解讀：進口增加交易價承壓，津巴布韋鉻礦何去何從

一、津巴布韋鉻礦價格回顧2024年以來津巴布韋鉻礦價格總體呈現(xiàn)震蕩上行走勢，48%-50%的津巴布韋鉻礦現(xiàn)貨價格年初的61元/噸度震蕩上行至66元/噸度的價位。目前下游低碳鉻鐵價格承壓，行情偏弱，對上游高品粉市場產(chǎn)生一定壓力，下游采購壓價心態(tài)較濃，津巴布韋鉻礦價格陸續(xù)有所走弱。二、中國自津巴布韋進口鉻礦同比增量由于供應的穩(wěn)定性和供應量級的可觀，以及鉻礦的價格優(yōu)勢，長期以來南非系鉻礦占據(jù)了鉻礦市場交易的主導地位。疊加南非系鉻礦資源逐漸呈現(xiàn)寡頭狀態(tài)，鉻礦資源的新進入者進入南非市場也較為困難。因此津巴布韋作為鉻礦資源儲量豐富，開發(fā)程度較低的非洲鉻礦次要鉻礦產(chǎn)地，鉻系市場從業(yè)者對津巴布韋鉻礦的關注度提高，被市場所關注。隨著鉻系從業(yè)者陸續(xù)進入津巴布韋市場，2024年以來津巴布韋鉻礦進口量保持增量進口，2024年1月至7月中國自津巴布韋進口鉻礦總量為65.9萬噸，同比2023年1月至7月增加了88.3%。在高品粉市場中，盡管土耳其鉻礦有著高鉻鐵比，還原性較好的特性，但是當前土耳其鉻礦對外出口面臨國際局勢不穩(wěn)，運輸不暢，海運費成本提高等問題，津巴布韋作為高品粉中的平替產(chǎn)品對于長期成本控制較難的鉻鐵工廠來說有著高性價比，因此市場接受程度也逐漸打開。三、低碳鉻鐵產(chǎn)量維持高位隨著整體鉻鐵產(chǎn)能的擴張，低微碳鉻鐵工廠的產(chǎn)量同樣有所增加，在生產(chǎn)節(jié)奏上2024年低微碳鉻鐵基本維持了和往年相同的生產(chǎn)節(jié)奏，但單月中低微碳鉻鐵產(chǎn)量同比往年均有所提高。2024年1月至7月中低微碳鉻鐵中國總產(chǎn)量是40.48萬噸，同比2023年1月至7月增加了25.90%。中低微碳鉻鐵的產(chǎn)量增加，對高品粉市場的采購需求同樣有所擴大。四、津巴布韋鉻礦港口庫存2024年以來，中國單月鉻礦進口量中，自津巴布韋鉻礦進口量已經(jīng)逐漸高于自土耳其鉻礦進口量。因此在高品粉的港口庫存中，津巴布韋鉻礦的累計平均庫存占比也逐漸提高至60%以上。一方面由于價格優(yōu)勢，市場青睞于津巴布韋鉻礦的性價比，另外一方面由津巴布韋鉻礦的進口量大增帶來了鉻礦質(zhì)量的不穩(wěn)定，因此津巴布韋鉻礦目前的價格稍顯混亂。五、未來預期利益驅(qū)動下，津巴布韋鉻礦供應量增加，鉻礦出貨質(zhì)量無法有效保證導致了津巴布韋鉻礦的掉品問題，因此津巴布韋鉻礦價格承受一定壓力無法和跟隨土耳其高品粉的腳步。但隨著對下游鉻鐵工廠需求的逐漸明晰，津巴布韋鉻產(chǎn)業(yè)也會逐漸發(fā)展完善，其中包括了礦產(chǎn)品檢測的準確性提升，選礦廠的投資和設備優(yōu)化，預期在未來津巴布韋將會逐漸提升對外出口量級，這將有助于津巴布韋成為中國進口鉻礦的供應國家排行前列，另外津巴布韋高品粉只要保證了其自質(zhì)量的穩(wěn)定性疊加其高性價比優(yōu)勢，預計津巴布韋鉻礦將會成為國內(nèi)重要的鉻礦成交品種。 

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。