200系不銹鋼原料成本分化下，供應(yīng)回升如何影響交易價(jià)走勢(shì)

2025年以來(lái)，200系不銹鋼市場(chǎng)受原料成本、粗鋼產(chǎn)量等多因素影響，價(jià)格呈現(xiàn)復(fù)雜波動(dòng)。結(jié)合數(shù)據(jù)與行業(yè)動(dòng)態(tài)，從核心原料及供應(yīng)維度分析其價(jià)格邏輯與未來(lái)走勢(shì)。一、硫酸錳：電池級(jí)成本高位，飼料級(jí)利潤(rùn)承壓從硫酸錳即期成本與利潤(rùn)數(shù)據(jù)看，電池級(jí)硫酸錳成本長(zhǎng)期處于5000元/噸左右的相對(duì)高位，雖2024年中曾短暫沖高后回落，但整體維持在較高水平；利潤(rùn)方面，電池級(jí)硫酸錳利潤(rùn)在2022-2023年有過(guò)階段性高位（接近2000元/噸），但2024年起波動(dòng)下行，近期雖有一定利潤(rùn)空間，卻已明顯收縮。飼料級(jí)硫酸錳成本則長(zhǎng)期低于電池級(jí)，維持在3000元/噸上下，但利潤(rùn)表現(xiàn)更弱，2024年甚至出現(xiàn)階段性虧損（利潤(rùn)跌至-500元/噸左右），近期雖有所修復(fù)，但仍在低位徘徊。硫酸錳作為200系不銹鋼生產(chǎn)的關(guān)聯(lián)原料（與不銹鋼產(chǎn)業(yè)鏈存在間接供需聯(lián)動(dòng)，如電池級(jí)硫酸錳下游新能源需求變化會(huì)影響市場(chǎng)資金與情緒），其成本與利潤(rùn)的分化，反映出不同應(yīng)用領(lǐng)域的供需差異，也間接對(duì)200系不銹鋼的成本預(yù)期與市場(chǎng)情緒產(chǎn)生影響。二、高碳錳鐵：內(nèi)蒙古地區(qū)盈利微薄，成本支撐有限以內(nèi)蒙古地區(qū)65#高碳錳鐵為例，當(dāng)期成本為5243.23 元/噸，現(xiàn)貨價(jià)格5400 元/噸，利潤(rùn)僅156.77元/噸，利潤(rùn)率3%。這一數(shù)據(jù)表明，高碳錳鐵生產(chǎn)企業(yè)當(dāng)前盈利空間十分狹窄，成本對(duì)價(jià)格的支撐力度較弱。由于高碳錳鐵是 200 系不銹鋼生產(chǎn)的直接核心原料之一，其成本與利潤(rùn)狀況直接關(guān)系到200系不銹鋼的生產(chǎn)成本。若高碳錳鐵企業(yè)長(zhǎng)期盈利微薄，可能會(huì)通過(guò)調(diào)整生產(chǎn)節(jié)奏（如減產(chǎn)、檢修）來(lái)平衡利潤(rùn)，進(jìn)而影響 200 系不銹鋼的原料供應(yīng)；但從當(dāng)前微薄盈利卻仍維持生產(chǎn)的情況看，短期原料供應(yīng)或仍保持相對(duì)穩(wěn)定，成本端對(duì)200系不銹鋼價(jià)格的向上驅(qū)動(dòng)不足。三、硅錳、錳礦：成本普跌，利潤(rùn)多為負(fù)，對(duì) 200 系成本支撐減弱硅錳方面，北方大區(qū)2025年成本較2024年同期明顯下移，南方大區(qū)成本也低于2024年高點(diǎn)，且利潤(rùn)表現(xiàn)不佳，北方大區(qū)利潤(rùn)多在低位震蕩，南方大區(qū)甚至出現(xiàn)階段性虧損（利潤(rùn)跌至-1000 元/噸左右）。錳礦領(lǐng)域，8月29日澳塊、澳籽、加蓬塊等主流錳礦品種的即期外盤成本、到港成本均出現(xiàn)小幅下跌（如澳塊到港成本較之前下跌0.02元/噸度）。硅錳與錳礦作為 200 系不銹鋼生產(chǎn)的關(guān)鍵原料，成本普跌且利潤(rùn)承壓的局面，使得200系不銹鋼的原料成本支撐進(jìn)一步減弱，企業(yè)在定價(jià)時(shí)或更傾向于靈活調(diào)整，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)變化。四、粗鋼產(chǎn)量：8月回升、9月續(xù)增，供應(yīng)壓力漸顯據(jù) 統(tǒng)計(jì)，2025 年8月國(guó)內(nèi)200系不銹鋼粗鋼預(yù)估產(chǎn)量達(dá)97.4萬(wàn)噸，月環(huán)比增加3.3萬(wàn)噸，增幅3.5%；9 月排產(chǎn)進(jìn)一步提升至103.5萬(wàn)噸，月環(huán)比增幅 6.26%。從同比維度看，8 月產(chǎn)量雖同比減少 4.81%，但 9 月同比轉(zhuǎn)增 3.84%，供應(yīng)端呈現(xiàn)出明顯的階段性回升態(tài)勢(shì)。供應(yīng)的持續(xù)增加，在需求尚未完全匹配的背景下，對(duì)200系不銹鋼價(jià)格形成了直接壓力。下游需求方面，200系不銹鋼主要應(yīng)用于建筑裝飾、五金制品等領(lǐng)域，當(dāng)前國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)復(fù)蘇節(jié)奏平緩，五金制品出口也面臨一定壓力，需求端暫未出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)的跡象。供需格局的“供增需穩(wěn)”，使得 200 系不銹鋼價(jià)格上行缺乏動(dòng)力。未來(lái)走勢(shì)預(yù)期：短期震蕩偏弱，長(zhǎng)期需待供需再平衡短期來(lái)看，原料成本整體支撐不足，疊加粗鋼產(chǎn)量持續(xù)回升，200系不銹鋼價(jià)格或延續(xù)震蕩偏弱的走勢(shì)。企業(yè)為去庫(kù)存或爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，可能會(huì)采取靈活的定價(jià)策略，價(jià)格下行風(fēng)險(xiǎn)仍存。長(zhǎng)期而言，若原料端（如錳礦、高碳錳鐵)因利潤(rùn)不佳出現(xiàn)減產(chǎn)，或下游需求隨宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇而逐步回暖，供需格局有望得到改善。但就目前情況看，這一改善過(guò)程仍需時(shí)間，需持續(xù)關(guān)注原料生產(chǎn)節(jié)奏、下游需求復(fù)蘇進(jìn)度以及宏觀政策等因素的變化。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。