易的性質意味著，這種金屬最終將被放回倫敦金屬交易所。但這些限制增加了新的文書工作和審批程序，因為交易商必須證明他們正在注冊的金屬的來源，這可能會減緩這一過程，并在更長時間內保持LME庫存較低水平。

美國和英國上周五宣布，禁止向LME和芝加哥商品交易所(Chicago Mercantile Exchange)交付4月12日以后生產(chǎn)的任何俄羅斯鋁、銅和鎳。這些限制旨在壓低對俄羅斯供應的需求和價格，同時尋求通過允許俄羅斯礦商繼續(xù)向LME以外的非美英買家出售產(chǎn)品，避免更大范圍的供應中斷。

盡管如此，倫敦金屬交易所這三種金屬的價格本周都大幅上漲，其中鋁價上漲7%，銅價自2022年年中以來首次收于每噸9,900美元。

長期以來，博彩倉儲規(guī)則一直是許多交易商策略的核心部分，尤其是在鋁市場，過去一周的舉措不太可能對一個更廣泛的問題產(chǎn)生重大影響，即制裁是否會成功地減少俄羅斯出售金屬的收入。

嘉能可(Glencore)和托克(Trafigura)正在尋求的交易的關鍵在于，英國已允許俄羅斯現(xiàn)有金屬庫存繼續(xù)在倫敦金屬交易所(LME)交易。然而，如果這些"老"俄羅斯金屬在制裁生效時已經(jīng)儲存在倫敦金屬交易所的倉庫里，那么它們將受到不同的對待。

通過將金屬收回并重新注冊為不同的類別，交易商將減少潛在所有者的數(shù)量，并使其更有可能長時間存放在同一個LME倉庫中——同時通過"租金共享"的做法為他們帶來利潤。

嘉能可和托克的發(fā)言人拒絕置評。

自入侵烏克蘭以來，倫敦金屬交易所(LME)俄羅斯股票比例的上升一直是一個有爭議的話題，近幾個月來，這一比例進一步上升，鋁的比例超過了90%。

該交易面臨的一個重大風險是，要么是LME，要么是英國政府采取行動改變規(guī)則，從而削弱規(guī)則。一位了解英國財政部想法的人士表示，英國財政部正在繼續(xù)審查該貿易許可證——該許可證創(chuàng)造了俄羅斯金屬的雙重類別——以監(jiān)控貿易流動和貿易慣例。

自制裁宣布以來，LME已表示，如果出現(xiàn)威脅市場秩序的事態(tài)發(fā)展，它準備對俄羅斯金屬采取進一步行動。

一位發(fā)言人表示:"LME將繼續(xù)密切監(jiān)測市場，并隨時準備在必要時采取進一步行動，包括針對近期制裁措施導致的不利市場行為。"

對于該交易所和更廣泛的鋁市場來說，撤市的直接后果是，可供其他買家隨時購買的庫存量已降至極低水平。

活鋁庫存目前為17.12萬噸，接近2022年創(chuàng)下的歷史低點，交易商預計未來幾天將有進一步的金屬回收請求。

由于現(xiàn)貨價格本周較期貨價格出現(xiàn)大幅溢價，人們越來越關注嘉能可和托克退出的這種金屬需要多長時間才能重新進入LME系統(tǒng)，因為LME需要手動批準這些申請，并確認它們符合新規(guī)定。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。