不銹鋼漲勢能否延續(xù)？庫存與需求的“雙重考驗”

前言：原材料成本支撐增強，不銹鋼現(xiàn)貨價格從2月中開始緩速上探，但供需矛盾和庫存壓力仍然制約著價格的上行空間。月中將至，走勢將如何？一、 鋼廠入場采購原料，不銹鋼成本支撐較強受鎳礦端擾動偏強運行，疊加印尼鎳產(chǎn)業(yè)鏈稅率、外匯管制等政策影響，近期鎳鐵市場成交火熱，主流鋼廠多次入市采購，鎳鐵價格偏強運行。目前市場成交拉漲至990-1000元/鎳（艙底含稅），供方報價堅挺。據(jù)調(diào)研了解，3月10日，華南某主流鋼廠高鎳鐵招標價990元/鎳（艙底含稅），交期4月。此較上次詢盤價格上漲10元。目前鋼廠放寬對原料的壓價力度，心理價位明顯上移。?二、近期現(xiàn)貨價格及成交分析近期受國內(nèi)宏觀提振、國外菲律賓和印尼鎳礦、外匯管制、鎳產(chǎn)業(yè)鏈稅率等政策的情緒面影響，滬鎳、不銹鋼期貨盤面震蕩走強，原料價格支撐堅挺，不銹鋼現(xiàn)貨價格跟隨變動，但因缺乏成交助力價格漲勢暫停，現(xiàn)貨價格變動頻繁下游觀望情緒濃厚。價格方面，截止3月11日上午，佛山不銹鋼304冷軋宏旺毛基13100元/噸，佛山不銹鋼304冷軋德龍毛基12950元/噸，總體較2月初漲150-200元/噸。成交方面，由于原料成本支撐較強，市場所持資源成本較高，低價資源難補，故低價出貨情況較少，議價優(yōu)惠空間也不大。另一方面，下游對當前高價不銹鋼的接受程度有限，成交表現(xiàn)不及預期，價格的過快上漲引發(fā)下游畏高心理，仍維持謹慎觀望，以剛需零星采買為主。?三、庫存壓力加大，供應壓力不減，價格上漲空間承壓庫存方面，上周倉單庫存有顯著增量，倉單增加通常意味著市場上的可交割資源增多，短期內(nèi)供應端壓力加大。這可能會對不銹鋼價格形成一定壓力，尤其是在需求恢復不及預期的情況下，庫存積壓可能導致價格進一步承壓。據(jù)統(tǒng)計，2025年3月6日國內(nèi)不銹鋼社會庫存已增至階段性高位，疊加期貨倉單的大幅增加，目前整體資源消化壓力較大。市場預期方面，庫存壓力和高倉單可能導致貿(mào)易商和市場參與者更加謹慎，他們可能會選擇觀望，而不是大量采購，這進一步抑制了價格的上漲。?且供應端壓力不減，3月鋼廠排產(chǎn)預計增加。據(jù)統(tǒng)計，3月國內(nèi)43家不銹鋼廠排產(chǎn)394.26萬噸，月環(huán)比增加10.6%即增約37.73萬噸，其中300系粗鋼產(chǎn)量增幅明顯，預計環(huán)比增超26萬噸。3月鋼廠復產(chǎn)增量明顯，但需求端疲軟復蘇，供需矛盾較為突出，不銹鋼銷售壓力仍較大。四、后市展望不銹鋼盤面震蕩偏強，原料端支撐延續(xù)走強，疊加鋼廠開盤接連上漲，市場漲價氛圍濃厚，成交有所好轉(zhuǎn)，但3月排產(chǎn)增量明顯且下游仍以謹慎剛需采購為主，市場缺乏大規(guī)模補庫動力，短期內(nèi)不銹鋼市場將維持震蕩偏強格局，但中期來看，高庫存壓力和終端需求修復進度將限制價格的進一步上漲。

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