解讀：多空對(duì)峙，不銹鋼焊管漲后歸靜

前言：與往年節(jié)奏相似，市場(chǎng)在節(jié)前如期上演一輪“開門紅”行情。即將步入二月，濃厚的觀望情緒籠罩市場(chǎng)，節(jié)后乃至更長周期的價(jià)格走勢(shì)，仍充滿不確定性。一、節(jié)前行情剖析結(jié)合近五年春節(jié)前后價(jià)格走勢(shì)可知，節(jié)前價(jià)格小幅抬升比較常見，核心驅(qū)動(dòng)力來自鋼廠原料備貨引發(fā)的成本上升及終端冬儲(chǔ)備貨需求。今年漲幅尤為明顯，304不銹鋼焊管累計(jì)漲價(jià)1500元/噸，漲幅達(dá)11.2%，價(jià)格區(qū)間從13300元/噸攀升至14800元/噸；316不銹鋼焊管累計(jì)漲價(jià)2700元/噸，漲幅接近10.9%，價(jià)格從24600元/噸上漲至27300元/噸。臨近春節(jié)，市場(chǎng)活躍度已明顯降溫，新增訂單逐漸減少，交易氛圍轉(zhuǎn)淡。一方面，受季節(jié)性常規(guī)因素影響，當(dāng)前北方市場(chǎng)因氣候多數(shù)已停工，南方市場(chǎng)也普遍進(jìn)入項(xiàng)目收尾、資金結(jié)算階段，對(duì)管材的新增采購需求大幅收縮。此外，前期管價(jià)隨原料大幅上漲，已超出部分終端客戶的承受心理，進(jìn)一步抑制采購意愿。多數(shù)管廠計(jì)劃2月初開始放假，現(xiàn)階段生產(chǎn)以處理前期積壓訂單為主。?另一方面，2025年12月，國內(nèi)不銹鋼出口量約48.5萬噸，環(huán)比增加7.97萬噸，增幅19.7%，創(chuàng)歷史新高。據(jù)佛山管企反饋，“搶出口”行為已提前消耗了今年12月的部分海外訂單，目前部分出口訂單處于停滯狀態(tài)，短期出口新單有所減少。二、節(jié)后行情展望 結(jié)合往年數(shù)據(jù)，春節(jié)假期及節(jié)后短期內(nèi)，不銹鋼焊管價(jià)格多處于平穩(wěn)或小幅調(diào)整狀態(tài)。若無突發(fā)性外部因素沖擊，2026年節(jié)后大概率延續(xù)這一規(guī)律，進(jìn)入短暫的“休整期”。隨著終端陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，往年價(jià)格走勢(shì)分化明顯。2023年、2024年3月焊管價(jià)格均出現(xiàn)下行，其中2024年寬幅下行；2025年則受印尼稅收政策刺激，鎳價(jià)抬升帶動(dòng)焊管價(jià)格上揚(yáng)。多家管企反映，受1月價(jià)格大幅上漲影響，部分終端客戶擔(dān)憂節(jié)后價(jià)格回調(diào)，僅按需簽訂少量節(jié)后訂單，未出現(xiàn)大規(guī)模備貨行為，這也為年后價(jià)格走勢(shì)增添了變數(shù)。?三、 關(guān)注重點(diǎn)（一）原料成本變化：鎳、鉻、鉬、廢不銹鋼原料價(jià)格變動(dòng)。印尼鎳礦生產(chǎn)配額等政策會(huì)直接影響市場(chǎng)情緒與鎳價(jià)變化，進(jìn)而傳導(dǎo)至焊管成本。（二）宏觀金融環(huán)境：美聯(lián)儲(chǔ)利率決議以及后續(xù)貨幣政策調(diào)整情況。（三）國內(nèi)政策落地：著重關(guān)注3月初召開的全國兩會(huì)。2026年首批超長期特別國債資金已下達(dá)，疊加適度寬松的財(cái)政、貨幣政策導(dǎo)向，節(jié)后具體政策落地將成為重塑市場(chǎng)信心、帶動(dòng)需求釋放的關(guān)鍵。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。