需求待政策落地兌現(xiàn)，不銹鋼行情震蕩為主

前言：元宵節(jié)過后，下游企業(yè)全面復工，但不銹鋼市場交投氛圍依舊表現(xiàn)平淡。宏觀層面，發(fā)改委稱2025年要加大宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，全方位擴大國內(nèi)需求，實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，打好政策“組合拳”，提高政策整體效能。利好政策的發(fā)布，有望對市場經(jīng)濟帶來積極的意義。但目前處于政策調(diào)整初期，開展實施效果并不明顯，對于當前需求拉動有限。期貨震蕩偏強，現(xiàn)貨消化不及預期： 受宏觀利好刺激，近日不銹鋼期貨盤面震蕩偏強運行，但現(xiàn)貨需求帶動不明顯，下游多持觀望心態(tài)，備貨意愿不強，多以剛需消化為主，期貨盤面對于當前市場供需環(huán)境影響有限。原料價格支撐有力，鋼廠壓力難減： 原料端，近日受印尼某鎳鐵廠因生產(chǎn)調(diào)整致減產(chǎn)消息影響，鎳鐵供應壓力減輕，另外礦端報價較為堅挺，鎳鐵市場議價抬升，鎳鐵價格支撐有力；另一方面，復工以來鉻鐵價格有所反彈，帶動成本一定的提升。目前來看，原料價格仍維穩(wěn)運行，而不銹鋼現(xiàn)貨價格上行動力不足，這對鋼廠利潤產(chǎn)生了一定的壓力。不銹鋼供應寬松，庫存窄幅消化：從供應端來看，據(jù)調(diào)研了解，2月排產(chǎn)約314.59萬噸，月環(huán)比增加9.94%，供應相對寬松，不銹鋼去庫壓力仍存。 從需求端來看，據(jù)調(diào)研了解，在最新一期(2月20日)的庫存統(tǒng)計數(shù)據(jù)里，全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存106.99萬噸，周環(huán)比下降0.19%。本期全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會庫存呈現(xiàn)窄幅降量，以200系資源消化為主。本周市場到貨正常，周內(nèi)雖期貨表現(xiàn)偏強，但貿(mào)易商多穩(wěn)價出貨，下游觀望訂單按需采購，部分資源得到消化，但消化量級不及預期，多為低價剛需訂單?？偨Y(jié)：綜上所述，宏觀利好刺激下需求提振不及預期，不銹鋼上行動力不足，但有成本支撐，下行空間也有限，短期內(nèi)不銹鋼價格預計震蕩運行，后續(xù)仍需持續(xù)關(guān)注市場動態(tài)、供需狀況及政策走向等變化情況。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。