鋰電板塊早盤強勢領(lǐng)漲，供需緊平衡格局支撐中期修復(fù)邏輯

3月27日早盤，鋰電材料股延續(xù)近期強勢表現(xiàn)，電解液、鋰鹽方向領(lǐng)漲板塊。海科新源漲超10%，濱海能源、永興材料、融捷股份、紅星發(fā)展、天華新能、石大勝華等個股漲幅居前。資金持續(xù)流入與產(chǎn)業(yè)鏈基本面邊際改善形成共振，鋰電板塊正逐步走出此前的低迷區(qū)間。

從產(chǎn)業(yè)鏈價格與供應(yīng)端來看，當(dāng)前市場呈現(xiàn)"原料跟漲、排產(chǎn)高位"的特征。長江綜合錳酸鋰電解液報價維持22900元/噸，價格企穩(wěn)；上游澳礦CIF報價上漲至2210美元/噸，礦價跟隨碳酸鋰價格波動明顯。生產(chǎn)端方面，碳酸鋰月度排產(chǎn)維持高位，周度產(chǎn)量增加628噸，鹽湖、鋰輝石及云母提鋰三大工藝路線均有不同程度增產(chǎn)。不過，隨著津巴布韋快速恢復(fù)鋰礦出口的預(yù)期落空，疊加1-2月智利鋰鹽出口量較大已基本彌補3月國內(nèi)供應(yīng)缺口，市場整體仍維持緊平衡格局。

需求端延續(xù)結(jié)構(gòu)性回暖態(tài)勢。正極材料排產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，三元材料與磷酸鐵鋰排產(chǎn)均實現(xiàn)環(huán)比增長，儲能電池需求爆發(fā)成為核心拉動力量，動力電池需求也在節(jié)后以舊換新補貼落地、車企備貨等因素推動下逐步修復(fù)。庫存方面，周度庫存增加616噸，其中冶煉廠與下游企業(yè)庫存均有所累積，貿(mào)易商庫存則持續(xù)去化，反映產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)備貨節(jié)奏存在差異。利潤層面，礦價與鹽價聯(lián)動緊密，自有礦冶煉企業(yè)利潤可觀，外采企業(yè)利潤也再次走擴，行業(yè)盈利修復(fù)趨勢明確。

綜合來看，鋰電產(chǎn)業(yè)鏈當(dāng)前呈現(xiàn)"供需雙增、緊平衡延續(xù)"的格局。供應(yīng)端產(chǎn)能釋放有序，需求端儲能與動力電池雙輪驅(qū)動，疊加津巴布韋鋰礦出口不確定性帶來的遠期供應(yīng)擾動，為板塊提供了基本面支撐。投資策略上，短期需警惕庫存波動帶來的價格震蕩，建議規(guī)避追高操作；中期來看，行業(yè)盈利拐點已現(xiàn)，估值處于歷史低位，回調(diào)后逢低布局具備資源自給優(yōu)勢與產(chǎn)業(yè)鏈一體化能力的龍頭企業(yè)，仍是把握本輪修復(fù)行情的核心思路。

聲明，本文觀點僅代表個人的意見，所涉及觀點看法不作推薦，據(jù)此操盤指引，風(fēng)險自負。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。