解讀：長協(xié)下跌200為何零售依舊較為堅挺？鉻鐵鋼市背后邏輯分析

一、鉻鐵長協(xié)下跌200，符合市場前期觀望下跌預(yù)期四季度鉻鐵達年內(nèi)高點后逐漸回落，近期大型鋼廠鉻鐵長協(xié)價格陸續(xù)出臺均表現(xiàn)環(huán)比下跌200元，符合市場前期觀望小跌的預(yù)期，鉻礦前期較低期貨陸續(xù)到港降低鉻鐵成本，疊加鉻鐵主產(chǎn)區(qū)內(nèi)蒙古近期出現(xiàn)電價小幅下滑波動，個別企業(yè)電價低至4毛以下，總體成本表現(xiàn)下降，鉻鐵支撐有小幅減弱。進入冬季，不銹鋼消費能力下降且排產(chǎn)有所降低，對鉻鐵需求有小幅降低。?二、鉻鐵工廠零售貨源緊張，部分鋼招出現(xiàn)小幅上漲由于前期看跌情緒影響，工廠超賣鉻鐵訂單，導(dǎo)致零售貨源市場流通較少，其他鋼廠采購壓價較為困難。四季度新增產(chǎn)能部分出現(xiàn)檢修以及送電較晚等情況，供應(yīng)速度緩慢，且南方由于枯水期電價大幅上漲，四川出現(xiàn)大面積停減產(chǎn)，供應(yīng)明顯減少。疊加中國鉻鐵進口延續(xù)低位，因此短期鉻鐵資源較為緊缺。鋼廠冬季拉長備庫周期，尋貨氛圍強，零售價格未明顯出現(xiàn)跟跌鋼招，依舊表現(xiàn)較為堅挺。但有長協(xié)價跌200元進行參考，鋼廠仍存一定壓價情緒。?三、后續(xù)鉻鐵價格運行邏輯分析年內(nèi)鉻鐵企業(yè)利潤大多數(shù)時候保持利潤較好，但未來面臨著多重變量的考驗：首先，隨著時間推移，工廠前期超賣訂單將逐步交付，后市仍有部分鉻鐵產(chǎn)能將增加，現(xiàn)貨供應(yīng)緊張狀況可能轉(zhuǎn)為寬松。長協(xié)價格下跌確立了市場基準價，零售價格與長協(xié)價格之間的差距將逐步收窄。鉻礦現(xiàn)貨價格當前處于觸底小幅反彈階段，后續(xù)存在上漲可能，企業(yè)利潤空間將小幅減少。需求方面，不銹鋼消費淡季特征明顯，需要關(guān)注兩個關(guān)鍵時點：一是1月下旬的節(jié)前備貨結(jié)束對需求的沖擊，二是2月春節(jié)前后檢修減產(chǎn)節(jié)奏對需求的實際影響。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。