地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫！首場(chǎng)寒潮來(lái)襲！共振跳水！鋼價(jià)即將……

【本周帶鋼市場(chǎng)走勢(shì)】　　本周帶鋼先強(qiáng)后弱。其中華北主導(dǎo)鋼廠較周初漲0-30左右，華東較周初漲20-50.華南較周初漲30-50左右。本周受鐵礦等黑色系盤面走高帶動(dòng)，相關(guān)聯(lián)期螺期卷表現(xiàn)尚可，且宏觀消息端仍有提振，十二月ZZJ會(huì)議及zhong央經(jīng)濟(jì)會(huì)議的預(yù)期再次拉到廠商面前，整體挺價(jià)意愿漸增，但市場(chǎng)對(duì)階段性需求的好轉(zhuǎn)的現(xiàn)實(shí)也是心里有數(shù)，上行高度依然受限。周四五大材數(shù)據(jù)庫(kù)存降表需增，成材供需基本面表現(xiàn)尚可，庫(kù)存不大且銷售壓力不大，對(duì)市場(chǎng)情緒有支撐。周五相關(guān)聯(lián)期貨跳水，黑色產(chǎn)業(yè)鏈期貨全線轉(zhuǎn)綠，市場(chǎng)情緒有所轉(zhuǎn)空?！　　局饕貐^(qū)價(jià)格變動(dòng)】：　　北方地區(qū)，中寬帶方面，統(tǒng)計(jì)唐山熱軋帶鋼主流倉(cāng)庫(kù)及港口庫(kù)存總計(jì)29.76萬(wàn)噸，較上周增0.97萬(wàn)噸。本周帶鋼小幅被動(dòng)增庫(kù)，較23年同期低29萬(wàn)噸左右，較22年高5萬(wàn)噸左右，整體庫(kù)位處于一般偏低水平。目前帶鋼供給壓力不大，淡季增庫(kù)實(shí)屬常態(tài)因此利空影響有限。考慮終端囤貨意愿有限，高位心態(tài)謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)帶鋼11月、12月仍小幅增庫(kù)為主。下游方面，成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)本周焊管產(chǎn)量為34.67萬(wàn)噸,周環(huán)比減少1.87萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率為62.65%,周環(huán)比減少3.38%,開(kāi)工率為82.56%,周環(huán)比增加0.31%;鍍鋅管產(chǎn)量為28.29萬(wàn)噸,周環(huán)比減少0.76萬(wàn)噸,產(chǎn)能利用率為70.57%,周環(huán)比減少1.9%。淡季戶外開(kāi)工減少影響管廠需求，開(kāi)工率及產(chǎn)量均有下移。20日統(tǒng)計(jì)本周霸州鍍鋅帶整體開(kāi)工率20.11%，較上周漲17.11%;產(chǎn)能利用率43.96%;較上周漲19.45%。本周開(kāi)工較上周有所大幅增加，主要是限產(chǎn)解除影響，不過(guò)21日再次啟動(dòng)限產(chǎn)，鍍鋅帶廠開(kāi)工再次回到低位水平。限產(chǎn)方面，河北地區(qū)的廊坊市、滄州市、定州市、邯鄲市、邢臺(tái)市發(fā)布重污染天氣橙色預(yù)警，于11月21日18時(shí)啟動(dòng)II級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。安徽地區(qū)的阜陽(yáng)市、宿州市、淮北市于11月19日20時(shí)啟動(dòng)II級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。二級(jí)響應(yīng)一般使部分下游加工企業(yè)及當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)運(yùn)輸有所受限，對(duì)長(zhǎng)流程鋼企生產(chǎn)幾無(wú)影響?！　　編т搩r(jià)差表現(xiàn)】：　　南方地區(qū)，華東區(qū)域，本周統(tǒng)計(jì)無(wú)錫帶鋼庫(kù)存總計(jì)約4.71萬(wàn)噸，較上周減0.38萬(wàn)噸。本周無(wú)錫地區(qū)庫(kù)存繼續(xù)減庫(kù)，較去年同期低2萬(wàn)噸，市場(chǎng)供給壓力不大。目前本地鋼貿(mào)商挺價(jià)意愿尚可，但實(shí)際成交一般，下游接單仍難放量。