銅價年末震蕩中，未來飆升可期？

近期，銅市場在年末的特殊氛圍中呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢，價格走勢牽動著眾多投資者的心弦。從隔夜市場表現(xiàn)到各大機(jī)構(gòu)的預(yù)測，再到全球銅供應(yīng)格局的變化，諸多因素交織，共同影響著銅價的未來走向。

近期市場表現(xiàn)：倫銅滬銅齊震蕩

隔夜市場，倫敦金屬交易所(LME)三個月期銅震蕩走弱，最新收盤報價11619美元/噸，收跌67美元，跌幅0.57%，成交量19885手減少3296手，持倉量350621手減少435手。市場在關(guān)鍵的美國就業(yè)數(shù)據(jù)公布前保持謹(jǐn)慎，且年末流動性趨于稀薄，使得價格波動有所放大。

周二晚間滬銅走勢同樣震蕩，盤面走勢顯得疲弱，主力月2602合約最新收盤價報91830元/噸，跌620元，跌幅0.67%。今日（12月17日）早盤，滬銅主力2602合約低開，延續(xù)夜盤跌勢，開盤價報91940元/噸，跌510元。蘇克頓金融公司分析師指出，由于年底流動性不足，金屬市場在年底容易出現(xiàn)劇烈波動，基礎(chǔ)金屬價格波動日益加劇。

價格驅(qū)動因素：供應(yīng)與需求的雙重博弈

供應(yīng)端：中斷與缺口并存

今年以來，銅價一路飆升，屢創(chuàng)新高，供應(yīng)中斷是重要推手之一。全球最大銅生產(chǎn)商智利國家銅業(yè)公司（Codelco）產(chǎn)量徘徊于四分之一世紀(jì)低點(diǎn)附近，加劇了銅市的供應(yīng)緊張。該公司深陷債務(wù)重負(fù)、礦山老化及投資不足的長期困境，新董事長人選成為關(guān)鍵，其未來的投資計(jì)劃和產(chǎn)量走向備受關(guān)注。

花旗分析師表示，由于礦產(chǎn)供應(yīng)受限，銅供應(yīng)將出現(xiàn)缺口。國際投行摩根士丹利也發(fā)布報告稱，2025年全球銅將出現(xiàn)26萬噸缺口，2026年缺口擴(kuò)大至60萬噸。在美國數(shù)據(jù)中心建設(shè)拉動需求、而美國以外庫存偏低的情況下，銅的緊張程度可能進(jìn)一步加劇。

需求端：新興領(lǐng)域潛力巨大

需求方面，能源轉(zhuǎn)型和人工智能行業(yè)的強(qiáng)勁需求成為銅價上漲的新動力。電氣化、電網(wǎng)擴(kuò)建和數(shù)據(jù)中心建設(shè)需要大量銅用于布線、輸電和冷卻基礎(chǔ)設(shè)施。大宗商品策略師認(rèn)為，雖然當(dāng)前需求較為平淡，但市場更關(guān)注未來全球電氣化帶來的長期需求前景。智慧樹公司策略師尼塔施·沙阿表示，今年全球銅市供應(yīng)過剩，而明年將轉(zhuǎn)為短缺，隨著全球電氣化進(jìn)程推進(jìn)，銅價將從中受益。

機(jī)構(gòu)預(yù)測：未來銅價或創(chuàng)新高

花旗分析師對銅價未來走勢十分樂觀，預(yù)計(jì)在能源轉(zhuǎn)型和人工智能行業(yè)強(qiáng)勁需求的推動下，銅價將進(jìn)一步飆升。他們預(yù)測，銅價將在2026年初達(dá)到每噸13,000美元，甚至在明年第二季度達(dá)到每噸15,000美元。

其他影響因素：市場機(jī)制與宏觀數(shù)據(jù)

LME推出"可持續(xù)溢價"定價機(jī)制

倫敦金屬交易所正計(jì)劃針對鋁、銅、鎳、鋅四種基礎(chǔ)金屬推出"可持續(xù)溢價"定價機(jī)制。LME首席可持續(xù)發(fā)展官喬治娜·哈利特表示，此舉旨在響應(yīng)市場對透明度和全面環(huán)境保證日益增長的需求。該溢價將采用更全面的方法，考量可持續(xù)采購等多重因素。實(shí)際溢價價格將與數(shù)字平臺metalshub合作，基于經(jīng)核實(shí)的交易以及買賣報價等市場數(shù)據(jù)得出。這一機(jī)制的實(shí)施可能會對銅價產(chǎn)生一定的影響，引導(dǎo)市場向更加可持續(xù)的方向發(fā)展。

美國宏觀數(shù)據(jù)增添不確定性

周二公布的數(shù)據(jù)顯示，11月份美國失業(yè)率創(chuàng)下四年多來的新高，但是（10月1至11月12日）美國政府停擺，導(dǎo)致該報告對經(jīng)濟(jì)和美聯(lián)儲政策前景的影響存在不確定性。美國經(jīng)濟(jì)和政策的變化往往會對全球金融市場產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，銅市場也不例外。投資者需要密切關(guān)注美國宏觀數(shù)據(jù)的動態(tài)，以評估其對銅價的影響。

綜合來看，近期銅價在年末流動性不足和多重因素影響下呈現(xiàn)震蕩走勢。雖然當(dāng)前市場面臨一些不確定性，但從長期來看，供應(yīng)端的缺口和新興領(lǐng)域的需求增長將為銅價提供有力支撐。未來銅價能否如機(jī)構(gòu)預(yù)測那樣創(chuàng)下新高，讓我們拭目以待。投資者在關(guān)注銅價走勢的同時，也應(yīng)密切關(guān)注全球銅供應(yīng)格局的變化、新興領(lǐng)域的需求動態(tài)以及宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，以做出更加明智的投資決策。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。