強美指壓制但印尼政策主導(dǎo)高品位鎳礦拉升 12日鎳價或微漲

鎳期貨市場：油價走強及成本支撐下，隔夜倫鎳漲1%；倫鎳最新收盤報17720，比前一交易日上漲175美元/噸，漲幅為1%，成交量為5865手，國內(nèi)市場，夜盤滬鎳主力合約高位運行，尾盤小幅收漲，最新收報139110元/噸，漲幅為1.33%。

倫敦金屬交易所（LME）3月11日倫鎳庫存報286248噸，較前一交易日庫存量減少840噸。

長江鎳業(yè)網(wǎng)訊：今日滬鎳期貨全線低開為主；主力月2605合約開盤報136800跌490元/噸，9：10分滬鎳主力2605合約報138200漲910元/噸；滬期鎳開盤低開后震蕩修復(fù)反彈趨勢；今日國內(nèi)外宏觀局勢呈現(xiàn)鮮明分化，國際上中東戰(zhàn)火已延燒12天，美以對伊軍事行動持續(xù)擾動全球市場，疊加美國2月CPI數(shù)據(jù)如期出爐（整體CPI同比2.4%、環(huán)比0.3%，核心CPI同比2.5%、環(huán)比0.2%），通脹持穩(wěn)未超預(yù)期，市場維持5月降息預(yù)期且推遲幅度有限；受此影響，美元指數(shù)震蕩偏強、美債收益率上行，美股成長股及科技股表現(xiàn)偏強，原油受地緣緊張與IEA創(chuàng)紀(jì)錄釋儲博弈呈震蕩態(tài)勢，工業(yè)金屬受壓制多數(shù)下跌，唯有鎳價逆勢飄紅，主要得益于印尼鎳礦配額縮減、部分鎳廠停產(chǎn)及菲律賓鎳礦海運成本攀升等因素支撐；國內(nèi)宏觀面整體穩(wěn)健，外貿(mào)開局強勁、科技研發(fā)持續(xù)推進(jìn)，與國際復(fù)雜局勢形成對比。
供需端現(xiàn)狀
2026年全球鎳市供需分化顯著，供給端總量收縮且結(jié)構(gòu)性短缺，需求端新能源領(lǐng)域韌性凸顯、傳統(tǒng)行業(yè)溫和復(fù)蘇，供需形成階段性平衡，支撐鎳價。供給端受印尼鎳礦配額下調(diào)影響，全球鎳礦供應(yīng)收縮，高品位鎳礦稀缺，鎳鐵成本支撐增強；國內(nèi)精煉鎳產(chǎn)量有望環(huán)比回升，但海外增量有限、印尼出口收緊，全球鎳市從過剩轉(zhuǎn)向短缺，短期供應(yīng)彈性不足。需求端，新能源用鎳需求回暖，三元前驅(qū)體開工率高、硫酸鎳訂單穩(wěn)步交付，成為消費核心；不銹鋼行業(yè)節(jié)后復(fù)產(chǎn)，受淡季、低利潤制約，采購以剛需為主，需求溫和復(fù)蘇未放量，與供應(yīng)收縮形成平衡，主導(dǎo)當(dāng)前鎳市走勢。

產(chǎn)業(yè)鏈現(xiàn)狀：成本抬升，重構(gòu)與分化并存
上游原料：鎳礦價格走強，成本端壓力傳導(dǎo)
印尼鎳礦配額收緊直接推動鎳礦價格上行，高品位鎳礦升水?dāng)U大，鎳鐵生產(chǎn)成本增加，進(jìn)而傳導(dǎo)至下游硫酸鎳與不銹鋼環(huán)節(jié)，產(chǎn)業(yè)鏈整體成本中樞抬升。
中游加工：硫酸鎳與鎳鐵分化，一體化布局成趨勢
硫酸鎳企業(yè)面臨原料成本上漲壓力，價格震蕩運行；鎳鐵企業(yè)因成本支撐，價格相對堅挺。同時，印尼 "本土優(yōu)先" 政策倒逼中國企業(yè)加速布局海外產(chǎn)能、鎖定長協(xié)礦，產(chǎn)業(yè)鏈全球化與一體化布局加速推進(jìn)。
下游消費：不銹鋼復(fù)產(chǎn)緩慢，新能源需求穩(wěn)健
不銹鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏偏慢，短期對鎳的采購需求有限；新能源汽車產(chǎn)銷符合預(yù)期，高鎳電池滲透率提升，持續(xù)拉動硫酸鎳需求，成為產(chǎn)業(yè)鏈中最具韌性的環(huán)節(jié)，對沖了傳統(tǒng)行業(yè)的需求疲軟。

今日鎳價走勢預(yù)測：高位震蕩，偏強運行
綜合來看，印尼政策帶來的供應(yīng)收縮預(yù)期短期難以逆轉(zhuǎn)，美元走強的影響有限，宏觀風(fēng)險偏好與成本支撐共同發(fā)力，預(yù)計今日鎳價將延續(xù)高位震蕩態(tài)勢，整體偏強運行，上方關(guān)注關(guān)鍵壓力位，下方受印尼政策與成本支撐，回調(diào)空間有限，重點關(guān)注下游復(fù)工進(jìn)度與印尼政策落地細(xì)節(jié)對市場情緒的影響。
（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。