宏觀刺激下不銹鋼交易價趨穩(wěn)，一季度或將謹慎向好

前言：由于四季度整體需求轉弱，市場商家備庫偏謹慎，隨著12月中旬貨幣寬松政策以及擴大內需的方向出臺，在宏觀政策刺激的帶動下，市場逐漸震蕩止跌，不銹鋼期貨盤面飄紅也對市場氛圍產生較為明顯的帶動。一、原料價格承壓運行，但下行空間收窄繼11月下旬至12月上旬各個鋼廠集中對原料進行壓價采購后，近期成交進度恢復平淡，雖然印尼鎳礦供應寬松，11月印尼鎳鐵品位和實物量增幅明顯，疊加不銹鋼成品價格走弱，鎳鐵仍需警惕過剩風險，但面對全球鎳價下跌的影響，印尼政府未來或對于鎳礦供應將再次有限制的可能，從鎳鐵成本考慮，價格進一步下跌存在限制。鉻鐵方面，由于礦價不斷走弱，對鉻鐵支撐力度不強，由于成本端還有降價空間，市場看空情緒依舊偏強。整體看原料端價格表現(xiàn)依舊弱勢，但下行空間有所收窄。二、社會庫存連續(xù)降庫，市場謹慎后續(xù)壓力據調研統(tǒng)計，2024年12月12日，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存92.26萬噸，周環(huán)比下降2.87%，其中300系不銹鋼周環(huán)比減0.34%。值得一提的是，無錫市場已經連續(xù)三周呈現(xiàn)降庫表現(xiàn)。主要由于主流鋼廠延續(xù)低水平到貨，同時受到需求表現(xiàn)不佳的影響，臨近年底，市場信心不足，對于備庫仍以謹慎心態(tài)為主。2024年11月國內43家不銹鋼廠粗鋼產量331.85萬噸，月環(huán)比增加2.76萬噸，增幅0.84%，同比增加11.21%，300系178.67萬噸，月環(huán)比增加9.77萬噸，增幅5.78%，同比增加19.77%；12月排產342.6萬噸，月環(huán)比增加3.24%，同比增加15.61%，其中300系181.04萬噸，月環(huán)比增加1.33%，同比增加11.27%。從供應端來看，11-12月仍有增量，使得市場對于12月底左右?guī)齑鎵毫Φ脑黾訐鷳n愈發(fā)明顯，現(xiàn)貨商家嚴格備庫主導。三、四季度需求表現(xiàn)弱勢，年后走勢仍以觀望為主由于臨近年底，疊加北方進入冬天后逐步停工，四季度需求表現(xiàn)下行態(tài)勢明顯。雖然目前市場庫存壓力表現(xiàn)不大，但面對供應端體量較大的現(xiàn)狀，市場多數(shù)仍以謹慎心態(tài)面對為主。由于宏觀政策對于行情走勢影響占主導低位，出于對新的一年政策實施進度的考慮，市場對于年后一季度的向好預期也會更為謹慎?？偨Y：高供應量的背景下，市場對于暫時的低庫存現(xiàn)狀表現(xiàn)謹慎，隨著市場氛圍止跌轉穩(wěn)，商家多延續(xù)積極出貨心態(tài)，剛需備庫量或為短期常態(tài)。

備注：數(shù)據僅供參考，不作為投資依據。