鋼材行業(yè)：警惕情緒降溫帶來(lái)的波動(dòng)

近日，中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《維護(hù)產(chǎn)業(yè)鏈整體利益共同抵制“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)》。文章提到，綜合整治“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)是一項(xiàng)系統(tǒng)工程，牽一發(fā)而動(dòng)全身，單靠某一行業(yè)難以擺脫“內(nèi)卷”困局。鋼鐵與汽車行業(yè)需立足自身實(shí)際，凝聚共識(shí)、形成合力。無(wú)論是鋼鐵企業(yè)還是汽車企業(yè)，都應(yīng)認(rèn)識(shí)到行業(yè)利益高于企業(yè)利益、企業(yè)利益源于行業(yè)利益，加快從“量本位”向“價(jià)本位”轉(zhuǎn)型，強(qiáng)化產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同治理。

當(dāng)前鋼材行業(yè)面臨的核心矛盾是同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)加劇導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格下行、市場(chǎng)格局失衡?！胺磧?nèi)卷”對(duì)鋼鐵行業(yè)將產(chǎn)生哪些深遠(yuǎn)影響？中國(guó)商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)宋向清分析認(rèn)為，2015年供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革通過(guò)行政手段推動(dòng)鋼鐵行業(yè)淘汰落后產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)了供需再平衡與利潤(rùn)率顯著改善，而本輪“反內(nèi)卷”更強(qiáng)調(diào)以市場(chǎng)機(jī)制與行業(yè)自律為抓手，推動(dòng)電爐煉鋼占比提升，通過(guò)設(shè)備更新與智能化改造實(shí)現(xiàn)效率升級(jí)，進(jìn)而促進(jìn)技術(shù)迭代與綠色轉(zhuǎn)型。

新湖期貨研究所副所長(zhǎng)李明玉表示，當(dāng)前黑色產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配失衡問(wèn)題突出，鋼廠利潤(rùn)過(guò)度依賴煤炭等原材料的低價(jià)讓利，但煤炭企業(yè)在經(jīng)歷連續(xù)3年價(jià)格下跌后，部分已陷入虧損，進(jìn)一步讓利空間有限。同時(shí)，中游貿(mào)易商“蓄水池”功能缺失，加劇了價(jià)格的短期波動(dòng)，不利于行業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展。破解“內(nèi)卷”需要聚焦需求結(jié)構(gòu)優(yōu)化與利潤(rùn)分配機(jī)制重構(gòu)，以此推動(dòng)產(chǎn)業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)型。

國(guó)投期貨高級(jí)分析師何建輝表示，近年來(lái)黑色產(chǎn)業(yè)鏈在產(chǎn)能調(diào)控、產(chǎn)量壓減、落后產(chǎn)能退出等方面已取得階段性成效，但由于終端需求復(fù)蘇波折，市場(chǎng)供需仍不匹配。“若僅依賴市場(chǎng)化手段，黑色產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能出清將是一個(gè)極為漫長(zhǎng)的過(guò)程。為推動(dòng)市場(chǎng)早日重回正軌，離不開(kāi)政策的約束與引導(dǎo)。只有供需逐步回歸均衡，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)才能恢復(fù)生機(jī)，市場(chǎng)才能實(shí)現(xiàn)良性發(fā)展?！彼f(shuō)。

至于“反內(nèi)卷”對(duì)黑色產(chǎn)業(yè)鏈的實(shí)際驅(qū)動(dòng)程度，李明玉認(rèn)為，當(dāng)前“反內(nèi)卷”更多表現(xiàn)為市場(chǎng)情緒拉動(dòng)，對(duì)行業(yè)基本面的影響尚不顯著。反內(nèi)卷行情能否持續(xù)，關(guān)鍵要看后續(xù)是否會(huì)針對(duì)鋼鐵行業(yè)出臺(tái)專項(xiàng)文件。

何建輝則強(qiáng)調(diào)，在中央層面定調(diào)、行業(yè)協(xié)會(huì)陸續(xù)跟進(jìn)的背景下，“反內(nèi)卷”已成為主導(dǎo)未來(lái)行情走勢(shì)的關(guān)鍵變量。目前黑色系相關(guān)品種價(jià)格處于相對(duì)低位，風(fēng)險(xiǎn)釋放較為充分，價(jià)格彈性顯著增強(qiáng)，在供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革預(yù)期支撐下，相關(guān)品種仍有上行動(dòng)能。但他同時(shí)提醒，當(dāng)前終端需求未明顯起色，若后期政策層面缺乏實(shí)質(zhì)性措施落地，需要警惕市場(chǎng)情緒降溫引發(fā)的價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。