INSG的最新預測令鎳生產(chǎn)商感到不安

鎳價本月大幅上漲，收復了在2023年持續(xù)下跌期間的部分失地。

倫敦金屬交易所(LME)三個月期鎳價周一觸及每噸19,775美元，為去年9月以來最高。

鎳價自年初以來上漲15%，報每噸19,045美元，是繼錫和銅之后漲幅第三高的價格。

由于低價格對鎳生產(chǎn)商造成了越來越大的影響，市場人氣有所改善。由于印尼低成本生產(chǎn)的快速增長，多家運營商已經(jīng)關(guān)閉或削減了產(chǎn)能。

正在考慮其西澳大利亞業(yè)務(wù)命運的必和必拓集團(BHP Group)上月警告稱，澳大利亞30%的礦山產(chǎn)能已經(jīng)停產(chǎn)，另有30%的產(chǎn)能因利潤率受到擠壓而陷入困境。

對低價格的非自愿供應反應減少了懸在市場上的金屬過剩，但并沒有消除它。

根據(jù)國際鎳研究組織(INSG)的數(shù)據(jù)，全球仍面臨連續(xù)第三年的鎳供應過剩。

順差減少

國際鎳業(yè)集團目前預測，今年鎳供應將超過需求，達到10.9萬噸，而2022年和2023年分別有9.8萬噸和16.3萬噸過剩。

自歐佩克去年10月舉行上次會議以來，供應過剩的規(guī)模已有所縮小。當時預計2023年和2024年的盈余將大幅增加，分別為22.3萬噸和23.9萬噸。

國際石油集團下調(diào)了其精煉產(chǎn)量預估，以反映價格損失清單的延長。與去年10月的預測相比，去年和今年的供應量分別下調(diào)了6萬噸和16萬噸。

然而，由于印尼的持續(xù)生產(chǎn)繁榮，預計今年全球石油產(chǎn)量仍將以5.9%的速度強勁增長。由于從印尼進口中間產(chǎn)品的速度加快，中國精煉鎳產(chǎn)量也在上升。

預計今年全球用電量將健康增長7.9%，但INSG也將這一增長率從10月份預測的8.7%下調(diào)。

不銹鋼歷來是鎳的最大用戶，2023年表現(xiàn)強勁，熔體車間產(chǎn)量增長了5.4%。

相比之下，電動汽車(EV)電池行業(yè)的需求增長"低于預期"，INSG表示。

部分原因是電動汽車市場的整體放緩，但鎳也面臨著來自無鎳磷酸鐵鋰電池化學成分復蘇的特殊阻力。

更多的金屬

直到最近，鎳的供應過剩還主要局限于生產(chǎn)鏈的中間產(chǎn)品環(huán)節(jié)。

但印尼和中國的生產(chǎn)商已經(jīng)越過了加工障礙，將印尼的低品位礦石轉(zhuǎn)化為一種可以進一步提煉成純金屬或電池前體硫酸鎳的礦石。

過剩已經(jīng)越來越多地滲透到市場的精煉金屬領(lǐng)域。

LME鎳庫存已從去年8月的低點3.7萬噸恢復至目前的76,878噸。

禁止交易4月12日以后生產(chǎn)的俄羅斯金屬的制裁可能會擾亂市場。

俄羅斯諾里爾斯克鎳業(yè)公司是倫敦金屬交易所(LME)一級精煉鎳的主要生產(chǎn)商，截至3月底，俄羅斯品牌鎳占保證噸位的36%。

但LME一直在快速跟進新一代中國生產(chǎn)商的品牌上市申請。

五個中國品牌，代表92,000噸的年生產(chǎn)能力已在過去六個月上市。盡管去年8月LME庫存中沒有中國鎳，但截至3月底仍有6,912噸。

LME還在處理一項申請，申請將PT CNGR鼎興新能源(Ding Xing New Energy)生產(chǎn)的首個印尼品牌lng上市，年產(chǎn)量為5萬噸。

這些新參與者將為LME流動性組合中未來諾里爾斯克產(chǎn)量的損失提供重要抵消。

基金的勢頭

可以說，在最近的復蘇反彈中，基金發(fā)揮的作用比基本面更大。

就在最近的2月份，投資基金持有47802份合約的創(chuàng)紀錄空頭頭寸，相當于28.7萬噸。

截至上周收盤，這一數(shù)量已大幅減少至32,688手，多頭倉位同時隨著價格上漲勢頭而增加。

基金經(jīng)理目前凈做多倫敦鎳合約4,684份，為去年2月以來最多的多頭倉位。

由于大部分空頭回補現(xiàn)已完成，如果要延續(xù)漲勢，市場將需要一些基本面因素的推動。

與去年10月的預測相比，INSG的最新預測盈余要少得多，但由于印尼鎳業(yè)的持續(xù)繁榮，這個市場仍將面臨又一個供應過剩的年份。

這意味著需要進一步調(diào)整供應，這對世界其他產(chǎn)油國來說不是好消息。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。