美元走強(qiáng)壓制及美股齊跌宏觀面謹(jǐn)慎 13日鉛價(jià)或漲跌不大

【鉛期貨市場(chǎng)】隔夜倫鉛收跌，開(kāi)盤報(bào)1937.50美元/噸，高點(diǎn)報(bào)1945.50美元，低點(diǎn)報(bào)1932.0美元，尾盤收于1935.50美元，跌3美元，跌幅0.15%；成交量4113手，持倉(cāng)量173017手。

長(zhǎng)江鉛業(yè)網(wǎng)(pb.)今日現(xiàn)貨鉛價(jià)行情預(yù)估：當(dāng)前金屬市場(chǎng)在多空因素交織下呈現(xiàn)高位震蕩格局，缺乏明確的單邊驅(qū)動(dòng)。宏觀層面，中東局勢(shì)持續(xù)發(fā)酵，伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)入第 13 天，美伊雙方態(tài)度強(qiáng)硬，投資者對(duì)沖突快速結(jié)束的期望受挫，美國(guó) 2 月 PPI 數(shù)據(jù)意外持平，但市場(chǎng)預(yù)期特朗普關(guān)稅將在未來(lái)數(shù)月推高通脹，同時(shí)美國(guó)對(duì)多國(guó)發(fā)起 301 調(diào)查，聚焦貿(mào)易不公平做法，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)金屬進(jìn)出口關(guān)稅升級(jí)的擔(dān)憂，短期抑制工業(yè)金屬風(fēng)險(xiǎn)偏好，中長(zhǎng)期或加劇供應(yīng)鏈重構(gòu)預(yù)期。美元指數(shù)在強(qiáng)勁經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與鷹派聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期支撐下走強(qiáng)，構(gòu)成計(jì)價(jià)壓力，而美股震蕩則令宏觀情緒整體平穩(wěn)。產(chǎn)業(yè)層面，地緣風(fēng)險(xiǎn)推高的能源成本為冶煉端提供支撐，但與海外寬松的供應(yīng)格局形成對(duì)沖。綜合來(lái)看，多空力量相互制衡，市場(chǎng)預(yù)計(jì)今日鉛價(jià)將維持震蕩態(tài)勢(shì)。

供應(yīng)端：原生鉛冶煉廠陸續(xù)復(fù)工，產(chǎn)量穩(wěn)步回升；再生鉛因原料價(jià)格高位、冶煉虧損，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏延遲，供應(yīng)增量有限。
需求端：下游蓄電池企業(yè)全面復(fù)工，開(kāi)工率提升，以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，散單采購(gòu)意愿較弱，終端消費(fèi)尚未完全回暖。
庫(kù)存端：國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存與冶煉廠庫(kù)存均處高位，去庫(kù)速度緩慢，顯性庫(kù)存對(duì)價(jià)格形成壓制。
產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前現(xiàn)狀
原料端：鉛精礦加工費(fèi)處于低位，礦端供應(yīng)偏緊，冶煉廠原料庫(kù)存充足；廢電瓶?jī)r(jià)格堅(jiān)挺，再生鉛成本支撐較強(qiáng)。
冶煉端：原生鉛產(chǎn)能穩(wěn)步釋放，再生鉛復(fù)產(chǎn)延遲，市場(chǎng)流通貨源呈 "穩(wěn)中有增" 態(tài)勢(shì)。
消費(fèi)端：蓄電池企業(yè)訂單以長(zhǎng)單為主，成品庫(kù)存偏高，下游對(duì)鉛價(jià)上漲接受度有限，采購(gòu)節(jié)奏謹(jǐn)慎。
今日鉛價(jià)走勢(shì)預(yù)測(cè)
短期將延續(xù)震蕩偏弱格局，運(yùn)行區(qū)間參考16500-16700元/噸。當(dāng)前鉛市庫(kù)存高企且下游需求回暖有限，導(dǎo)致價(jià)格缺乏上漲動(dòng)力，但成本端的剛性支撐與再生鉛復(fù)產(chǎn)延遲（當(dāng)前再生鉛企業(yè)多處于虧損狀態(tài)，復(fù)產(chǎn)節(jié)奏直接影響短期供應(yīng)寬松度），將有效限制其下跌空間，窄幅震蕩成為今日主基調(diào)。此外，社會(huì)庫(kù)存與冶煉廠庫(kù)存是否實(shí)現(xiàn)實(shí)質(zhì)性去化，決定了鉛價(jià)后續(xù)反彈空間；而蓄電池企業(yè)補(bǔ)庫(kù)的持續(xù)性，以及汽車、電動(dòng)車電池等終端需求的實(shí)際回暖力度，也將成為影響今日鉛價(jià)走勢(shì)的關(guān)鍵變量，同時(shí)結(jié)合當(dāng)前美元指數(shù)小幅上行、美股波動(dòng)平穩(wěn)的宏觀環(huán)境，進(jìn)一步強(qiáng)化了鉛價(jià)的震蕩態(tài)勢(shì)。
（注：

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。