解讀：宏觀利好因素提振，不銹鋼圓鋼小幅跟漲

概述：5月7日國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行的發(fā)布會(huì)上，中國(guó)人民銀行行長(zhǎng)潘功勝宣布，降低存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，預(yù)計(jì)將向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元；下調(diào)政策利率0.1個(gè)百分點(diǎn)；下調(diào)結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具利率0.25個(gè)百分點(diǎn)；降低個(gè)人住房公積金貸款利率0.25個(gè)百分點(diǎn)。一系列利好政策出臺(tái)，當(dāng)天原料端價(jià)格應(yīng)聲上調(diào)，市場(chǎng)信心得到一定程度修復(fù)，不銹鋼圓鋼價(jià)格挺價(jià)情緒較濃。5月12日中美日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會(huì)談達(dá)成聯(lián)合聲明，宣布自5月14日起取消雙方于4月8-9日加征的91%報(bào)復(fù)性關(guān)稅，保留10%基準(zhǔn)關(guān)稅，并對(duì)24%的加征部分暫停實(shí)施90天。消息一出，市場(chǎng)情緒瞬間被點(diǎn)燃。不銹鋼期貨價(jià)格呈上升趨勢(shì)，圓鋼市場(chǎng)價(jià)格小幅跟漲，但出貨并未隨價(jià)格上漲而增加?；貧w基本面后，供需矛盾仍是圓鋼價(jià)格的主導(dǎo)因素。一、原料情況：鎳鐵：近日，市場(chǎng)詢(xún)盤(pán)稍有好轉(zhuǎn)，但總體成交有限，鎳鐵價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行。成本端，5月下半月鎳礦基價(jià)小幅上漲，升水維持在26-28美元/濕噸，印尼鐵廠成本高企。供應(yīng)端，鎳鐵利潤(rùn)空間遭受上下游雙重?cái)D壓，印尼鐵廠全線虧損下暫停報(bào)價(jià)，近期印尼鎳鐵回流量級(jí)也有所減少。需求端，不銹鋼盤(pán)面拉漲，現(xiàn)貨價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，鋼廠在原料采購(gòu)上仍然吃謹(jǐn)慎態(tài)度，短期內(nèi)對(duì)鎳鐵采購(gòu)仍以壓價(jià)為主。后續(xù)還需關(guān)注鎳礦和鎳鐵供需情況以及鎳鐵最新成交動(dòng)態(tài)。鉻鐵：近日廣西某高碳鉻鐵企業(yè)復(fù)產(chǎn)1臺(tái)40500KVA爐子，預(yù)計(jì)影響高碳鉻鐵月產(chǎn)量約7000噸，且近期個(gè)別南方鉻鐵企業(yè)也有復(fù)產(chǎn)計(jì)劃，前期鉻鐵缺口優(yōu)勢(shì)逐漸修復(fù)，或?qū)r(jià)格產(chǎn)生一定壓制，但近期出現(xiàn)宏觀關(guān)稅利好，對(duì)不銹鋼價(jià)格有一定提振，間接給予鉻鐵價(jià)格支撐。5月鉻鐵供應(yīng)或轉(zhuǎn)平衡，鉻鐵價(jià)格承壓運(yùn)行。鉬鐵：鉬鐵鋼廠招標(biāo)主流價(jià)格在21.8-22.8萬(wàn)元/噸（現(xiàn)金-承兌），青山21.8萬(wàn)元/噸現(xiàn)金進(jìn)場(chǎng)后，廠家接受困難，因原料價(jià)格堅(jiān)挺，鐵廠出于成本考量讓利困難，部分鋼廠逐漸接受當(dāng)前價(jià)格，但仍有頭部企業(yè)對(duì)于22萬(wàn)元/噸以上的鉬鐵價(jià)格接受度較差，下游存在一定分歧。 綜合來(lái)看，上游鉬精礦價(jià)格堅(jiān)挺，5月部分礦山有檢修減產(chǎn)情況，原料供應(yīng)收緊，下游鋼廠利潤(rùn)受損，對(duì)于鉬鐵的漲價(jià)接受心態(tài)一般，短期上下矛盾加劇，博弈為主。二、市場(chǎng)情況：從下圖來(lái)看，目前圓鋼價(jià)格位于上行通道，疊加近期不銹鋼期貨價(jià)格持續(xù)走強(qiáng)，宏觀利好因素有力提振，不銹鋼圓鋼價(jià)格呈現(xiàn)反彈態(tài)勢(shì)。短期來(lái)看，圓鋼基本面仍舊相對(duì)平穩(wěn)，市場(chǎng)交投氛圍有所轉(zhuǎn)好，預(yù)計(jì)后續(xù)持續(xù)跌價(jià)可能性并不是很高。目前304盤(pán)價(jià)在12600元/噸，周內(nèi)上漲100元/噸，316L盤(pán)價(jià)在22600元/噸，周內(nèi)上漲200元/噸。據(jù)貿(mào)易商反饋5月份合同在四月底已經(jīng)接滿，6月份的期貨合同也接了差不多30%-40%。盡管中美就關(guān)稅問(wèn)題達(dá)成重要共識(shí)，但并未給不銹鋼圓鋼帶來(lái)需求的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)，從今年整體成交情況來(lái)看，圓鋼市場(chǎng)價(jià)格仍然處于底部位置，多方因素?cái)_動(dòng)下，恐難以支撐價(jià)格持續(xù)上漲，后期圓鋼均價(jià)或仍呈弱勢(shì)調(diào)整態(tài)勢(shì)。三、總結(jié)及預(yù)測(cè)綜合來(lái)看，不銹鋼圓鋼價(jià)格短期內(nèi)依舊靠情緒拉動(dòng)反彈，長(zhǎng)期來(lái)看還得歸根到供需矛盾中。目前不銹鋼圓鋼價(jià)格還是處于底部位置，雖然“降準(zhǔn)降息”已落地且國(guó)際宏觀環(huán)境轉(zhuǎn)好，但對(duì)于不銹鋼圓鋼來(lái)說(shuō)，下游需求依舊疲軟，且市場(chǎng)需求逐步減少趨勢(shì)難改。隨著項(xiàng)目資金到位率好轉(zhuǎn)，且部分項(xiàng)目要按時(shí)完工，需求可能會(huì)回升 ，預(yù)計(jì)短期圓鋼價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行為主，有一定調(diào)整空間。

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