夜盤(pán)暴走！滬鎳沖 15 萬(wàn) + 不銹鋼近漲停，印尼鎳礦缺口成推手

2026年1月14日夜盤(pán)，國(guó)內(nèi)鎳與不銹鋼期貨市場(chǎng)迎來(lái)強(qiáng)勢(shì)爆發(fā)，價(jià)格大幅沖高。滬鎳主力合約盤(pán)中最高突破15萬(wàn)元/噸關(guān)鍵關(guān)口，不銹鋼主力合約一度觸及漲停，市場(chǎng)看漲情緒濃厚，核心驅(qū)動(dòng)力源于全球最大鎳供應(yīng)國(guó)印尼的礦端供應(yīng)收緊預(yù)期。此次夜盤(pán)大漲延續(xù)了年初以來(lái)鎳系期貨的偏強(qiáng)走勢(shì)，而印尼鎳礦產(chǎn)量配額及供需缺口問(wèn)題，成為點(diǎn)燃市場(chǎng)情緒的關(guān)鍵因素。

1月14日海外消息顯示，印尼能源和礦產(chǎn)資源部（ESDM）礦產(chǎn)和煤炭總局局長(zhǎng)透露，該國(guó)2026年鎳礦石生產(chǎn)目標(biāo)預(yù)計(jì)在2.5億至2.6億噸區(qū)間。結(jié)合供需測(cè)算，印尼2026年鎳礦需求量約為3.2億濕噸，若最終鎳礦RKAB配額確定為2.6億濕噸，疊加印尼自菲律賓進(jìn)口鎳礦2000萬(wàn)濕噸的假設(shè)，在不考慮企業(yè)庫(kù)存緩沖的前提下，全年鎳礦供需缺口將達(dá)0.4億濕噸。

作為全球鎳產(chǎn)量占比近70%的核心供應(yīng)國(guó)，印尼的鎳礦政策動(dòng)向始終主導(dǎo)全球鎳市格局。此前市場(chǎng)已傳出印尼擬大幅下調(diào)2026年鎳礦產(chǎn)量配額的消息，較2025年3.79億噸的產(chǎn)量目標(biāo)削減幅度或達(dá)34%，此次官方披露的生產(chǎn)目標(biāo)進(jìn)一步強(qiáng)化了供應(yīng)收緊預(yù)期。此外，印尼還計(jì)劃調(diào)整鎳礦計(jì)價(jià)公式，將伴生鈷列為獨(dú)立商品征稅，進(jìn)一步抬升礦端成本，多重因素共同支撐鎳價(jià)上行。

從產(chǎn)業(yè)鏈聯(lián)動(dòng)來(lái)看，鎳作為不銹鋼生產(chǎn)的核心原料，其價(jià)格上漲直接形成成本端支撐，推動(dòng)不銹鋼期貨同步走強(qiáng)。當(dāng)前市場(chǎng)正處于"預(yù)期供應(yīng)緊縮"與"現(xiàn)實(shí)庫(kù)存高位"的博弈階段，LME及國(guó)內(nèi)上期所鎳庫(kù)存雖仍處較高水平，但印尼配額收縮帶來(lái)的中長(zhǎng)期缺口預(yù)期，已成為資金炒作的核心邏輯。

中長(zhǎng)期需重點(diǎn)關(guān)注年中印尼鎳企配額二次申請(qǐng)情況，這將直接影響全年鎳礦供應(yīng)缺口的實(shí)際落地幅度。此外，菲律賓作為全球第二大鎳供應(yīng)國(guó)的出口政策變化、全球不銹鋼及新能源電池領(lǐng)域的需求復(fù)蘇節(jié)奏，也將對(duì)鎳系期貨價(jià)格形成后續(xù)擾動(dòng)。投資者需警惕政策落地不及預(yù)期及庫(kù)存消化緩慢帶來(lái)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，理性把握行情波動(dòng)。

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