統(tǒng)計(jì)寧波帶鋼庫(kù)存總計(jì)約0.15萬(wàn)噸，較上周0.11萬(wàn)噸。本周繼續(xù)增庫(kù)，但仍處于超-低位水平。受寧波帶鋼資源緊缺影響，市場(chǎng)報(bào)價(jià)混亂，高低-價(jià)均有，貿(mào)易商信心不足，囤貨意愿有限。今年寧波一直處于低庫(kù)存運(yùn)行狀態(tài)，資源到貨不佳，短期庫(kù)存不會(huì)有大幅增加跡象，貿(mào)易商銷售壓力不大。華東整體供應(yīng)偏弱，價(jià)格底部有所支撐;再?gòu)慕诘某鲐浟縼?lái)看，雖然有所好轉(zhuǎn)，但尚未達(dá)到預(yù)期，價(jià)格上漲的持續(xù)度還有待考驗(yàn)。另外，在北方進(jìn)入采暖季后，帶鋼價(jià)格或受供需變化影響小幅下滑。因此預(yù)計(jì)華東熱帶價(jià)格十一月份或依舊維持高位震蕩運(yùn)行。華南區(qū)域，本周統(tǒng)計(jì)樂(lè)從帶鋼庫(kù)存總計(jì)約5.76萬(wàn)噸，較上周漲0.61萬(wàn)噸。本地庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，較去年同期低4萬(wàn)多噸。除了鋼廠到貨減少之外，低-價(jià)熱卷資源搶占的市場(chǎng)也使鋼貿(mào)商囤貨意愿有限，當(dāng)?shù)貛?kù)存難以高企回到往年同期水平。市場(chǎng)遠(yuǎn)期走勢(shì)略偏強(qiáng)，但現(xiàn)貨商家謹(jǐn)慎，平穩(wěn)報(bào)價(jià)關(guān)注下游跟進(jìn)情況，整體成交依然清淡，但資源成本支撐猶存?！　　菊瓗С鲐洷憩F(xiàn)】：　　本周窄帶方面，本周窄帶開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率持穩(wěn)不變，基本盈虧邊緣徘徊，個(gè)別廠家薄帶接單利潤(rùn)尚可，鋼廠生產(chǎn)積極性好轉(zhuǎn)。據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，唐山地區(qū)腳手架開(kāi)工率為33.33%較上次統(tǒng)計(jì)持平，需求變化不大。但是下游接單一直表現(xiàn)平平，所幸普碳窄帶市場(chǎng)資源量不高，因此供需表現(xiàn)平衡。從寬窄價(jià)差來(lái)看，窄帶略低于寬帶10-20.窄帶優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)，但東北早已進(jìn)入暴雪寒冬，工地戶外開(kāi)工驟降，降溫也壓制需求，因此窄帶接單壓力有所凸顯?！　　編т撻_(kāi)工率統(tǒng)計(jì)】：　　據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止11月22日，國(guó)內(nèi)63家熱軋帶鋼生產(chǎn)企業(yè)本周開(kāi)工率70.48%，較上周增2.67%;產(chǎn)能利用率為74.78%，較上周漲3.2%;本周鋼廠實(shí)際產(chǎn)量221.25萬(wàn)噸，較上周漲9.74萬(wàn)噸;鋼廠廠內(nèi)庫(kù)存為34.32萬(wàn)噸，較上周漲3.3萬(wàn)噸。本周國(guó)內(nèi)帶鋼鋼廠開(kāi)工、產(chǎn)能利用率、鋼廠產(chǎn)量及廠內(nèi)庫(kù)存增長(zhǎng)為主，目前帶鋼市場(chǎng)供給壓力偏小疊加長(zhǎng)流程利潤(rùn)可觀，廠家生產(chǎn)相對(duì)積極，且多數(shù)鋼廠已創(chuàng)A，采暖季限產(chǎn)影響較小，因此預(yù)計(jì)四季度仍將維持現(xiàn)狀水平。　　據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止11月20日，本周唐山16家145帶鋼廠18條帶鋼生產(chǎn)線中，11條檢修，影響周產(chǎn)量15.26萬(wàn)噸，7條帶鋼線正常生產(chǎn)，開(kāi)工率38.88%，較上周持平，較上月增11.11%;產(chǎn)能利用率42.93%，較上周持平，較上月增16.76%。本周窄帶開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率持平，近期廠家整體成交放量一般，加上開(kāi)工率較高因此廠內(nèi)庫(kù)存有所增加，高位銷售壓力突出?！　