12日碳酸鋰價下跌，整體供應(yīng)增長但不確定性猶存

期貨方面：

2026年3月12日，廣州期貨交易所碳酸鋰主力合約（LC2605）呈現(xiàn)寬幅震蕩下行走勢。合約開盤報155,300元/噸，盤中一度下探至152,800元/噸的日內(nèi)低點，最高觸及159,600元/噸，最終結(jié)算價報156,140元/噸，較前一交易日結(jié)算價（159,840元/噸）下跌2,860元，日跌幅約1.79%。當(dāng)日成交量達219,826手，持倉量微增至325,677手，市場交投活躍，多空博弈激烈。

現(xiàn)貨方面：

根據(jù)金屬網(wǎng)2026年3月12日發(fā)布的最新現(xiàn)貨行情，國內(nèi)碳酸鋰市場呈現(xiàn)高位盤整態(tài)勢。當(dāng)日，電池級碳酸鋰（99.5%）現(xiàn)貨均價報157,000元/噸，較前一日下跌1,500元，日跌幅約0.95%；工業(yè)級碳酸鋰（99.2%）均價報155,000元/噸，同樣下跌1,500元，日跌幅約0.96%。

供給端呈現(xiàn)出"國內(nèi)復(fù)產(chǎn)"與"海外擾動"并存的復(fù)雜格局，整體供應(yīng)增長但不確定性猶存

春節(jié)假期結(jié)束后，國內(nèi)鋰鹽廠普遍復(fù)產(chǎn)，行業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月國內(nèi)碳酸鋰排產(chǎn)預(yù)計環(huán)比有較為顯著的增長，創(chuàng)下歷史新高。然而，供應(yīng)增量并非一帆風(fēng)順。海外關(guān)鍵資源國的政策擾動持續(xù)發(fā)酵，相關(guān)國家已正式批準(zhǔn)鋰精礦出口禁令，此舉預(yù)計將影響月度一定規(guī)模的碳酸鋰供應(yīng)。同時，海外主要出口國數(shù)據(jù)顯示，近期對華出口量環(huán)比顯著增長，同比增幅明顯，短期進口量的高增對市場情緒形成一定壓制。國內(nèi)方面，主產(chǎn)區(qū)因環(huán)保和相關(guān)證照換發(fā)問題，復(fù)產(chǎn)時間仍不確定，構(gòu)成了供應(yīng)端的潛在支撐。這種"增量與減量"并存的局面，使得市場對后續(xù)供給的預(yù)期存在較大分歧。

需求側(cè)則面臨"政策驅(qū)動前置"與"終端驗證滯后"的鮮明反差，成為當(dāng)前價格波動的核心矛盾

短期需求受到明確的政策驅(qū)動。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，自下月起電池產(chǎn)品的增值稅出口退稅率將有所下調(diào)，并計劃后續(xù)取消。這一政策為產(chǎn)業(yè)鏈留下了明確的"搶出口"窗口期，下游電池企業(yè)為鎖定更高退稅收益，正加緊排產(chǎn)交付海外訂單，直接拉動了對上游正極材料及碳酸鋰的集中采購需求。據(jù)行業(yè)數(shù)據(jù)，相關(guān)材料產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比有明顯增長。然而，這種由政策催生的需求前置，其可持續(xù)性存疑。市場對終端新能源汽車銷量的真實強度抱有疑慮，尤其是年初銷售數(shù)據(jù)因季節(jié)性因素和政策調(diào)整而表現(xiàn)相對平淡。儲能需求雖被普遍視為長期增長引擎，但其對價格的即時拉動效應(yīng)仍需項目落地數(shù)據(jù)的驗證。這種"排產(chǎn)火熱"與"終端冷清"的背離，導(dǎo)致下游材料廠對當(dāng)前高價位碳酸鋰的接受度有限，采購多維持剛需，買賣雙方博弈加劇。

政策環(huán)境正從單純的產(chǎn)業(yè)引導(dǎo)轉(zhuǎn)向深度的全球資源博弈，深刻影響碳酸鋰的全球貿(mào)易流與成本曲線

除了國內(nèi)電池出口退稅調(diào)整直接影響短期需求節(jié)奏外，全球范圍內(nèi)的資源民族主義傾向正在重塑供應(yīng)鏈。南美主要資源國已簽署相關(guān)協(xié)議，旨在強化資源國定價權(quán)。與此同時，中國作為全球最大的鋰加工國和消費國，其政策也在升級。相關(guān)部門已聯(lián)合召開行業(yè)座談會，強調(diào)要建立產(chǎn)能監(jiān)測與預(yù)警機制，打擊低價傾銷等非理性競爭行為，旨在引導(dǎo)行業(yè)有序發(fā)展，防止產(chǎn)能盲目擴張。這一系列國內(nèi)外政策動向，使得碳酸鋰的定價邏輯逐漸從單純的市場供需，轉(zhuǎn)向疊加了地緣政治和產(chǎn)業(yè)安全考量的復(fù)雜模型。

宏觀層面的地緣沖突與市場情緒切換，為碳酸鋰價格注入了額外的波動性，但其作為戰(zhàn)略金屬的長期價值邏輯未變

近期地緣局勢升級，推高了全球市場的避險情緒，資金有從成長板塊向傳統(tǒng)避險資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的趨勢，這在一定程度上削弱了碳酸鋰市場的炒作熱度。然而，沖突推高能源價格，也從長期維度強化了新能源替代傳統(tǒng)能源的敘事邏輯。更為關(guān)鍵的是，全球主要經(jīng)濟體將鋰列為關(guān)鍵戰(zhàn)略礦產(chǎn)并加速構(gòu)建儲備，這為鋰價提供了超越傳統(tǒng)周期的價值底線。權(quán)威機構(gòu)在近期報告中全面上調(diào)鋰價預(yù)測，指出市場已進入新一輪鋰價周期，持續(xù)的供需缺口將支撐價格顯著高于市場共識。盡管短期受情緒影響價格回調(diào)，但行業(yè)低庫存格局為價格提供了堅實支撐。根據(jù)最新數(shù)據(jù)，碳酸鋰行業(yè)總庫存維持在歷史低位，且延續(xù)去庫趨勢，其中冶煉廠庫存已降至極低水平。這種低庫存狀態(tài)極大地限制了價格的下跌空間。

綜合來看

當(dāng)前碳酸鋰市場正處于多空因素激烈博弈的"十字路口"。供給端的海外政策擾動與國內(nèi)產(chǎn)量恢復(fù)形成對沖，需求端的"搶出口"效應(yīng)與終端消費驗證形成時間差。政策與宏觀層面則既帶來了短期的擾動，也奠定了長期的戰(zhàn)略價值。短期而言，市場缺乏明確的單邊驅(qū)動，預(yù)計碳酸鋰價格將在相應(yīng)寬幅區(qū)間內(nèi)震蕩運行。市場需要等待后續(xù)政策調(diào)整落地后的真實需求強度，以及海外資源國政策的具體執(zhí)行情況，來為下一階段的方向選擇提供更清晰的信號。對于投資者而言，在寬幅震蕩市中，需警惕追漲殺跌，更應(yīng)關(guān)注行業(yè)庫存變化、終端銷量數(shù)據(jù)以及海外供應(yīng)方面的實質(zhì)性進展。

【個人觀點，僅供參考，內(nèi)容不構(gòu)成投資決策依據(jù)】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。