14日鋅價上漲 市場整體交投氛圍平淡

今日滬期鋅走勢：今日滬期鋅偏強上探；滬鋅2605主力合約開盤價23500元/噸，最高價23800元/噸，最低價23475元/噸，昨日結算價23565元/噸，今日收盤價23790元/噸，漲225元，漲幅0.95%。今日滬鋅2605主力合約成交量75917手減少2988手，持倉量73361手減少1015手。倫鋅北京時間15：07最新價報3362.5美元，漲39.5美元。

今日ccmn鋅價統(tǒng)計：今日ccmn長江綜合0#鋅價報23560-23660元/噸，均價23610元，漲190元，1#鋅價報23470-23570元/噸，均價23520元，漲180元；廣東現(xiàn)貨0#鋅報23280-23580元/噸，均價23430元，漲170元，1#鋅價23210-23510元/噸，均價23360元，漲170元。今日現(xiàn)貨鋅市場報價0#鋅在23550-23660元/噸之間，1#鋅在23480-23570元/噸之間。對比滬期鋅2604合約0#鋅貼水55-升水55元/噸，1#鋅貼水125-貼水35元/噸。對比滬期鋅2605合約0#鋅貼水100-升水10元/噸，1#鋅貼水170-貼水80元/噸。

ccmn鋅市分析：今日國內(nèi)現(xiàn)貨鋅價上漲。

宏觀與地緣：油價回落緩解通脹擔憂，流動性維持平穩(wěn)

宏觀層面，中東局勢呈現(xiàn)"緊張與緩和并存"的復雜態(tài)勢。盡管美國對伊朗港口實施封鎖增加了霍爾木茲海峽的不確定性，但市場對通過對話解決沖突仍存期待。受此提振，國際油價周二跌破100美元/桶關口，緩解了部分通脹壓力。美國副總統(tǒng)萬斯透露談判取得進展，雖美伊談判曾短暫破裂，但雙方接觸未斷，特朗普亦表示伊朗有達成協(xié)議意愿，這為市場帶來了一定風險偏好修復。國內(nèi)方面，3月末M2同比增長8.5%，M1同比增長5.1%，顯示市場流動性保持平穩(wěn)，為大宗商品提供了溫和的宏觀環(huán)境。

基本面：礦端緊缺支撐成本，冶煉端利潤修復

基本面呈現(xiàn)"礦緊錠松"的博弈格局。供應端，受美伊局勢影響，市場對原料供應中斷保持警惕。當前國產(chǎn)及進口鋅礦加工費（TC）持續(xù)低位，原料供給偏緊，為鋅價提供了堅實的成本支撐。然而，隨著1月進口窗口開啟及2-3月進口量走高，加之副產(chǎn)品硫酸、白銀價格堅挺，冶煉廠利潤已修復至盈虧平衡線附近，預計一季度國內(nèi)精煉鋅產(chǎn)量將延續(xù)增長。從全球視角看，雖然2025-2026年鋅礦擴產(chǎn)周期落地，但受海外煉廠減產(chǎn)拖累，增量主要流向具備成本優(yōu)勢的國內(nèi)，使得中國成為全球精煉鋅增量的主要貢獻者。

此外，需密切關注國內(nèi)限制硫酸出口的消息，這可能引發(fā)全球硫酸短缺，進而對銅、鋅等金屬的供應產(chǎn)生潛在擾動。

現(xiàn)貨交投清淡

現(xiàn)貨市場方面，持貨商雖挺價出貨，但下游僅維持剛需采購，午后盤面偏強并未帶動成交熱情，市場整體交投氛圍平淡。

后市寬幅震蕩為主

綜合來看，隨著地緣沖突極端升級的擔憂邊際弱化，宏觀擾動對盤面的驅(qū)動減弱，基本面邏輯權重上升。在成本支撐與供應增量的雙重作用下，預計鋅價短期將延續(xù)寬幅震蕩格局。投資者需警惕地緣局勢反復帶來的逆風風險，以及硫酸供應問題對產(chǎn)業(yè)鏈的潛在影響。

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備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。