鉬鐵宏觀共振及供需緊平衡 價(jià)格反彈后走勢(shì)如何？

春風(fēng)三月動(dòng)金商，地緣潮起價(jià)飛揚(yáng)；美指偏弱資流入，鉬鐵穩(wěn)沖高位強(qiáng)。據(jù)長(zhǎng)江綜合市場(chǎng) 3 月 5 日數(shù)據(jù)，鉬鐵 FeMo60報(bào)價(jià)區(qū)間282000-284000 元 / 噸，均價(jià)283000 元 / 噸，較上一交易日上調(diào) 1000 元 / 噸，呈現(xiàn)溫和上漲、交投活躍態(tài)勢(shì)。
宏觀面因素
當(dāng)前全球宏觀市場(chǎng)聚焦地緣沖突與貨幣政策雙主線，雙重因素協(xié)同驅(qū)動(dòng)大宗商品市場(chǎng)波動(dòng)前行：中東局勢(shì)的持續(xù)擾動(dòng)推升能源供應(yīng)鏈風(fēng)險(xiǎn)，也讓?xiě)?zhàn)略金屬的避險(xiǎn)溢價(jià)不斷走高；美元指數(shù)圍繞98.8區(qū)間弱勢(shì)震蕩，降息預(yù)期與政策分歧持續(xù)壓制美元走勢(shì)，為以美元計(jì)價(jià)的大宗商品提供有力支撐；與此同時(shí)，美股以科技板塊為首引領(lǐng)上漲，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好逐步回升，資金持續(xù)向工業(yè)金屬、戰(zhàn)略資源板塊傾斜，疊加全球制造業(yè)復(fù)蘇預(yù)期升溫，特種鋼、高溫合金需求回暖，進(jìn)一步帶動(dòng)鉬系合金需求預(yù)期上修。在此背景下，宏觀層面對(duì)鉬鐵形成三重利好共振，美元走弱抬升海外鉬資源進(jìn)口成本，支撐國(guó)內(nèi)鉬鐵報(bào)價(jià)保持堅(jiān)挺；地緣沖突凸顯鉬的戰(zhàn)略稀缺性，推動(dòng)其戰(zhàn)略屬性重估并提升資金關(guān)注度；風(fēng)險(xiǎn)偏好回升則帶動(dòng)投機(jī)需求與下游補(bǔ)庫(kù)同步發(fā)力，共同推動(dòng)鉬鐵現(xiàn)貨成交與價(jià)格穩(wěn)步上行。

供需端現(xiàn)狀：當(dāng)前鉬市場(chǎng)緊平衡格局持續(xù)延續(xù)，這一核心格局為價(jià)格高位運(yùn)行提供了有力支撐，供需兩端的動(dòng)態(tài)博弈進(jìn)一步鞏固了當(dāng)前市場(chǎng)態(tài)勢(shì)。
供給端：鉬供給呈現(xiàn)剛性收縮態(tài)勢(shì)，流通貨源整體偏緊。國(guó)內(nèi)鉬礦開(kāi)采疊加常態(tài)化環(huán)保安檢，中小產(chǎn)能持續(xù)出清，主力礦山階段性檢修進(jìn)一步縮減供給；原料鉬精礦價(jià)格高位企穩(wěn)，帶動(dòng)冶煉成本居高不下，疊加市場(chǎng)惜售情緒濃厚，現(xiàn)貨流通量有限，直接導(dǎo)致市場(chǎng)報(bào)價(jià)易漲難跌。

需求端：下游復(fù)工節(jié)奏持續(xù)提速，鋼廠招標(biāo)逐步放量形成有力支撐。3月份不銹鋼、特鋼企業(yè)集中開(kāi)展招標(biāo)，采購(gòu)節(jié)奏明顯加快；同時(shí)高端制造、新能源裝備領(lǐng)域的鉬需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，加之下游庫(kù)存處于中等偏低水平，剛需補(bǔ)貨需求持續(xù)釋放，有效支撐現(xiàn)貨成交活躍度。

產(chǎn)業(yè)鏈全景：鉬產(chǎn)業(yè)鏈成本-價(jià)格傳導(dǎo)機(jī)制順暢，漲價(jià)邏輯根基穩(wěn)固。上游鉬精礦價(jià)格高位堅(jiān)挺，原料端無(wú)降價(jià)空間；中游冶煉廠受成本高企支撐，報(bào)價(jià)跟隨原料價(jià)格同步上調(diào)；下游鋼廠對(duì)當(dāng)前價(jià)格接受度逐步提升，剛需采購(gòu)持續(xù)落地；疊加國(guó)際鉬價(jià)高位運(yùn)行，內(nèi)外價(jià)差進(jìn)一步支撐國(guó)內(nèi)鉬價(jià)保持強(qiáng)勢(shì)。

短期走勢(shì)預(yù)測(cè)：鉬價(jià)整體呈現(xiàn)穩(wěn)沖高位、偏強(qiáng)運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。短期（1-3個(gè)交易日）將維持震蕩偏強(qiáng)，均價(jià)圍繞28.3萬(wàn)一線整理，大概率繼續(xù)小幅上探；中期（3月整月），在供需緊平衡與宏觀利好共振作用下，價(jià)格中樞將穩(wěn)步上移，突破28.5萬(wàn)的概率較高。核心支撐邏輯為供給剛性、需求回暖、宏觀環(huán)境友好，鉬鐵市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)格局未發(fā)生改變。

（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。