特朗普關稅風暴來襲，油船市場或迎變

上周，石油和油輪市場又經(jīng)歷了動蕩的一周。美國總統(tǒng)特朗普的一系列關稅政策可能繼續(xù)重塑全球石油市場。

特朗普在競選期間曾自稱“關稅俠”（Tariff Man），他宣布對來自加拿大和墨西哥的產(chǎn)品征收25%的進口關稅，對加拿大能源產(chǎn)品的關稅僅為10%，而后又宣布對兩國的關稅措施將會延遲30天執(zhí)行。

美國每天從加拿大進口約400萬桶石油，從墨西哥進口略低于100萬桶。挪威船舶經(jīng)紀公司Fearnleys的分析師Fredrik Dybwad和Nils Thommesen表示，石油貿(mào)易可能會變得更加復雜，原油運輸航程可能會延長。兩位分析師指出，美國從加拿大和墨西哥進口的原油用途廣泛，這意味著對這些原油的需求不會消失。如果美國買家開始尋找其他供應來源，他們可能會從南美和中東找到新的供應。

Gibson在上周五發(fā)布的最新報告中指出，如果關稅繼續(xù)實施，預計油輪噸英里需求將增長，美國本土煉油運力可能下降。同時，關稅不確定性可能促使墨西哥和加拿大增加原油出口多樣化，目標是亞洲和歐洲的進口商，TMX管道已經(jīng)在考慮短期和長期的擴張計劃，這可能會使TMX管道的產(chǎn)能增加300萬桶/天。

Rystad表示，管道出口可能會運往中國，但美國對中國征收的10%關稅可能會影響中國的原油需求。不過，Gibson指出，關稅對原油貿(mào)易的直接影響有限。去年，中國僅從美國進口了200萬桶/天的原油，由于即將到來的歐洲維修季節(jié)和計劃中的煉油產(chǎn)能永久關閉，中國可能會尋求從西非進口類似等級的原油來取代美國的原油。

挪威投資公司ABG Sundal Collier的分析師Petter Haugen表示，針對加拿大能源的10%關稅將削弱其影響，進口商和出口商可能會共同分擔每桶5-6美元的額外費用。Petter Haugen指出，加拿大交付的原油質量與美國國內的少量產(chǎn)量相輔相成，因此，美國原油出口可能不會有太大的下行空間，我們認為這將是原油油輪市場的關鍵負面因素。相反，如果關稅使加拿大原油價格上漲，那么從其他國家進口的重質原油可能會增加，而美國原油出口只會出現(xiàn)微不足道的下降。

此外，美國的關稅之錘還可能推動OPEC及其盟友采取行動。Rystad全球石油商品市場主管Mukesh Sahdev表示，OPEC+正面臨特朗普對主要原油供應國征收關稅帶來的新挑戰(zhàn)，這可能會擾亂全球石油需求和供應。盡管該組織可能會取消減產(chǎn)以維護市場穩(wěn)定，但對加拿大和墨西哥的關稅可能會迫使兩國重新調整原油流向，影響美國煉油廠并導致潛在的價格上漲?；蛟S，OPEC+可能會謹慎行事，在穩(wěn)定價格的同時應對地緣政治緊張局勢。

來源：Gibson

綜合來看，不確定性仍然是油輪市場的關鍵因素，多重因素疊加可能會顯著改變市場走向。就目前而言，未來的道路尚不明朗，仍給油輪運費帶來短期上行風險。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。