供需過(guò)剩轉(zhuǎn)向緊平衡，12日碳酸鋰價(jià)或漲跌有限

2026年3月12日，廣期所碳酸鋰主力2605合約以155,300元/噸開盤，較昨日結(jié)算價(jià)（159,840元/噸）低開約2.84%。開盤后價(jià)格迅速下探至155,040元/噸的日內(nèi)低點(diǎn)，隨后震蕩反彈，截至上午9:02，最高觸及158,060元/噸。當(dāng)前結(jié)算價(jià)參考156,940元/噸，較昨結(jié)下跌0.99%，半日成交量16,141手。盤面呈現(xiàn)低開高走、寬幅震蕩格局，顯示在關(guān)鍵價(jià)位附近多空分歧加劇。

現(xiàn)貨價(jià)格堅(jiān)挺，期現(xiàn)基差收斂：盡管期貨回調(diào)，但現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，近期主流成交均價(jià)有所上漲。期現(xiàn)價(jià)差的收斂，對(duì)期貨價(jià)格形成一定支撐。

供需雙增，博弈焦點(diǎn)在增速：當(dāng)前市場(chǎng)呈現(xiàn)供需兩旺局面。

供應(yīng)端：國(guó)內(nèi)鋰鹽廠節(jié)后復(fù)產(chǎn)，本月產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比有較為明顯的增長(zhǎng)。海外方面，主要出口國(guó)對(duì)華出口環(huán)比激增，帶來(lái)供應(yīng)壓力。但相關(guān)資源國(guó)出口政策變動(dòng)及國(guó)內(nèi)主產(chǎn)區(qū)礦證擾動(dòng)持續(xù)，構(gòu)成了供應(yīng)端的不確定性支撐。

需求端：下游正極材料排產(chǎn)積極，儲(chǔ)能需求預(yù)期依然強(qiáng)勁，但市場(chǎng)對(duì)動(dòng)力電池需求的持續(xù)性存有疑慮。

低庫(kù)存格局是價(jià)格核心"壓艙石"：行業(yè)總庫(kù)存維持低位且延續(xù)去庫(kù)趨勢(shì)，庫(kù)存周轉(zhuǎn)天數(shù)已降至近年低位，冶煉廠現(xiàn)貨庫(kù)存處于極低水平。低庫(kù)存極大地限制了價(jià)格的下跌空間。

資金情緒與宏觀擾動(dòng)：近期市場(chǎng)受消息面沖擊較大，資金熱度有向其他板塊轉(zhuǎn)移的跡象，碳酸鋰盤面炒作熱度有所降低，逐漸回歸基本面邏輯。同時(shí)，地緣局勢(shì)對(duì)全球能源格局的潛在影響，也為新能源替代敘事提供了長(zhǎng)期想象空間。

區(qū)間判斷：主流機(jī)構(gòu)認(rèn)為，碳酸鋰短期將維持寬幅震蕩，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨價(jià)格將在一定區(qū)間內(nèi)運(yùn)行。

中長(zhǎng)期邏輯：全球鋰市場(chǎng)已從供需過(guò)剩轉(zhuǎn)向緊平衡。儲(chǔ)能需求爆發(fā)式增長(zhǎng)與新能源汽車的穩(wěn)步復(fù)蘇，構(gòu)成了需求的"雙輪驅(qū)動(dòng)"。而供應(yīng)端受制于礦端開發(fā)周期與政策擾動(dòng)，增速相對(duì)滯后，中長(zhǎng)期供需缺口預(yù)期是支撐鋰價(jià)的核心邏輯。

【個(gè)人觀點(diǎn)，僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

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