美國(guó)庫(kù)欣原油庫(kù)存下降6.7% 但成品油庫(kù)存超預(yù)期累庫(kù)

EIA原油庫(kù)存報(bào)告顯示，近期美國(guó)原油市場(chǎng)供需及庫(kù)存呈現(xiàn)多重動(dòng)態(tài)。原油庫(kù)存自5月來(lái)首升，達(dá)約4.19億桶，庫(kù)欣庫(kù)存降至2014年同期低位。進(jìn)口波動(dòng)明顯，加拿大、伊拉克等部分來(lái)源增長(zhǎng)，拉美部分產(chǎn)油國(guó)進(jìn)口下滑，海外進(jìn)出口劇烈波動(dòng)致凈出口創(chuàng)紀(jì)錄降幅。煉油廠加工量季節(jié)性升至六年同期最高，多區(qū)域恢復(fù)或創(chuàng)新高，僅東海岸因停工例外。需求端，汽油需求連漲，餾分油需求沖高，東海岸餾分油庫(kù)存創(chuàng)新低，柴油期貨受提振；同時(shí)原油生產(chǎn)小幅下降，鉆井?dāng)?shù)持續(xù)下滑。

一、上游供應(yīng)端

（一）原油庫(kù)存

美國(guó)原油庫(kù)存呈現(xiàn)顯著變化。截至近期，商業(yè)原油庫(kù)存增加385萬(wàn)桶，達(dá)到約4.19億桶，為5月以來(lái)首次增長(zhǎng)，庫(kù)存水平回升至6月中旬以來(lái)最高，此前曾處于年初以來(lái)低位。戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備注入23.9萬(wàn)桶，助推全國(guó)原油庫(kù)存增量達(dá)408萬(wàn)桶，為三個(gè)月來(lái)最大商業(yè)庫(kù)存增量。分地區(qū)看，墨西哥灣沿岸（PADD3）庫(kù)存增加504.2萬(wàn)桶，中西部（PADD2）增加71.3萬(wàn)桶；而東海岸（PADD1）減少19萬(wàn)桶、落基山脈地區(qū)（PADD4）減少42.4萬(wàn)桶、西海岸（PADD5）減少129.7萬(wàn)桶。俄克拉荷馬州庫(kù)欣庫(kù)存降至2070萬(wàn)桶，單周減少150萬(wàn)桶，為1月以來(lái)最大降幅，雖回到2014年同期低位，但仍略高于2000萬(wàn)桶的運(yùn)營(yíng)最低水平。

（二）原油進(jìn)口

進(jìn)口呈現(xiàn)波動(dòng)與區(qū)域差異。加拿大原油進(jìn)口升至3月末以來(lái)最高，因中西部煉油廠（加拿大原油最大買(mǎi)家）以年度同期創(chuàng)紀(jì)錄速率運(yùn)行。伊拉克原油進(jìn)口增長(zhǎng)16%，至21.2萬(wàn)桶/日。不過(guò)，來(lái)自五個(gè)主要拉美產(chǎn)油國(guó)的原油進(jìn)口在截至6月27日當(dāng)周下降，降至九周以來(lái)最低，除厄瓜多爾外，其他國(guó)家進(jìn)口均減少。尼日利亞原油以近六年最快速率抵美，上周進(jìn)口達(dá)41.9萬(wàn)桶/日，但彭博匯編的油輪追蹤數(shù)據(jù)與之存差異，其3-5月發(fā)往美國(guó)shipment相對(duì)平穩(wěn)后6月下滑，因原油運(yùn)抵需時(shí)間，數(shù)據(jù)存在時(shí)滯。中東地區(qū)，美國(guó)自該地區(qū)原油進(jìn)口本周小幅上升，沙特進(jìn)口量基本持平，伊拉克增至21.2萬(wàn)桶/日。同時(shí)，海外原油進(jìn)出口波動(dòng)劇烈，進(jìn)口激增、出口暴跌至2023年以來(lái)最低，二者共同導(dǎo)致凈出口創(chuàng)紀(jì)錄最大降幅。

（三）原油生產(chǎn)

美國(guó)原油產(chǎn)量小幅下降，上周降至1343萬(wàn)桶/日，較前一周減少2000桶/日。貝克休斯數(shù)據(jù)顯示，上周石油鉆井平臺(tái)數(shù)量再減6座，自4月初以來(lái)，美國(guó)石油鉆井?dāng)?shù)已暴跌52座（降幅11%），降至2021年10月以來(lái)最低，鉆井?dāng)?shù)下滑或?qū)ξ磥?lái)產(chǎn)量產(chǎn)生潛在影響。

二、中游加工端

煉油廠運(yùn)營(yíng)方面，季節(jié)性來(lái)看，煉油廠原油加工量升至六年同期最高。除東海岸（PADD1煉油廠因3天停工）外，其他地區(qū)煉油廠均提高加工量。中西部煉油廠過(guò)去四周三次提高加工量，當(dāng)前原油加工量創(chuàng)年度同期紀(jì)錄，持續(xù)保持超400萬(wàn)桶/日運(yùn)行。西海岸煉油廠此前受非計(jì)劃停工影響，近期恢復(fù)，加工量達(dá)8月末以來(lái)最高，且自3月起，首次實(shí)現(xiàn)加工量高于去年同期。

三、下游需求端

（一）汽油需求

美國(guó)汽油需求基于四周平均供應(yīng)量，連續(xù)第四周增長(zhǎng)，達(dá)到920萬(wàn)桶/日，為一年來(lái)首次，自6月初以來(lái)日均增加41.1萬(wàn)桶。盡管單周需求數(shù)據(jù)有明顯回落，但夏季駕駛季全面開(kāi)啟下，消費(fèi)仍處強(qiáng)勁水平。

（二）餾分油需求

餾分油（如柴油等）需求上周升至超400萬(wàn)桶/日，為2月末以來(lái)單周最高。四周平均需求自5月起升至2022年同期以來(lái)最高，顯示今夏柴油市場(chǎng)因需求強(qiáng)勁、庫(kù)存低位，呈現(xiàn)緊俏態(tài)勢(shì)，出口市場(chǎng)也較為活躍。同時(shí)，東海岸餾分油庫(kù)存降至2022年5月以來(lái)最低，柴油期貨因庫(kù)存下降上漲。

圖表：EIA周度數(shù)據(jù)變化情況

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