美指震蕩回落及芯片板塊超跌反彈提振 5日錫價或上漲

期貨市場：美ADP 就業(yè)超預(yù)期緩解衰退擔(dān)憂及芯片板塊超跌反彈，隔夜倫錫收漲2.84%；最新收盤報51200，比前一交易日上漲2.84美元，漲幅為2.84%，成交量為471手，持倉量21677萬增加116手；國內(nèi)方面，夜盤滬期錫高位運行，尾盤大幅收漲。主力合約滬錫2604收報406590元/噸，漲11240，漲幅報2.84%。

倫敦金屬交易所（LME）3月4日倫錫庫存量7780噸，較前一交易日庫存量增加50噸。

長江錫業(yè)網(wǎng)訊：今日滬錫期貨全線高開，主力月2604合約開盤報406660漲11310，9：10分滬錫主力2604合約報412050漲16700；滬期錫開盤高開高走，盤面維持高位運行；宏觀面，首先，2月ADP私營部門新增就業(yè)6.3萬人，遠超預(yù)期并較前值大幅反彈，顯示勞動力市場依然穩(wěn)固，有效緩解了短期衰退憂慮。其次，2月非制造業(yè)PMI創(chuàng)下自2022年年中以來最快擴張速度，作為經(jīng)濟支柱的服務(wù)業(yè)景氣度顯著回升，且通脹壓力有所緩解，有力提振了市場信心。此外，美聯(lián)儲最新發(fā)布的《褐皮書》基調(diào)偏樂觀，指出多數(shù)地區(qū)預(yù)計未來幾個月經(jīng)濟將小幅至溫和增長，就業(yè)總體穩(wěn)定，通脹溫和，為經(jīng)濟基本面提供了官方層面的支撐。美元指數(shù)回落，貴金屬與工業(yè)金屬同步受益；美股三大指數(shù)集體反彈，科技股領(lǐng)漲強化 AI 產(chǎn)業(yè)鏈樂觀預(yù)期，資金回流風(fēng)險資產(chǎn)。倫錫領(lǐng)銜金屬市場大幅上漲，核心驅(qū)動源于地緣供應(yīng)鏈擾動、宏觀流動性寬松及產(chǎn)業(yè)需求向好三重因素；與此同時，剛果（金）東部北基伍省馬西西礦區(qū)發(fā)生嚴(yán)重山體滑坡，已致超200人遇難，該錫等礦產(chǎn)產(chǎn)區(qū)作業(yè)暫停，預(yù)計將對相關(guān)礦產(chǎn)品局部供給產(chǎn)生短期波動，進一步加劇市場對錫供應(yīng)的擔(dān)憂。
供應(yīng)端：全球緊缺未緩解
全球錫供應(yīng)緊缺格局持續(xù)未緩解，剛果（金）武裝控制礦區(qū)再發(fā)嚴(yán)重滑坡，緬甸主產(chǎn)區(qū)復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期、礦石品位下滑，原料進口增量有限；印尼出口管控趨嚴(yán)、非法礦點持續(xù)清理，海外供應(yīng)彈性極低；國內(nèi)冶煉廠原料偏緊、加工費低位，開工率受限，現(xiàn)貨流通持續(xù)偏緊。
需求端：新老需求共振
需求端呈現(xiàn)新老共振，AI 服務(wù)器、先進封裝與 HBM 帶來顯著耗錫增量，新能源汽車、光伏焊帶維持剛需，電子產(chǎn)業(yè)鏈節(jié)后補庫意愿回升；傳統(tǒng)消費電子弱復(fù)蘇，新興需求已成為定價主線。
庫存端：低位支撐價格
全球錫顯性庫存處于歷史偏低水平，節(jié)后累庫幅度弱于往年，低庫存環(huán)境顯著放大價格彈性，為錫價提供強支撐。

今日錫價走勢預(yù)測
3 月 5 日錫價強勢沖高后高位震蕩，盤面由多頭主導(dǎo)；宏觀利好未消退，供需缺口仍在，日內(nèi)易漲難跌、回調(diào)空間有限，尾盤偏強收尾概率大。
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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。