?jù)成都鋼鐵網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截止11月20日，本周唐山18家242以上帶鋼廠28條帶鋼生產(chǎn)線中，11條帶鋼線檢修，影響周產(chǎn)量34.79萬(wàn)噸，17條帶鋼線生產(chǎn)，開(kāi)工率57.14%，較上周增7.14%，較上月增3.57%;產(chǎn)能利用率64.03%，較上周增3.25%，較上月增5.87%。本周長(zhǎng)流程帶鋼開(kāi)工率及產(chǎn)能利用率有所增加，目前長(zhǎng)流程鋼企盈利可觀，廠家生產(chǎn)積極性尚可，但所幸社會(huì)庫(kù)存不高，生產(chǎn)壓力不大。　　【帶鋼鋼廠利潤(rùn)】：　　【唐山帶鋼調(diào)坯鋼企利潤(rùn)】11月20日統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)帶鋼即時(shí)調(diào)坯鋼企利潤(rùn)為0到10元/噸，均值較上周統(tǒng)計(jì)降10.本周調(diào)坯小廠盈虧邊緣徘徊，窄帶需求及利潤(rùn)表現(xiàn)有所轉(zhuǎn)弱，但廠家檢修意愿不強(qiáng)，生產(chǎn)仍維持高水平?！　　咎粕綆т摳郀t鋼企利潤(rùn)】11月20日統(tǒng)計(jì)唐山地區(qū)帶鋼即時(shí)高爐鋼企利潤(rùn)為3到95元/噸，均值較上周統(tǒng)計(jì)降25.本周長(zhǎng)流程帶鋼企利潤(rùn)有所萎縮但仍處于盈利狀態(tài)，焦炭雖第三輪提降已落地，但近日鐵礦價(jià)格偏強(qiáng)，鋼廠原料庫(kù)存不高，鐵水利潤(rùn)不佳但成材利潤(rùn)尚可，因此生產(chǎn)積極性較好?！　　酒谪浄治觥俊　【砺萜谪浫齑蠓禄渲?，期螺01收3277.跌50;期卷01收3448.跌46.A股收盤：三大指數(shù)均跌超3%，全市場(chǎng)下跌個(gè)-股近5000只。期螺前20名主力多頭減倉(cāng)2.5萬(wàn)手，空頭增倉(cāng)2.4萬(wàn)手，持倉(cāng)變動(dòng)偏空;永安多單減倉(cāng)力度偏強(qiáng);今日螺紋交易所倉(cāng)單增1202噸到18837噸，影響偏空。國(guó)內(nèi)今日政策吹風(fēng)會(huì)對(duì)鋼市提振很少，情緒偏弱，且近期外圍地緣風(fēng)險(xiǎn)升溫，美俄雙方證實(shí)俄方在發(fā)射新型中程導(dǎo)彈前通知美國(guó)，金正恩表示，朝鮮半島尖銳對(duì)峙，具有破-壞性的核戰(zhàn)爭(zhēng)一觸即發(fā)。但基本面矛盾不突出，市場(chǎng)圍繞冬儲(chǔ)博弈，若繼續(xù)下跌可能增加貿(mào)易商冬儲(chǔ)想法。預(yù)計(jì)下周鋼價(jià)先弱后強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期內(nèi)卷螺期貨還有下跌空間，留意期螺支撐3230.壓力3300.期卷支撐3420.壓力3500.　　【宏觀消息】　　【氣象臺(tái)發(fā)布：今年下半年首場(chǎng)寒潮和大范圍雨雪將上線】據(jù)氣象臺(tái)消息，11月23日到27日，我國(guó)將迎來(lái)今年下半年以來(lái)首場(chǎng)寒潮和大范圍雨雪天氣過(guò)程。在本輪寒潮影響下，中東部地區(qū)將上演冷暖大逆轉(zhuǎn)，28日前后，zui低氣溫0℃線將南壓到長(zhǎng)江中下游一帶。大風(fēng)降溫、雨雪將組團(tuán)來(lái)襲。受寒潮影響，我國(guó)將出現(xiàn)大風(fēng)降溫以及雨雪天氣，期間大部地區(qū)氣溫將大幅下降，中東部多地或創(chuàng)下半年來(lái)氣溫新低。除此之外，雨雪天氣也將發(fā)展增多，內(nèi)蒙古、黑龍江等局地或現(xiàn)強(qiáng)降雪。成都鋼鐵網(wǎng)提醒，本輪寒潮雨雪天氣過(guò)程影響范圍廣、降溫幅度大，北方多地將經(jīng)歷雨雪轉(zhuǎn)換，需防范對(duì)交通、生產(chǎn)生活等方面的不利影響?！　　