節(jié)后行情雖遲但到？不銹鋼交易價(jià)漲因分析

自2024年11月以來(lái)，不銹鋼市場(chǎng)步入消費(fèi)淡季，疊加原料價(jià)格走弱，導(dǎo)致市場(chǎng)信心不足，期貨盤(pán)面呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢(shì)。然而，進(jìn)入2025年1月，在宏觀情緒刺激和鎳礦供應(yīng)擾動(dòng)的影響下，不銹鋼期貨盤(pán)面開(kāi)始震蕩上行。但這種上漲對(duì)現(xiàn)貨市場(chǎng)的提振作用有限。具體來(lái)看，2月6日不銹鋼期貨價(jià)格攀升至13,475元/噸的高點(diǎn)，但隨著需求持續(xù)疲軟，鎳價(jià)上漲動(dòng)力逐漸減退，2月7日起盤(pán)面再度陷入震蕩下行?？傮w而言，從1月初到2月中旬，不銹鋼期貨盤(pán)面雖偶有小幅回升，但缺乏持續(xù)反彈的動(dòng)力，市場(chǎng)情緒依然較為謹(jǐn)慎。隨著鋼廠檢修、宏觀消息提振影響，18日至20日，盤(pán)面震蕩上行，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交受相對(duì)持續(xù)性上漲影響，成交有所好轉(zhuǎn)。二、現(xiàn)貨價(jià)格現(xiàn)狀簡(jiǎn)析 據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2025年 2月21日，無(wú)錫市場(chǎng)304冷熱軋、201冷熱軋、430冷熱軋現(xiàn)貨價(jià)格均處于近六年低位水平；從2024年整體價(jià)格走勢(shì)來(lái)看，2024年受不銹鋼整體供強(qiáng)需弱局面及原料端偏弱影響，價(jià)格承壓，整體呈震蕩下行趨勢(shì)且處于近幾年低位水平，除10月現(xiàn)貨價(jià)格受宏觀情緒帶動(dòng)出現(xiàn)下半年價(jià)格高峰外，需求弱勢(shì)影響下價(jià)格仍呈下行趨勢(shì)，故2025年1月、2月價(jià)格仍上行空間有限。如圖所示，2025年整體價(jià)格波動(dòng)幅度有所收窄，且照以往現(xiàn)貨價(jià)格春節(jié)假期復(fù)工后上漲時(shí)間有所延后，而不銹鋼期貨盤(pán)面受節(jié)后原料端偏強(qiáng)拉漲，但對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格刺激較弱，隨后需求支撐較弱盤(pán)面有所回調(diào)；隨著設(shè)備檢修、原料堅(jiān)挺等利好因素影響，期現(xiàn)價(jià)格逐漸出現(xiàn)上漲趨勢(shì)，此外，華南鋼廠盤(pán)價(jià)自節(jié)后開(kāi)盤(pán)價(jià)位高企后暫無(wú)開(kāi)盤(pán)。三、粗鋼產(chǎn)量情況簡(jiǎn)析根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，歷年春節(jié)期間受檢修等因素影響，鋼廠產(chǎn)量均有不同程度減產(chǎn)。2025年春節(jié)間產(chǎn)量水平較高，環(huán)比下降16.87%，同比增加4.44%。這表明盡管有檢修影響，但產(chǎn)量仍保持在較高水平。四、社會(huì)庫(kù)存變化簡(jiǎn)析 據(jù)數(shù)據(jù)所示，2025年2月20日，全國(guó)主流市場(chǎng)不銹鋼89倉(cāng)庫(kù)口徑社會(huì)總庫(kù)存106.99萬(wàn)噸，周環(huán)比下降0.19%；無(wú)錫市場(chǎng)不銹鋼庫(kù)存總量65.76萬(wàn)噸，增加10728噸，增幅1.66%。佛山市場(chǎng)不銹鋼新口徑庫(kù)存總量31.98萬(wàn)噸，周環(huán)比下降2.86%。其中無(wú)錫市場(chǎng)多以前置資源增量為主，佛山市場(chǎng)下游受鋼廠減產(chǎn)消息及部分宏觀政策因素刺激，有出現(xiàn)按需逢低入市采購(gòu)現(xiàn)象，疊加到貨一般，社會(huì)庫(kù)存降量較為明顯。此外，自2025年1月起，全國(guó)市場(chǎng)庫(kù)存及無(wú)錫市場(chǎng)庫(kù)存水平處于相對(duì)高位，呈低于2023年高于2024年的情況。春節(jié)后累庫(kù)增幅較往年稍低，庫(kù)存峰值達(dá)到時(shí)間也較往年稍晚。五、總結(jié)與展望綜上所述，2025年初不銹鋼市場(chǎng)略呈“弱現(xiàn)實(shí)與強(qiáng)預(yù)期”博弈特征：期貨受宏觀政策及原料擾動(dòng)寬幅震蕩，現(xiàn)貨受高庫(kù)存與弱需求壓制持續(xù)承壓。短期需關(guān)注3月需求成色，若地產(chǎn)/基建項(xiàng)目開(kāi)工延遲或出口訂單走弱，價(jià)格恐再度探底，但具體仍需關(guān)注鋼廠到貨、鋼廠產(chǎn)量及社會(huì)庫(kù)存消化情況；中長(zhǎng)期看，隨著2026年鋼鐵行業(yè)低碳環(huán)保目標(biāo)行業(yè)及國(guó)家宏觀政策調(diào)整預(yù)期，需求或?qū)⒂行п尫?，或可保持?jǐn)慎樂(lè)觀。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。