缺口 190 萬(wàn)噸 + 鋁價(jià)沖 4000 美元！摩根大通重磅發(fā)聲，鋁市要變天？

4月13日（周一），國(guó)際知名投行摩根大通發(fā)布最新鋁市研判報(bào)告，對(duì)2026年全球原鋁供需格局及鋁價(jià)走勢(shì)作出明確預(yù)測(cè)，指出全球原鋁將面臨2000年以來(lái)最大供應(yīng)缺口，短期鋁價(jià)具備顯著上行潛力，同時(shí)對(duì)高位鋁價(jià)的長(zhǎng)期持續(xù)性表達(dá)謹(jǐn)慎態(tài)度。

報(bào)告核心預(yù)測(cè)顯示，2026年全球原鋁供應(yīng)缺口將達(dá)到190萬(wàn)噸，這一缺口的主要誘因是中東地區(qū)原鋁供應(yīng)大幅縮減——摩根大通預(yù)計(jì)，今年中東地區(qū)原鋁供應(yīng)將減少240萬(wàn)噸。該行特別強(qiáng)調(diào)，結(jié)合當(dāng)前全球原鋁市場(chǎng)整體規(guī)模測(cè)算，這一供應(yīng)缺口將創(chuàng)下2000年以來(lái)的歷史峰值，凸顯全球鋁市供給端的緊張態(tài)勢(shì)。

據(jù)悉，中東地區(qū)是全球低成本電解鋁的核心產(chǎn)區(qū)之一，其產(chǎn)能約占全球總供應(yīng)量的9%，近期該地區(qū)地緣沖突持續(xù)升級(jí)，伊朗阿拉克鋁廠、阿聯(lián)酋環(huán)球鋁業(yè)、巴林鋁業(yè)等核心生產(chǎn)設(shè)施相繼遭遇襲擊或產(chǎn)能擾動(dòng)，進(jìn)一步加劇了供應(yīng)收縮壓力，這也成為摩根大通預(yù)判供應(yīng)缺口擴(kuò)大的重要背景支撐。

在鋁價(jià)走勢(shì)方面，摩根大通給出了分階段的具體預(yù)判。該行指出，未來(lái)幾個(gè)月全球鋁現(xiàn)貨價(jià)格仍有強(qiáng)勁上行潛力，有望突破每噸4000美元關(guān)口；隨著供應(yīng)中斷的影響在實(shí)物市場(chǎng)中逐步顯現(xiàn)，預(yù)計(jì)2026年第二季度鋁價(jià)平均將達(dá)到每噸3800美元。對(duì)于下半年走勢(shì)，該行則預(yù)測(cè)鋁價(jià)將有所回落，平均價(jià)格約為每噸3500美元。

盡管短期看好鋁價(jià)上行，但摩根大通也提示了潛在風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)高位鋁價(jià)的長(zhǎng)期持續(xù)性持謹(jǐn)慎態(tài)度。該行在報(bào)告中表示："然而，考慮到價(jià)格上漲帶來(lái)的需求風(fēng)險(xiǎn)、供應(yīng)不足以及今年晚些時(shí)候可能變得根深蒂固的更廣泛的通脹趨勢(shì)，我們對(duì)鋁價(jià)在這些水平上交易的長(zhǎng)期性仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。"

值得注意的是，當(dāng)前鋁價(jià)已呈現(xiàn)明顯上行態(tài)勢(shì)，4月13日LME鋁價(jià)最高漲超2%觸及3582美元/噸，創(chuàng)四年新高，年內(nèi)累計(jì)漲超19%，與摩根大通的短期預(yù)判形成呼應(yīng)。同時(shí)，國(guó)內(nèi)上市鋁企一季度業(yè)績(jī)普遍受益于鋁價(jià)上漲，神火股份、中國(guó)鋁業(yè)等企業(yè)凈利潤(rùn)均實(shí)現(xiàn)大幅同比增長(zhǎng)，反映出鋁價(jià)上行對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)影響。

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