關(guān)注豆粕做空波動率機會

伴隨著近期連粕的上漲以及受美國農(nóng)業(yè)部將公布的種植面積報告和季度庫存報告影響，隱含波動率又再度回升至24.90%，投資者可關(guān)注季度庫存報告發(fā)布后的做空波動率機會。

美豆再創(chuàng)新低

6月26日美豆再度下跌，11月合約跌7.6美分，再創(chuàng)新低，收盤報887.2美分/蒲式耳。新作方面，作物生長報告顯示截至6月24日當(dāng)周優(yōu)良率維持73%，出苗率95%，開花率12%，均高于去年同期和五年均值。氣象預(yù)報顯示，美國產(chǎn)區(qū)天氣表現(xiàn)總體良好，總體不構(gòu)成對作物生長威脅。此外，美國農(nóng)業(yè)部將公布種植面積報告和季度庫存報告，市場普遍預(yù)計面積將較3月31日種植意向報告繼續(xù)上調(diào)約70萬英畝。后市如果雙重利空不發(fā)生改變，美豆弱勢還可能繼續(xù)，但利空預(yù)期已經(jīng)大部分體現(xiàn)在價格內(nèi)，如果面積報告意外利多，或天氣欠佳，美豆可能低位反彈。

國內(nèi)方面，目前國內(nèi)大豆進口充裕，港口和油廠大豆庫存處于歷史同期高位且仍在不斷上升，國儲拍賣大豆也增加原料供給。上周開機率繼續(xù)增加至51.87%，有望繼續(xù)增加。需求端，上周豆粕日均成交量僅3.64萬噸，不過下游開始低位補庫，6月26日成交大增至29萬噸，成交均價2930元。油廠豆粕庫存壓力有增無減，截至6月22日油廠豆粕庫存由111.6萬噸升至123.8萬噸，現(xiàn)貨疲弱的態(tài)勢短期難以改善，豆粕基差預(yù)計還將維持弱勢。

豆粕短期情緒中性偏多

豆粕期貨主力9月合約，6月26日價格再度大漲，日盤價格收于3058元/噸，當(dāng)日豆粕1809合約成交量為179萬手，持倉量178萬手，持倉量持續(xù)減少。

近期豆粕期權(quán)成交較為活躍，持倉量也在不斷增加，當(dāng)日總成交量為6.53萬手(單邊，下同)，持倉量27.64萬手。當(dāng)前豆粕期權(quán)9月合約的成交占所有月份合約成交量的82%，9月合約持倉量占所有合約持倉量的74%。豆粕看跌期權(quán)成交量與看漲期權(quán)成交量的比值移動至0.49，看跌期權(quán)持倉量與看漲期權(quán)持倉量的比值上升至0.72，市場情緒中性偏多。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。