【鉛價(jià)】降息東風(fēng)已至但關(guān)稅不確定性猶存 資金為何獨(dú)寵"鉛"？

今日長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#鉛價(jià)站穩(wěn)16925元/噸，較前一日價(jià)格上漲25元，推動(dòng)因素包括宏觀流動(dòng)性改善與區(qū)域供應(yīng)收縮：海外降息預(yù)期升溫，國(guó)內(nèi)進(jìn)入九月部分地區(qū)煉廠集中檢修，量?jī)r(jià)同步上行顯示資金看多情緒逐步增強(qiáng)。
宏觀環(huán)境：流動(dòng)性寬松支撐價(jià)格?
從宏觀面來(lái)看，美國(guó)最新公布的 8 月非農(nóng)新增就業(yè)僅 2.2 萬(wàn)人，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的 7.5 萬(wàn)人，失業(yè)率升至 4.3%。這一數(shù)據(jù)公布后，美指震蕩走弱，市場(chǎng)押注美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期。然而，關(guān)稅政策仍存不確定性，特朗普近期調(diào)整關(guān)稅政策，雖豁免黃金、鎢等關(guān)鍵商品，但仍保留對(duì)半導(dǎo)體、鋼鐵等領(lǐng)域的限制。美股三大股指齊跌，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降溫，進(jìn)入本周市場(chǎng)聚焦 CPI 數(shù)據(jù)，謹(jǐn)慎情緒彌漫，但國(guó)內(nèi)方面，新基建投資加速推進(jìn)，5G 基站、數(shù)據(jù)中心等領(lǐng)域儲(chǔ)能電池需求同比增長(zhǎng) 18%，直接拉動(dòng)鉛消費(fèi)增量，隨著金九旺季啟動(dòng)，倫鉛去庫(kù)邊際改善，本交易日鉛價(jià)微幅反彈修復(fù)。

供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)部分地區(qū)環(huán)保檢查趨嚴(yán)，再生鉛企業(yè)生產(chǎn)受限，導(dǎo)致供應(yīng)階段性收縮。同時(shí)，原生鉛原料供應(yīng)緊張，加工費(fèi)持續(xù)低位，部分冶煉廠被動(dòng)減產(chǎn)，整體供應(yīng)增量受限，對(duì)鉛價(jià)形成支撐。

需求端：汽車啟動(dòng)電池、電動(dòng)自行車市場(chǎng)受鋰電池替代沖擊，需求下滑。??新興領(lǐng)域端，儲(chǔ)能領(lǐng)域（特別是鉛炭電池）需求激增，成為核心增長(zhǎng)引擎，有效對(duì)沖傳統(tǒng)下滑。

現(xiàn)貨交投：下游剛需采購(gòu)為主，交投熱度較此前有所提升。

后市展望：預(yù)計(jì)短期內(nèi)鉛價(jià)受宏觀面降息情緒主導(dǎo)，供需雙弱下，鉛價(jià)偏強(qiáng)震蕩，關(guān)注本周美國(guó)即將公布CPI數(shù)據(jù)等關(guān)鍵數(shù)據(jù)情況。

走勢(shì)分析置頂要求原創(chuàng)

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。