解讀：不銹鋼圓鋼交易價(jià)來(lái)到低位，冬儲(chǔ)意愿并不明顯

一、宏觀分析：據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，11月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格同比上漲0.2%，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.5%；CPI同步小幅上漲，PPI同比降幅收窄。一方面，反映了我國(guó)市場(chǎng)供過(guò)于求的矛盾依舊比較突出，另一方面，這也充分說(shuō)明經(jīng)濟(jì)還是在恢復(fù)向好，如果經(jīng)濟(jì)沒(méi)有在持續(xù)恢復(fù)的話，價(jià)格不可能溫和上漲。此外，周一政治局會(huì)議發(fā)布通稿，久違14年后貨幣政策轉(zhuǎn)向“適度寬松”，配合更加積極的財(cái)政政策，進(jìn)一步提振市場(chǎng)信心，消費(fèi)需求有望釋放，化債政策有望持續(xù)釋放財(cái)政政策效應(yīng)，宏觀利好有益于提升企業(yè)價(jià)值和增強(qiáng)資本市場(chǎng)吸引力。二、原料分析：如下圖，高鎳鐵國(guó)內(nèi)出廠價(jià)暫穩(wěn)至950-955元/鎳；國(guó)內(nèi)到廠價(jià)暫穩(wěn)至950-960元/鎳；印尼高鎳鐵艙底含稅價(jià)格暫穩(wěn)至950-960元/鎳，印尼鎳鐵FOB價(jià)暫穩(wěn)至114美元/鎳。近期受不銹鋼弱勢(shì)行情及成本支撐走弱影響，鎳鐵價(jià)格承壓運(yùn)行。供應(yīng)端，印尼鎳礦供應(yīng)寬松，11月印尼鎳鐵品位和實(shí)物量增幅明顯，仍需警惕鎳鐵過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。需求端，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格低位運(yùn)行，鋼廠加大對(duì)原料的壓價(jià)力度，心理價(jià)位下移。目前鎳鐵價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行，后續(xù)還需關(guān)注鎳鐵成交動(dòng)態(tài)以及印尼鎳礦及鎳鐵政策變動(dòng)。? ? ? ?全球鉬鐵價(jià)格基本穩(wěn)定。我國(guó)鉬鐵（Mo:60%）價(jià)格內(nèi)蒙古出廠下跌了3000元/噸（413美元/噸），至23.1萬(wàn)元/噸（31788美元/噸）。盡管鋼廠的招標(biāo)價(jià)格有一些下行壓力，但需求仍然不錯(cuò)，賣家也相應(yīng)地調(diào)整了報(bào)價(jià)。歐洲和美國(guó)鉬鐵（Mo:70%）的價(jià)格小幅上漲0.1美元/公斤，至每公斤51美元。倫敦金屬交易所（LME）的鉬鐵價(jià)格也小幅上漲0.04美元/磅，12月10日為21.56美元/磅。根據(jù)目前的市場(chǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉬鐵價(jià)格將保持穩(wěn)定，略有變化。?三、市場(chǎng)分析：步入12月以來(lái)，青山連續(xù)兩次調(diào)整盤價(jià)，304累計(jì)上漲50元/噸至12550元/噸，316L累計(jì)下跌250元/噸至22650元/噸。如下圖所示，棒材300系價(jià)格均來(lái)到了年內(nèi)底部震蕩，承壓運(yùn)行。短期來(lái)看，棒材基本面仍舊相對(duì)平穩(wěn)，隨著原料端價(jià)格總體持穩(wěn)運(yùn)行，鋼廠針對(duì)原料采購(gòu)結(jié)合當(dāng)前消耗及冬儲(chǔ)庫(kù)存需求調(diào)整價(jià)格，基于當(dāng)前利潤(rùn)微薄，青山調(diào)價(jià)態(tài)度相對(duì)保守，漲跌都較為有限，但當(dāng)前冬儲(chǔ)備庫(kù)進(jìn)度較慢，整體水平偏低，下游僅保持剛需采購(gòu)，并沒(méi)有明確釋放備庫(kù)冬儲(chǔ)的態(tài)度。據(jù)貿(mào)易商反饋，這主要是因?yàn)榍岸螘r(shí)間商家在13000-13200元/噸補(bǔ)庫(kù)較多，當(dāng)下并不急于采購(gòu)，預(yù)計(jì)需求改善會(huì)在12月下半旬有所突破。四、總結(jié)及預(yù)測(cè)：綜合來(lái)看，市場(chǎng)邏輯逐步回歸基本面后棒材價(jià)格仍有回調(diào)。目前棒材價(jià)格處于低位，同時(shí)考慮到后續(xù)冬儲(chǔ)行情，鋼廠調(diào)價(jià)空間有限，貿(mào)易商或陸續(xù)入場(chǎng)采購(gòu)，預(yù)計(jì)棒材短期價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行為主。???

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