國慶節(jié)后鎳生鐵交易價(jià)預(yù)計(jì)持穩(wěn)為主

臨近國慶假期，市場成交維持冷清態(tài)勢，市場陷入僵局，鎳鐵價(jià)格維穩(wěn)運(yùn)行。目前鐵廠及貿(mào)易商報(bào)價(jià)多集中在960元/鎳（艙底含稅），鋼廠心理采購價(jià)格多在945-950元/鎳（艙底含稅），供需雙方議價(jià)分歧仍然較大。?一、產(chǎn)業(yè)鏈利潤空間收縮，雙重壓力下鐵廠挺價(jià)出貨1.印尼鎳礦異動(dòng)，不穩(wěn)定下鎳礦價(jià)格堅(jiān)挺近期，印尼政府暫停190項(xiàng)采礦許可證，其中涉及到的鎳礦山將近30家，雖然這些被暫停開采的鎳礦山配額相對(duì)較小，但是政策的不穩(wěn)定性在一定程度上影響了印尼鎳礦的價(jià)格走勢。據(jù)調(diào)研了解，印尼鎳礦事件的影響還在發(fā)酵，由于印尼政府近期對(duì)鎳礦開采的合規(guī)性的持續(xù)關(guān)注和監(jiān)管，來未來可能會(huì)影響到鎳礦的開采，從而減少印尼鎳礦的供應(yīng)?；诖?，印尼鎳礦的價(jià)格居高不下，目前升水維持在24-26美元/濕噸，后期仍有上行的趨勢。?2.產(chǎn)業(yè)利潤收縮，成本支撐下挺價(jià)心態(tài)較強(qiáng)在礦端的強(qiáng)壓下，印尼鐵廠最高現(xiàn)金生產(chǎn)成本維持在852元/鎳（艙底含稅）附近，最低利潤率至9.4%，印尼鐵廠最高全成本維持在950元/鎳（艙底含稅），目前大部分地區(qū)鐵廠已經(jīng)處于成本倒掛階段。另外下游不銹鋼市場在金九銀十的傳統(tǒng)旺季下需求恢復(fù)不及預(yù)期，不銹鋼現(xiàn)貨價(jià)格難漲，對(duì)原料采購多持謹(jǐn)慎態(tài)度，對(duì)于過高原料價(jià)格暫難接受，心理價(jià)格多在945-950元/鎳（到廠含稅）。在上下游的雙重?cái)D壓下，鐵廠和持貨貿(mào)易商挺價(jià)出貨，以減輕成本壓力。3.不銹鋼利潤空間較為緊張，被迫向原料端尋求讓利空間9月24日 ，民營304四尺（2.0冷軋）不銹鋼價(jià)格13100元/噸，環(huán)比持平。目前短流程工藝冶煉304冷軋利潤率1.52%，環(huán)比下跌0.05個(gè)百分點(diǎn)；外購高鎳鐵工藝冶煉304冷軋利潤率-1.14%，環(huán)比下跌0.04個(gè)百分點(diǎn)。另外市場需求恢復(fù)有限，市場成交一般，不銹鋼價(jià)格難漲。在生產(chǎn)和消費(fèi)壓力下，鋼廠心理采購價(jià)位低于市場鎳鐵報(bào)價(jià)。據(jù)調(diào)研了解，近期市場散單成交量無論是從成交單數(shù)上還是從單筆成交量級(jí)上都有明顯減少的痕跡，鋼廠心理采購價(jià)位在945-950元/鎳（艙底含稅）。二、總結(jié)國慶前夕鎳鐵市場成交并未有所好轉(zhuǎn)，供需雙方心理價(jià)位仍然較大，假期對(duì)市場的情緒影響不大。綜合來看，鎳生鐵市場短期內(nèi)預(yù)計(jì)將繼續(xù)以維穩(wěn)持平為主。價(jià)格上漲動(dòng)力不足：除非下游不銹鋼需求出現(xiàn)超預(yù)期改善，能夠有效傳導(dǎo)至原料端，否則鎳鐵價(jià)格難以突破上行。 價(jià)格下跌空間有限：堅(jiān)實(shí)的成本支撐和鐵廠的虧損現(xiàn)狀，使得價(jià)格底部相對(duì)明確。后續(xù)仍需關(guān)注印尼的產(chǎn)業(yè)政策（RKAB審批進(jìn)度、印尼政府對(duì)非法開采鎳礦的管制）和中國不銹鋼市場的需求復(fù)蘇情況等。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。