供應(yīng)形勢(shì)嚴(yán)峻 動(dòng)力煤強(qiáng)勢(shì)難改

新年以來(lái)，國(guó)內(nèi)動(dòng)力煤期貨持續(xù)走高，主力合約1805合約最新收?qǐng)?bào)678.8元/噸，月度累計(jì)上漲12.12%。分析人士表示，當(dāng)前，北方處于供暖階段，且近期全國(guó)大范圍出現(xiàn)雨雪天氣，耗電量大增，導(dǎo)致煤炭供不應(yīng)求。短期來(lái)看，需求的拉動(dòng)還將持續(xù)一段時(shí)間，動(dòng)力煤期價(jià)仍有望維持高位運(yùn)行。

期價(jià)節(jié)節(jié)攀高

周一，動(dòng)力煤期貨主力1805合約繼續(xù)攀高，盤中最高達(dá)679.8元/噸，再度刷新2013年上市以來(lái)高點(diǎn)，截至收盤，該合約收?qǐng)?bào)678.8元/噸，漲9元或1.34%。

伴隨著期貨價(jià)格的走高，昨日A股煤炭板塊亦表現(xiàn)不俗。截至收盤，數(shù)據(jù)顯示，中信一級(jí)煤炭指數(shù)報(bào)漲2.55%，領(lǐng)漲29個(gè)行業(yè)板塊指數(shù)。

分析師張敏表示，目前電煤價(jià)格處于相對(duì)高位，以秦皇島港5500大卡動(dòng)力煤為例，現(xiàn)平倉(cāng)價(jià)格為750元/噸，與2017年同期相比價(jià)格漲幅高達(dá)25%，不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于盤面價(jià)格，也遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于電廠盈虧平衡線所能接受的價(jià)格。而受高煤價(jià)影響，電廠面臨大面積虧損，虧損面已高達(dá)60%，且現(xiàn)又處于冬季用煤高峰季，導(dǎo)致煤炭供不應(yīng)求。

“當(dāng)前，北方處于供暖階段，且全國(guó)大范圍出現(xiàn)雨雪天氣，耗電量大增，導(dǎo)致耗煤量大漲。在此情況下，電廠又出現(xiàn)采煤難、運(yùn)煤難現(xiàn)象，導(dǎo)致電廠電煤庫(kù)存持續(xù)低位，電煤保供形勢(shì)嚴(yán)峻。因此，春節(jié)之前動(dòng)力煤價(jià)格仍有較強(qiáng)支撐力度。”張敏表示。

下游日耗需求增加

展望后市，方正中期期貨能源化工組研究員胡彬表示，上周港口煤炭報(bào)價(jià)繼續(xù)維持漲勢(shì)，但環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)下降，這也說(shuō)明大型煤炭企業(yè)在試圖帶頭降價(jià)，以平抑煤價(jià)過(guò)快漲幅。但全國(guó)大范圍的雨雪以及寒潮天氣刺激了需求，煤炭?jī)r(jià)格開(kāi)始飛漲。短期來(lái)看，需求的拉動(dòng)還將持續(xù)一段時(shí)間，如果沒(méi)有強(qiáng)有力的政策刺激出臺(tái)，動(dòng)力煤期價(jià)強(qiáng)勢(shì)的盤面氛圍有望維持到春節(jié)前一周。操作上，建議多單續(xù)持，關(guān)注逢高做空機(jī)會(huì)。

中財(cái)期貨研究員修政濟(jì)也認(rèn)為，當(dāng)前下游日耗需求高位超預(yù)期，日耗季節(jié)性下降影響還未到來(lái)，現(xiàn)貨基本面仍較好，動(dòng)力煤期貨1805合約基差較大，政策面不斷加強(qiáng)，短期暫以高位震蕩看待，需關(guān)注上下游庫(kù)存變化情況。

不過(guò)，針對(duì)目前情況，政策層面也在積極協(xié)調(diào)。據(jù)張敏介紹，目前相關(guān)部門已出臺(tái)了相應(yīng)措施，比如積極釋放先進(jìn)產(chǎn)能、大煤企帶頭降價(jià)穩(wěn)價(jià)，春節(jié)期間大礦正常生產(chǎn)、積極調(diào)配鐵路運(yùn)力保證電煤運(yùn)輸，通過(guò)以上多方面的努力，預(yù)計(jì)春節(jié)之前，電煤供應(yīng)緊張形勢(shì)將會(huì)有所緩解。春節(jié)過(guò)后，隨著煤炭先進(jìn)產(chǎn)能的不斷釋放，天氣回暖、供暖結(jié)束，動(dòng)力煤價(jià)格整體下行概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。