久缆?lián)儲(chǔ)12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為55.9%】據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)到12月維持當(dāng)前利率不變的概率為44.1%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為55.9%。到明年1月維持當(dāng)前利率不變的概率為33.7%，累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為53.1%，累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為13.2%。美聯(lián)儲(chǔ)古爾斯比稱勞動(dòng)力市場(chǎng)已經(jīng)穩(wěn)定，或需要放慢降息步伐。　　【下周預(yù)測(cè)】　　對(duì)于下周行情　　成本方面，據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)測(cè)算唐山鋼坯即時(shí)成本3196元/噸，利潤(rùn)約為-96元/噸;庫(kù)存成本3109元/噸，利潤(rùn)約為-9元/噸。但長(zhǎng)流程帶鋼軋企仍保持盈利，只不過(guò)有所收窄。本周鐵礦石表現(xiàn)出震蕩偏強(qiáng)的節(jié)奏，運(yùn)行區(qū)間向上調(diào)整3-6美元。在經(jīng)濟(jì)會(huì)議到來(lái)之前市場(chǎng)可能不會(huì)有太大的下跌空間在，對(duì)于年底會(huì)議的結(jié)果積極的心態(tài)或?qū)⑹侵餍?，另外由于今年過(guò)年相對(duì)較早，鋼廠后續(xù)冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)計(jì)劃或?qū)㈥懤m(xù)提上進(jìn)度，對(duì)于黑色系來(lái)說(shuō)存在上行的驅(qū)動(dòng)。預(yù)計(jì)鐵礦石主力期貨價(jià)格在760-810.普氏指數(shù)參考98-105美元波動(dòng)?！　⌒枨蠓矫?，11月傳統(tǒng)淡季，終端將進(jìn)入趕工期階段，需求仍將陸續(xù)釋放，但下游廠家低庫(kù)存運(yùn)行，消化廠內(nèi)庫(kù)存為主，多或逢低補(bǔ)貨，帶鋼價(jià)格重xin或有壓制。到了11月份、12月份正處需求偏弱時(shí)期，高價(jià)致使市場(chǎng)難以接受;庫(kù)存走勢(shì)震蕩走弱，仍難以提振現(xiàn)貨市場(chǎng)信心，對(duì)市場(chǎng)支撐作用有限;隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，市場(chǎng)剛性需求將減弱，鋼價(jià)或走勢(shì)轉(zhuǎn)弱?！　」┙o方面，統(tǒng)計(jì)本周國(guó)內(nèi)熱軋帶鋼主要市場(chǎng)樣本庫(kù)存總量46.53萬(wàn)噸，較上周減2.24萬(wàn)噸。其中華北35.26萬(wàn)噸，華東5.51萬(wàn)噸，華南5.76萬(wàn)噸。本周國(guó)內(nèi)帶鋼繼續(xù)減庫(kù)，較23年同期低33萬(wàn)噸左右，較22年同期高4萬(wàn)噸左右，但整體庫(kù)存仍處于偏低水平，從供給上看對(duì)價(jià)格底部有支撐。隨著淡季深入，持續(xù)降庫(kù)天數(shù)有限，但近期市場(chǎng)表現(xiàn)不差，因此預(yù)計(jì)冬儲(chǔ)前帶鋼庫(kù)存仍難回到高位。上下游產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)端逐漸收窄，庫(kù)存陸續(xù)消化，低庫(kù)存及宏觀政策是否能夠支撐鋼材價(jià)格，11月份是較為關(guān)鍵的調(diào)整時(shí)期?！　【C合來(lái)看，但10月份的一系列利好沒(méi)有推動(dòng)價(jià)格走的很高，上方仍有壓制。不過(guò)考慮十二月ZZJ會(huì)議及zhong央經(jīng)濟(jì)會(huì)議，國(guó)內(nèi)政策性會(huì)議仍有偏好期待，預(yù)計(jì)短期帶鋼或先弱后強(qiáng)，幅度30-50.

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。