鈷價漲 2000 元！新能源 + 新興賽道雙驅動，缺口擴大下后市可期

2026年3月9日，長江現(xiàn)貨1#鈷均價報432000元/噸，較上一交易日上漲2000元，漲幅溫和但動能充足，凸顯當前鈷市場供需緊平衡的核心格局。從現(xiàn)貨成交情況來看，隨著價格小幅上行，持貨商惜售情緒進一步升溫，報價普遍堅挺，僅少量貿易商為回籠資金小幅讓價；下游企業(yè)剛需補庫積極性提升，尤其是新能源電池、3C消費電子領域的核心廠商，小批量補庫行為為現(xiàn)貨價格提供了直接支撐，推動鈷價實現(xiàn)穩(wěn)步上行。此次鈷價上漲是供給端剛性收縮與需求端韌性增長共同作用的結果

供給端呈現(xiàn)剛性收緊態(tài)勢，成為價格上漲的核心支撐。作為全球76%鈷產(chǎn)量的來源地，剛果（金）實施的出口配額制度持續(xù)發(fā)力，2026年全年鈷出口總配額僅為2024年實際供應量的44%，大幅收縮全球鈷原料供應，導致國內港口鈷中間品到港時間持續(xù)推遲，社會庫存降至歷史低位，僅能支撐數(shù)周消費，國內主流冶煉廠因原料緊缺，部分企業(yè)小幅下調開工率，現(xiàn)貨供應能力進一步收縮，為鈷價上漲奠定堅實基礎。此外，國內鈷冶煉行業(yè)無新增產(chǎn)能釋放，海外印尼濕法鎳伴生鈷項目投產(chǎn)進度不及預期，進一步加劇全球供給緊張格局。

下游多領域需求穩(wěn)步回暖，成為拉動鈷價的核心動力。新能源汽車作為鈷的第一大需求領域，占全球鈷總需求量的近50%，2026年國內新能源汽車滲透率持續(xù)提升，三元動力電池裝機量穩(wěn)步增長，疊加美國重啟大規(guī)模鈷采購招標，海外新能源市場需求持續(xù)釋放，頭部電池企業(yè)補庫需求旺盛，直接拉動鈷需求增長；3C消費電子領域迎來復蘇周期，全球智能手機、筆記本電腦等產(chǎn)品出貨量回升，疊加AI換機潮帶動，下游鈷酸鋰正極廠商訂單量穩(wěn)步增長，進一步支撐鈷價上行。此外，低空經(jīng)濟、人形機器人、長時儲能等新興賽道加速滲透，相關裝備用三元電池鈷含量較傳統(tǒng)動力電池高出30%，為鈷需求打開全新增長空間，成為行業(yè)熱門增長點。

成本端支撐強勁疊加市場情緒回暖，進一步助推鈷價上行。當前國內鈷冶煉廠原料采購成本持續(xù)高位，鈷中間品價格堅挺，疊加能源、人工等成本上漲，冶煉廠生產(chǎn)成本壓力顯著，普遍存在較強的挺價意愿，低價出貨意愿極低，直接限制了鈷價的回調空間。同時，2025年以來鈷價從歷史低位開啟單邊上行通道，累計漲幅超150%，市場對鈷價中長期上行預期較強，疊加當日有色金屬板塊整體活躍度提升，資金關注度增加，進一步提振市場信心，推動鈷價實現(xiàn)小幅拉升。

短期來看（3-4月），鈷價將維持高位震蕩整理，大概率在43萬-44.5萬元/噸區(qū)間運行，上行動力充足但回調空間有限。核心支撐在于，剛果（金）出口配額執(zhí)行力度未減，國內原料短缺問題短期內難以緩解，下游新能源、3C消費電子企業(yè)節(jié)后加速復工復產(chǎn)，補庫需求將持續(xù)釋放；但需警惕前期獲利盤集中套現(xiàn)帶來的短期拋壓，以及下游對高價貨源接受度有限的問題，短期上漲空間或受一定限制。

中長期來看，鈷價具備持續(xù)上行的潛力，價格中樞有望進一步上移。隨著新能源汽車、3C消費電子需求持續(xù)擴容，以及人形機器人、低空經(jīng)濟等新興領域的規(guī)模化發(fā)展，鈷需求將持續(xù)增長；同時，剛果（金）出口配額政策長期執(zhí)行，全球鈷供應增速持續(xù)低于需求增速，機構測算2026年全球鈷供需缺口將達到9.1萬金屬噸，短缺程度超過20%，供需緊平衡格局將持續(xù)強化。此外，鈷作為新能源、高端制造領域的核心戰(zhàn)略資源，其戰(zhàn)略屬性持續(xù)凸顯，疊加固態(tài)電池技術落地后鈷的不可替代性，長期將支撐鈷價維持高位，預計2026年下半年電解鈷均價有望站上45-50萬元/噸區(qū)間。但需警惕宏觀經(jīng)濟波動、美元指數(shù)波動及需求不及預期等潛在風險，理性看待市場走勢。

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