苯乙烯：宏觀擾動(dòng)下原油反彈 苯乙烯日內(nèi)漲停

行情導(dǎo)讀：

截止收盤(pán)，苯乙烯主力合約EB2505日內(nèi)上漲6%觸及漲停，收于7440元/噸。今日盤(pán)面收復(fù)近兩日跌幅。從現(xiàn)貨端看從春節(jié)后至今，燒堿基本未見(jiàn)有效反彈“抵抗”，此輪累計(jì)跌幅接近30%。現(xiàn)貨方面，午后江蘇市場(chǎng)，現(xiàn)貨意向在7590/7630；4月下7610/7640；5月下7540/7580；6月下7450/7480；元/噸；日內(nèi)漲幅在460-475元/噸。

驅(qū)動(dòng)因素1：關(guān)稅政策擾動(dòng)，原油強(qiáng)勢(shì)反彈帶動(dòng)

美國(guó)關(guān)稅宣布后市場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)加劇，全球股市、原油均出現(xiàn)大幅下跌。今日凌晨特朗普宣布將暫停一些國(guó)家征收“對(duì)等關(guān)稅”，在90天內(nèi)對(duì)多數(shù)國(guó)家關(guān)稅降至10%；市場(chǎng)恐慌情緒有所緩解，布油、美油雙雙反彈超4%。國(guó)際油價(jià)反彈支撐近期大跌的化工品修復(fù)估值，芳烴系盤(pán)中悉數(shù)反彈。

驅(qū)動(dòng)因素2：苯乙烯近期檢修增多，自身供需未顯明顯矛盾

進(jìn)入4月苯乙烯檢修增多，萬(wàn)華、恒力、浙石化均有裝置檢修，截至4月10日苯乙烯周度開(kāi)工率降至68.41%，環(huán)比-4.87%。且在3S當(dāng)前需求端仍存支撐下苯乙烯處于港口季節(jié)性去庫(kù)階段。故苯乙烯在當(dāng)前未見(jiàn)明顯供需矛盾激化下本輪價(jià)格跌后反彈仍能激發(fā)市場(chǎng)采購(gòu)意愿。

行情展望：

關(guān)稅、宏觀仍是近期交易的主要邏輯，且仍需關(guān)注后續(xù)中國(guó)進(jìn)一步應(yīng)對(duì)措施對(duì)宏觀預(yù)期的影響。原油反彈上方空間謹(jǐn)慎看待，中期仍偏承壓運(yùn)行，大方向?qū)て沸纬蓛r(jià)格壓制。苯乙烯看當(dāng)前供應(yīng)端檢修增多且3S需求仍有支撐下矛盾未凸顯，但其一在于關(guān)稅落中期將影響苯乙烯需求端，盡管3S直接出口少，但終端下游家電、汽車(chē)及其他塑料制品遭受高關(guān)稅沖擊，終端企業(yè)面臨利潤(rùn)及訂單壓力。其二在于下游3S庫(kù)存累計(jì)及利潤(rùn)逐步轉(zhuǎn)弱預(yù)計(jì)需求已有轉(zhuǎn)弱勢(shì)頭，且中期苯乙烯檢修回歸后供需邊際或有轉(zhuǎn)弱壓力。綜上苯乙烯短期單邊波動(dòng)加劇，建議關(guān)注月間正套機(jī)會(huì)。

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