3月份中國煤炭成本曲線及盈虧分析

中國煤炭工業(yè)協(xié)會于4月19日召開了2018年一季度煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析座談會。會上指出，一季度，煤炭消費(fèi)和供給增加，價(jià)格波動并逐步向合理區(qū)間回歸，企業(yè)效益增加，經(jīng)營狀況持續(xù)好轉(zhuǎn)，行業(yè)運(yùn)行總體平穩(wěn)。

　　前2個(gè)月，全國規(guī)模以上煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤462.6億元，同比增長19.6%。協(xié)會統(tǒng)計(jì)的90家大型企業(yè)利潤總額（含非煤）191.69億元，同比增長24.9%。

　　煤炭行業(yè)報(bào)告認(rèn)為，二季度依靠低價(jià)進(jìn)口煤增加供給的空間已較小。而在產(chǎn)能出清，庫存消化的情況下，由于行業(yè)長周期下行、投資嚴(yán)重下滑、供需區(qū)域結(jié)構(gòu)問題加劇等多因素影響，2018年煤炭有效供給將明顯不足。報(bào)告據(jù)此認(rèn)為今年二季度煤炭價(jià)格走勢大概率前低后高，煤價(jià)中樞有望繼續(xù)上揚(yáng)。

　　依據(jù)其自身強(qiáng)大的全國煤礦成本數(shù)據(jù)庫，結(jié)合主要港口和地區(qū)最新價(jià)格行情，對全國主要代表性礦區(qū)3月的成本及盈虧分析發(fā)現(xiàn)：相比2月，煤炭樣本礦區(qū)整體盈利能力有所收窄。

　　最新數(shù)據(jù)表明，3月份全國動力煤樣本礦區(qū)盈利比例為82.3%，相比2月，動力煤樣本礦區(qū)盈利產(chǎn)能占比收窄16.4個(gè)百分點(diǎn)；煉焦煤樣本礦區(qū)本月全部實(shí)現(xiàn)盈利，與上月相比盈利水平未發(fā)生變化。

　　從成本分析看，3月份動力煤、煉焦煤平均原煤完全成本分別為211元/噸、288元/噸，環(huán)比噸煤成本分別變化-0.9%、0.0%。

　　動力煤方面 大同礦區(qū)因自身發(fā)熱量較高及大秦線便利的運(yùn)輸條件成為成本最低的礦區(qū)，到達(dá)環(huán)渤海港單卡成本0.073元/大卡；準(zhǔn)格爾礦區(qū)煤炭發(fā)熱量最低，加上運(yùn)輸成本較高，成為成本最高的礦區(qū)，單卡成本為0.097元/大卡。

　　從盈虧分析看，受各礦區(qū)煤質(zhì)及生產(chǎn)、運(yùn)輸成本、價(jià)格等因素影響，3月所選樣本礦井中，神東礦區(qū)（神府區(qū)）本月實(shí)現(xiàn)全部盈利，盈利能力最低的是萬利礦區(qū)，本月實(shí)現(xiàn)盈利占比為65.1%，環(huán)比收窄34.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　進(jìn)入3月份，隨著氣溫的回升，電廠耗煤減少，采購減少，港口煤價(jià)應(yīng)聲下跌，大集團(tuán)報(bào)價(jià)也隨之走低，在銷量減少的情況下，坑口煤價(jià)回落。沿海煤炭市場運(yùn)輸市場冷清。

　　煉焦煤方面 所選的六個(gè)煉焦煤礦區(qū)中，開灤礦區(qū)到達(dá)唐山地區(qū)的噸煤成本最低，為721元/噸，環(huán)比上升2.6%；噸煤成本最高的礦區(qū)為包頭礦區(qū)，為888元/噸，環(huán)比上升0.1%。從盈虧分析看，3月所選樣本礦井全部實(shí)現(xiàn)盈利。

　　3月份，春節(jié)以及兩會影響因素逐步褪去，焦煤市場挺價(jià)壓力逐步加大，主要原因還是受環(huán)保影響，部分地區(qū)焦化廠及鋼廠開工受限，開工率有所走低。月末，在焦炭價(jià)格持續(xù)走弱的背景下，焦企仍面臨較大的成本壓力，中高硫以及配煤資源走弱情緒明顯。

　　進(jìn)入4月份，春節(jié)影響逐步褪去，坑口復(fù)工積極推進(jìn)當(dāng)中，坑口產(chǎn)量也有明顯的提升。在下游需求面持續(xù)萎縮以及進(jìn)口低價(jià)煤的沖擊下，港口及坑口動力煤市場均出現(xiàn)了較大程度的回落。近期限制進(jìn)口煤的消息愈演愈烈，對市場面的影響已有所顯現(xiàn)，北方港動力煤現(xiàn)貨有止跌企穩(wěn)的跡象出現(xiàn)。

　　煉焦煤方面，目前下游焦化廠高位接貨意愿有限，多以小單壓價(jià)為主，由于焦煤下降緩慢導(dǎo)致焦企成本壓力倍增，部分焦化廠提出限產(chǎn)保價(jià)，后續(xù)能否達(dá)成一致還有待觀察。目前鋼焦利潤分配不均衡是造成焦炭價(jià)格持續(xù)下跌的重要原因，同樣利空上游焦煤。

　　截止4月19日，5500綜合指數(shù)報(bào)586.4元/噸，較月初價(jià)格下調(diào)3.2元/噸或0.5%；柳林低硫煤報(bào)1630元/噸，較月初噸煤價(jià)格下調(diào)10元；靈石肥煤報(bào)1050元/噸，相比月初噸煤價(jià)格下調(diào)80元。

　　整體來看，相比3月份，4月份煤炭企業(yè)整體盈利比例將小幅收窄。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。